邏輯：上周五，三大股指強勢反彈，滬深兩市成交額約7655億元，北向資金凈買額約75億元。IF2310合約收盤報價3763.2點，漲幅1.95%；IH2310合約收盤報價2568.6點，漲幅2.44%；IC2310合約收盤報價5726.6點，漲幅1.72%；IM2310合約收盤報價6065.0點，漲幅1.99%。四部門回應中國經濟形勢，中美成立經濟領域工作組，有利于穩定全球市場信心；中證協召開會議研究如何活躍資本市場提振投資者信心，后續或出臺一系列改善投資者預期的政策措施；然而，美聯儲鷹派言論令市場擔憂，避險情緒升溫。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉試多為主。邏輯：上周五，螺紋鋼2401合約價格低開高走，收盤報價3779元/噸，較前一交易日結算價下跌19元/噸，跌幅0.50%。據鋼聯數據顯示，螺紋產量結束八連降，需求回升不及預期，庫存保持去化。螺紋鋼現貨成交仍未見明顯好轉，節前下游施工單位補庫意愿不強，施壓鋼價。繼多城落實 “認房不認貸“政策之后，部分城市開始取消限購，房地產行業景氣度或逐漸回升，有利于改善螺紋鋼需求預期，同時當前螺紋鋼總體庫存較低，低庫存對鋼價形成一定支撐。綜合來看，螺紋鋼2401合約價格短期或震蕩運行。邏輯：上周五，白糖2401合約震蕩偏強運行，收盤報價6888元/噸，較前一交易日結算價上漲22元/噸，漲幅0.32%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉397860手，空單持倉355766手，多空比1.19。海關總署數據顯示，8月食糖進口量同比減少46.4%，國內供應偏緊支撐仍在，加之印度和泰國減產預期較強，但巴西中南部8月下半月豐產，同比增加9.95%，此外，北方甜菜糖陸續開始壓榨，進口糖陸續到港，且華儲交易所將于9月27日拍賣12.67萬噸白砂糖，或緩解供應緊張。多空因素交織下，預計白糖短期或寬幅震蕩偏弱運行。邏輯：上周五，生豬2311合約震蕩運行，收盤報價16765元/噸，較前一交易日結算價下跌110元/噸，跌幅0.65%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2311合約多單持倉35192手，空單持倉39751手，多空比0.89。整體消費需求仍處于疲軟狀態，供應端出欄節奏較快，出欄均重微增，但天氣轉涼和雙節備貨，短期消費或邊際改善；標肥價差再度走闊，在四季度需求預期好轉的情況下，后續關注二次育肥進場情況。在供給增量大于需求增量背景下，預計生豬短期或寬幅震蕩整理。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2311收盤報價4594元/噸，較前一交易日結算價下跌34元/噸，跌幅0.73%，持倉量約10.73萬手，日增倉-0.43萬手。雞蛋現貨價格維持穩定，銷區庫存連續三日走弱，導致雞蛋總庫存再次下滑，據鋼聯數據顯示，截至9月22日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.65天，流通環節庫存可用天數為1.0天。持倉方面，9月22日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2311合約多單持倉約6.17萬手，空單持倉約6.2萬手，多空比約為1，凈多持倉約為-0.03萬手。整體來看，庫存偏低對蛋價有較強支撐，但假期備貨接近尾聲，需求存大幅下滑預期；此外，從盤面來看，蛋價連續兩日下行，仍有下行驅動，預計短期內蛋價將高位寬幅震蕩偏弱運行。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2401收盤報價17145元/噸，較前一交易日結算價下跌55元/噸，跌幅0.32%，持倉量約57.68萬手，日增倉約-1.27萬手。當前棉花現貨價格穩中有跌，且現貨交投氛圍一般，下游需求相對偏弱，但隨著金九銀十傳統旺季到來，需求存好轉預期。據中國棉花信息網顯示，9月22日儲備棉銷售資源20001.4321噸，實際成交12219.4875噸，成交率61.09%，平均成交價格17319元/噸，較前一日下跌10元/噸，折3128價格17848元/噸，較前一日下跌32元/噸。整體來看，市場缺乏方向指引，且期價已至重要支撐位附近，預計棉價繼續下跌空間有限，短期內或將震蕩運行。邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7242元/噸，較前一交易日結算價下跌14元/噸，跌幅0.19%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲77元/噸。受MPOB報告偏空影響，近期棕櫚油走勢較弱，國內庫存連續5周累庫同樣使得棕櫚油承壓，且最新周度數據累庫幅度較大，據鋼聯數據顯示，截至9月15日當周，國內棕櫚油庫存為77.98萬噸，較前一周增加9.34萬噸，增幅13.61%。商務部對外貿易司數據顯示，9月上旬棕櫚油實際到港16.81萬噸，同比上升7.06%，需求無明顯兩點，供應相對寬松，棕櫚油價格承壓，預計棕油期價短期將震蕩偏弱運行。近期累計下跌幅度較大，需警惕技術性反彈風險。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2311收盤報價3884元/噸，較前一交易日結算價下跌9元/噸，跌幅0.23%。據鋼聯數據顯示，截至9月20日，國內瀝青周度產量為47.9萬噸，較前一周降低2.5萬噸，降幅4.96%；周度銷量為65.02萬噸，較前一周增加7.72萬噸，增幅13.47%。周度數據顯示需求有所轉好，但市場拿貨多以低價資源成交為主，對高價接受度有限，原油震蕩調整，瀝青情緒面有所降溫，短線或回調整理運行，關注原油價格變動。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價3962元/噸，較前一交易日結算價上漲2元/噸，漲幅0.05%。國內大豆方面，9-11月是我國大豆到港量階段性降低的時間，但是經過前期期價的上漲，市場或已充分反映了這一預期。需求端，下游需求表現無異常波動，中國飼料企業豆粕物理庫存天數維持高位，庫存周轉速度較低。9月上旬豆粕實際到港884.80噸，同比下降85.25%。技術分析來看，美豆粕期貨價格低位震蕩，對內盤豆粕價格指引較弱。內盤豆粕市場的情緒逐漸轉淡，豆粕價格上漲動力不足，但是下方有年均線支撐。綜合分析，內盤豆粕價格短期或以寬幅震蕩為主。邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報價9293元/噸，較前一交易日結算價上漲167元/噸，漲幅1.83%。西部產區晚熟富士已小規模摘袋，部分客商保持謹慎觀望，部分客商開始預定。受產區和貨源品質不同的影響，價格高低不一。山東棲霞產區大部分冷庫均已清庫，個別冷庫仍有零星貨源，可交易貨源較少。早熟富士市場整體情緒較高，預計新季度富士開秤價格也將維持高位。當前競品水果不多，支撐蘋果價格。盤面來看，期貨價格上遇前期高點壓力位，期價震蕩幅度較大，短線投資者或可觀望其突破情況。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2542元/噸，較上一交易日結算價下跌33元/噸，跌幅1.28%。甲醇供應從8月下旬開始逐漸走高，處于近幾年同期的高位，短期來看，甲醇的供應較為充足。需求方面，近期甲醇傳統企業外采需求和新興企業外采需求（MTO/CTO工藝需求）有所好轉。庫存方面，港口庫存和社會庫存大幅走高，甲醇的基本面偏弱。當下甲醇市場處于需求淡旺季轉換點，后期需求預期或逐漸好轉，且在9月下旬有國慶節節前備貨需求。綜合來看，甲醇短線或以寬幅震蕩為主。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1742元/噸，較前一交易日結算價上漲44元/噸，漲幅2.59%。近期玻璃現貨市場拿貨氛圍轉強，市場預期偏強，市場小幅去庫。供應端，玻璃供應較為充足，生產企業利潤較高，生產積極性較強。宏觀方面，地產利好政策不斷，但落實或需一段時間，且落實效果有待考察，9月和10月為玻璃的傳統需求旺季，這對玻璃的期現價格或有一定的支撐，但今年房地產現狀較為嚴峻，謹防旺季證偽，期現價格回落。
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華創期貨投資咨詢業務資格：渝證監許可【2017】1號
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姓名
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從業資格號
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投資咨詢號
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長宏
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F03097919
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Z0017587
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制作時間：2023年9月25日
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作者聲明：作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業理解，研究方法專業審慎，研究觀點客觀公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
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