股指

邏輯：周三，三大股指高開低走，滬深兩市成交額約8738億元，北向資金凈賣額約13億元。IF2311合約收盤報價3505.8點，漲幅0.42%；IH2311合約收盤報價2387.2點，漲幅0.37%；IC2311合約收盤報價5347.8點，漲幅0.34%；IM2311合約收盤報價5739.6點，漲幅0.86%。匯金再度出手釋放積極信號，新增萬億國債助力我國經濟持續恢復向好，有利于穩定投資者預期，市場情緒有所回暖，然而，從盤面成交情況來看，當前市場信心依然不足，政策積極效應不明顯，同時地緣風險加劇擔憂仍存。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2401合約價格延續反彈，收盤報價3673元/噸，較前一交易日結算價上漲77元/噸，漲幅2.14%。上周螺紋鋼產量雖小幅回升但總體仍遠低于往年同期，表觀消費量回升超市場預期，庫存保持去化，同時我國新增萬億國債用于水利等基礎建設，一定程度提振螺紋鋼需求，供需關系預期進一步改善疊加庫存低位對螺紋鋼價格形成一定支撐，然而現貨市場成交情況未見明顯好轉，交投氛圍清淡拖累螺紋鋼價格。綜合來看，螺紋鋼2401合約價格短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以回調輕倉試多為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2401合約震蕩偏強運行，收盤報價6819元/噸，較前一交易日結算價上漲67元/噸，漲幅0.99%；據鋼聯數據，10月25日，配額外泰國產白糖利潤為-1390元/噸，較10月24日走弱20元/噸，配額外巴西產白糖利潤為-1458元/噸，較10月24日走強2元/噸。國內糖低庫存，配額外進口糖虧損幅度較深以及印度將出口限制令延長至10月31日后，支撐期價，但巴西存豐產預期，此外，甜菜開始壓榨，新糖已上市，或緩解供應緊張。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議觀望為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2401合約震蕩偏弱運行，收盤報價15880元/噸，較前一交易日結算價下跌395元/噸，跌幅2.43%。二次育肥情緒有所消退，部分產區非瘟反復，有提前出欄跡象，市場商品豬供應壓力較大，且屠企凍品庫存位于高位，終端消費疲軟，豬價承壓，但養殖企業生豬育肥全面虧損，此外，隨著天氣逐漸轉涼和旺季臨近，消費存邊際改善預期。多因素博弈下，預計生豬短期或寬幅震蕩偏弱整理。

趨勢觀點：建議以觀望或逢高試空為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報價4317元/噸，較前一交易日結算價上漲34元/噸，漲幅0.79%。雞蛋現貨價格保持穩定，當前雞蛋市場供應相對充足，總庫存偏高，需求較為平淡，據鋼聯數據顯示，截至10月25日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.89天，流通環節庫存可用天數為1.5天。持倉方面，10月25日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約5.66萬手，空單持倉約5.68萬手，多空比約為1，凈多持倉約為-0.02萬手。整體來看，雞蛋供強需弱，但宏觀情緒有所好轉，預計短期內蛋價寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2401收盤報價16145元/噸，較前一交易日結算價上漲110元/噸，漲幅0.69%。棉花現貨價格悉數上漲，當前棉花供應相對充足，現貨交投疲軟；隨著天氣逐步轉涼，需求或將有所改善，對棉價有一定支撐；此外，受宏觀政策的提振，盤面情緒有所轉好，并且因前期盤面價格大幅下跌后，近幾日棉價略有止跌跡象，預計短期棉花將寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7016元/噸，較前一交易日結算價下跌90元/噸，跌幅1.27%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周三國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌35元/噸。據鋼聯數據顯示，截至10月20日，國內棕櫚油庫存為81.3萬噸，較前一周增加0.39萬噸，增幅0.48%，當前庫存水平遠高于過去三年同期。盡管馬來西亞棕櫚油出口數據向好，但國內高庫存以及近月到港壓力使得內盤棕櫚油價格承壓；盤面上看，期價上行乏力，短期或寬幅震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高做空。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2401收盤報價3622元/噸，較前一交易日結算價上漲10元/噸，漲幅0.28%。據鋼聯數據顯示，截至10月25日，國內瀝青周度產量為44.6萬噸，較前一周降低0.3萬噸，降幅0.67%；國內瀝青周度銷量為47.29萬噸，較前一周降低2.03萬噸，降幅4.12%。瀝青產量保持平穩，需求表現較為平淡，且傳統需求旺季逐漸進入尾聲，后續需求或轉淡。短期來看，盡管現貨基本面相對偏弱，但受中央財政將在今年四季度增發1萬億元國債的影響，國內宏觀情緒有所好轉，瀝青期價短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價3895元/噸，較前一交易日結算價上漲40元/噸，漲幅1.04%。美豆粕價格繼續沖高，或在一定程度上支撐內盤豆粕期貨價格。巴西大豆播種較為順利，播種進度無異常。國內方面，需求端，中國飼料企業豆粕物理庫存天數下降，庫存周轉速度小幅回升。供給端，進口大豆量進入階段性下行趨勢，近期進口大豆量或減少，但是港口大豆庫存同比偏高。豆粕現貨價格較弱，持續回落，壓制期價。技術方面，豆粕期價距離支撐位和壓力位較近，難以走出趨勢行情。綜合分析，豆粕價格或以震蕩為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報價8757元/噸，較前一交易日結算價下跌19元/噸，跌幅0.22%。晚熟富士逐步下樹，目前各地處于初期入庫階段，主要的空頭邏輯是入庫量或超預期。近期西部產區交易陸續迎來上貨高峰，但是西部產區價格行情無明顯波動，整體交易平穩，多以質論價。山東棲霞產區整體交易較為活躍，客商拿貨積極性偏高。下游方面，蘋果批發市場交易氛圍一般。技術分析來看，蘋果期價經過急跌，當前來到關鍵支撐位附近，或以震蕩為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2411元/噸，較前一交易日結算價上漲25元/噸，漲幅1.05%。上周內地部分甲醇裝置進入檢修，產能利用率環比下降，供應壓力有所緩解，甲醇制烯烴產能利用率環比上升，生產企業采購量增長超預期，近期煤炭價格大幅反彈，供需關系改善疊加成本端重心回升對甲醇價格形成一定支撐，然而，甲醇社會庫存與港口庫存均處于相對高位，庫存壓力依然較大，甲醇價格承壓。綜上所述，甲醇短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1632元/噸，較前一交易日結算價上漲18元/噸，漲幅1.12%。由于北方天氣轉涼，整體施工進度加快，剛需支撐下多數企業出貨尚可，庫存繼續小幅下滑，少數企業價格提漲，然而，國內浮法玻璃產量維持高位，整體供應較為寬松，終端訂單有量，但是由于資金問題，下游整體接單有限，維持剛需采購，同時隨著北方淡季逐漸來臨，下游采購節奏將放緩，玻璃需求存走弱預期。綜上所述，玻璃短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。