華創早評 | 甲醇庫存小幅變化，暫不存在結構性壓力-華創期貨有限責任公司

華創早評 | 甲醇庫存小幅變化，暫不存在結構性壓力

時間：2023/7/28 8:32:58 來源：本站

股指

邏輯：周四，三大股指先揚后抑，滬深兩市成交額約7800億元，北向資金凈買額約38億元。IF2308合約收盤報價3910.4點，跌幅0.08%；IH2308合約收盤報價2581.8點，跌幅0.00%；IC2308合約收盤報價5964.0點，跌幅0.59%；IM2308合約收盤報價6421.0點，跌幅0.61%。宏觀分析方面，重要會議指出要活躍資本市場，提振投資者信心，積極的政策信號點燃市場多頭情緒，風險偏好明顯提升；然而，當前世界局勢愈發緊張，不確定性增加，同時美聯儲加息25基點并上調利率目標，海外風險擾動仍存。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低做多為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2310合約價格震蕩偏強運行，收盤報價3861元/噸，較前一交易日結算價上漲7元/噸，漲幅0.18%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量小幅下降，表觀消費量溫和回暖，庫存累積速率減緩，產消庫數據偏中性偏多。國常會審議通過《關于在超特大城市積極穩步推進城中村改造的指導意見》，螺紋鋼需求存回暖預期對鋼價形成支撐，多頭信心受到提振，然而，當前屬于傳統淡季，高溫酷暑以及雨水洪澇災害限制工地施工，短期實際需求偏弱或對鋼價形成負反饋。綜合來看，螺紋鋼2310合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2309合約震蕩整理，收盤報價6827元/噸，較前一交易日結算價下跌16元/噸，跌幅0.23%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2309合約多單持倉249816手，空單持倉209056手，多空比1.19。6月食糖進口量同比減少71.1%，國內供應偏緊支撐仍在，市場擔憂泰國和印度受厄爾里諾影響，糖產量或減少，但國內市場消費復蘇緩慢，巴西有強勁增產預期，加之替代品糖漿和預拌粉進口量超預期，拖累糖價。多空因素交織下，預計白糖短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2309合約震蕩偏強運行，收盤報價16355元/噸，較前一交易日結算價上漲365元/噸，漲幅2.28%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2309合約多單持倉26665手，空單持倉31430手，多空比0.85。高溫下需求清淡和高校陸續放假，掣肘消費，終端整體需求仍疲軟，加之屠企凍品庫存高企，收購積極性偏弱，但養殖端惜售情緒升溫，肥標豬價差擴大，二次育肥積極性增加；大部分地區因暴雨影響運輸，供應階段性縮量，以及近期旅游業和餐飲有所復蘇，利好豬價。綜合來看，預計生豬短期或寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以觀望或逢低輕倉試多為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤報價4302元/噸，較前一交易日結算價下跌3元/噸，跌幅0.07%，持倉量約16.26萬手，日增倉約-0.2萬手。現貨方面，雞蛋現貨價格保持穩定，雞蛋生產環節和流通環節的合計庫存在多日下滑后，拐點初現，據鋼聯數據顯示，截至7月27日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.68天，流通環節庫存可用天數為1.05天。持倉方面，7月27日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約7.65萬手，空單持倉約8.72萬手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-1.07萬手。整體來看，庫存處于低位疊加飼料價格重心上移，但盤面價格在前幾日快速拉升后或進入窄幅震蕩階段，建議短期內雞蛋以震蕩思路對待。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2401收盤報價17265元/噸，較前一交易日結算價上漲45元/噸，漲幅0.26%，持倉量約50.81萬手，日增倉約+1.42萬手?，F貨方面，棉花現貨價格保持穩定，市場交投情緒一般，下游需求較為疲軟，據鋼聯數據顯示，紡織企業開機率連續七周下滑，跌至38.5%。持倉方面，7月27日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2401合約多單持倉約27.64萬手，空單持倉約37.6萬手，多空比約為0.74，凈多持倉約為-9.96萬手。此外，拋儲政策落地，緩解了當前供應偏緊的局面，但當前新疆干旱高溫的擾動影響以及商業庫存偏低，對遠期棉價仍有所支撐，預計短期內棉價以寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤報價7736元/噸，較前一交易日結算價上漲0元/噸，漲幅0.00%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌55元/噸。國內庫存方面，截至7月21日當周，國內棕櫚油庫存為70.35萬噸，較前一周增加3.6萬噸，增幅5.39%，國內棕櫚油庫存連增4周。天氣端對產地的影響尚無定論，據南部半島棕櫚油壓榨商協會數據顯示，7月1-20日馬來西亞棕櫚油產量較上月同期增加2.33%。增產季主產國產量增加，國內持續累庫，壓制棕櫚油上方空間；但相關油脂及原油走勢較強，且黑海出口問題可能對油脂供應端造成擾動，多空交織下，棕櫚油短期或寬幅震蕩整理。

趨勢觀點：建議以觀望或區間操作為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2310收盤報價3787元/噸，較前一交易日結算價下跌1元/噸，跌幅0.03%。據鋼聯數據顯示，截至7月26日，國內瀝青周度產量為40.93萬噸，較前一周增加7.79萬噸，增幅23.51%；國內瀝青周度銷量46.48萬噸，較上周下滑10.92%。瀝青供應有所提升，短期需求受國內多地連續降雨影響有所走弱，但國際原油價格穩于相對高位，且政策面支撐下瀝青后續需求向好，瀝青期價短期或整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2309收盤報價4311元/噸，較前一交易日結算價上漲71元/噸，漲幅1.67%。國內豆粕庫存同比往年處于低位；大豆庫存同比往年處于正常水平，環比處于較高水平，油廠開機率未出現異常變動。7月經過USDA報告、美國大豆產區的天氣情況炒作和相關品種期價偏強的提振，豆粕價格持續沖高。美豆產區未來天氣情況也未見好轉，市場對新季美豆的單產愈發擔憂。在天氣炒作的影響下美豆價格維持強勢。綜合分析，豆粕價格短期或以震蕩偏多為主，投資者可關注美豆產區天氣變化，短線逢低做多為主。

趨勢觀點：建議以短線逢低做多為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2310收盤報價8767元/噸，較前一交易日結算價上漲125元/噸，漲幅1.45%。氣溫逐漸升高，西瓜、桃子等時令水果對蘋果的沖擊加強。庫存果優果優價，客商傾向于優質貨源。山東產區的成交以好貨為主，果農貨受質量影響成交困難。蘋果早熟品種上色緩慢，客商尋貨積極，陜西早熟秦陽以及山西早熟美八果交易氛圍良好，價格暫穩。今年秦陽果摘袋時間較為分散，目前多地秦陽果還處于上色階段，關注后續價格走勢。綜合分析，投資者或可短線高拋低吸操作，觀察新季果產量的進一步情況。

趨勢觀點：建議以短線高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2309收盤報價2256元/噸，較上一交易日結算價下跌10元/噸，跌幅0.44%。甲醇供應較為穩定，處于近3年同期平均水平附近。需求方面，近期甲醇傳統企業外采需求和新興企業外采需求（MTO/CTO工藝需求）均有小幅下滑。庫存方面，港口庫存、社會庫存和生產企業庫存小幅變化，暫不存在結構性庫存壓力。近期政治局會議提振市場信心，甲醇主力合約技術面處于上升通道。國外天然氣以上漲為主，甲醇下跌空間或有限，建議投資者或以逢低做多為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2309收盤報價1720元/噸，較上一交易日結算價上漲11元/噸，漲幅0.64%。玻璃基差較大，隨著煤炭的企穩走強，玻璃的生產成本重心或上移。政策方面，由于國內經濟復蘇較為緩慢，7月24日的中央政治局會議中，關于房地產供求關系發生重大變化，政策決定放開對房地產的一些政策限制，市場預期需求回升較強，這些因素在一定程度制約玻璃的下跌空間。但玻璃生產供應較為充足，利潤偏高，企業生產積極性較強，需求整體較為清淡，強預期弱現實為玻璃基本面主調。技術分析來看，玻璃近期或以寬幅震蕩為主，參考區間1500-1800附近。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

劉超期貨投資咨詢號：Z0013145

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