股指

邏輯：上周五，三大股指集體收漲，滬深兩市成交額約8095億元，北向資金凈買額約71億元。IF2311合約收盤報價3588.0點，漲幅0.68%；IH2311合約收盤報價2441.6點，漲幅0.83%；IC2311合約收盤報價5502.8點，漲幅0.75%；IM2311合約收盤報價5958.0點，漲幅1.27%。繼匯金入市以及萬億國債政策利好之后，中央金融工作會議定調加快建設金融強國，充分體現了高層活躍資本市場，提振投資者信心的決心與誠意，此外，美國10月非農數據不及預期，12月加息概率降低，有助于改善市場預期，吸引更多場外資金入市。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉試多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2401合約價格大幅上揚，收盤報價3805元/噸，較前一交易日結算價上漲53元/噸，漲幅1.41%。據鋼聯數據顯示，上周螺紋鋼產量與表觀消費量均小幅增長，表需覆蓋產量，庫存保持去化，低庫存對螺紋鋼價格形成支撐，當前基本面中性偏好。受我國新增萬億國債宏觀利好提振，近期主流貿易商交投氛圍有所好轉，短期盤面情緒偏暖推動螺紋鋼價格反彈，然而，傳統旺季漸入尾聲，隨著天氣逐漸轉冷，工地施工將受到影響，螺紋鋼需求季節性走弱預期或抑制短期反彈空間。綜合來看，螺紋鋼2401合約價格短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以回調輕倉短多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2401合約震蕩偏強運行，收盤報價6900元/噸，較前一交易日結算價上漲69元/噸，漲幅1.01%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉385465手，空單持倉354067手，多空比1.09。國內糖低庫存，配額外進口糖虧損幅度較深，疊加印度、泰國降水不足，預期產量下降，支撐糖價，但國內目前處于消費淡季，且巴西中南部糖廠延長甘蔗壓榨期以及國內甜菜和甘蔗進入壓榨期，新糖陸續進入市場，或緩解供應緊張，此外，上市新糖價低于陳糖，陳糖后期銷售壓力較大。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2401合約震蕩偏弱運行，收盤報價16150元/噸，較前一交易日結算價下跌90元/噸，跌幅0.55%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2401合約多單持倉48294手，空單持倉51603手，多空比0.94。市場商品豬供應壓力仍存，屠企凍品庫存位于高位，且終端消費疲軟，豬價承壓，但養殖端出欄恐慌情緒有所緩和，惜售抗價情緒漸起，屠企收購難度有所增加，且隨著天氣逐漸轉涼和南方腌臘即將啟動，消費存邊際改善預期。多因素博弈下，預計生豬短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價4039元/噸，較前一交易日結算價上漲56元/噸，漲幅1.41%。當前巴西大豆播種較為順利，播種進度無異常。投資者可關注11月份巴西大豆產區天氣情況。國內方面，需求端，中國飼料企業豆粕物理庫存天數下降，庫存周轉速度回升。供給端，進口大豆量進入階段性下行趨勢，近期進口大豆量或減少，但是港口大豆庫存同比偏高。綜合分析，豆粕期貨價格或跟隨美豆粕震蕩為主，市場等待巴西大豆炒作熱點。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報價8479元/噸，較前一交易日結算價下跌89元/噸，跌幅1.04%。西部產區（甘肅靜寧、陜西洛川等地）果農入庫進入尾聲，市場客商多按需采購，成交量相對有限。山東棲霞貨源交易即將進入尾聲，當前銷售的多為統貨，品質稍差，市場客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質論價。技術分析來看，市場情緒偏空，蘋果期價或以震蕩偏空為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2448元/噸，較前一交易日結算價上漲53元/噸，漲幅2.21%。供應方面，甲醇供應處于近幾年同期高位，供應壓力較大。需求方面，甲醇制烯烴企業外采購量大幅增長，傳統需求無太大波動。庫存方面，社會庫存和港口庫存小幅累庫。綜合來看，煤炭價格高企，甲醇成本支撐較強，雖供應壓力較大，但甲醇需求逐漸好轉，或處于庫存轉折點。短期來看，甲醇下跌空間有限，不建議追空。同時，高庫存同樣制約了甲醇的上漲空間。建議投資者逢低做多，逢高止盈為主。

趨勢觀點：建議短線以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1677元/噸，較前一交易日結算價上漲30元/噸，漲幅1.82%。玻璃供應持續增長，但下游拿貨積極性尚可，無明顯的庫存壓力。雖然玻璃需求處于旺季末期，但政策上，中央發行國債支持基建建設，作為跟基建建設相關性較強的玻璃，下跌空間或有限。從利潤分析來看，玻璃生產利潤較好，導致玻璃生產供應持續增加，施壓玻璃期貨盤面價格。但國內經濟刺激政策同樣制約了玻璃的下跌空間。綜合來看，建議投資者或以逢低輕倉試多為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報價4347元/噸，較前一交易日結算價上漲29元/噸，漲幅0.67%。雞蛋現貨價格穩中微跌，飼料價格持續反彈，成本端支撐增強，但受制于庫存偏高的影響，蛋價或將繼續承壓，據鋼聯數據顯示，截至11月3日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.05天，流通環節庫存可用天數為1.5天。持倉方面，11月3日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約5.81萬手，空單持倉約5.9萬手，多空比約為0.98，凈多持倉約為-0.09萬手。整體來看，當前雞蛋庫存偏高，蛋價承壓，但下方成本支撐較強，預計短期內蛋價震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2401收盤報價15860元/噸，較前一交易日結算價上漲220元/噸，漲幅1.41%。棉花現貨價格繼續下跌，新棉逐步上市，且國儲棉繼續投放，市場交投情緒一般，旺季不旺，導致短期內棉花供強需弱的格局難有改變，據中國棉花信息網顯示，10月30日-11月3日儲備棉銷售第十三周，合計上市儲備棉資源10萬噸，總成交3.13萬噸，成交率31.29%，平均成交價格16420元/噸，折3128價格16888元/噸。此外，據鋼聯最新調研數據顯示，國內新棉采摘進度為48.7%、新棉交售進度為43.1%以及新棉加工進度為39.3%。供需面來看，棉花供強需弱，制約上行空間；從盤面來看，上周連續兩天大跌后，周四周五小幅反彈，疊加成本支撐較強，預計多空交織下短期棉花將寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7350元/噸，較前一交易日結算價上漲138元/噸，漲幅1.91%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲65元/噸。國內棕櫚油庫存高位累庫，且當前庫存水平遠高于過去三年同期。主產國方面，馬來西亞出口好轉以及印尼延長DMO政策對棕櫚油有提振。盤面上看，周四主力合約放量大幅上揚，但國內高庫存將持續使得棕櫚油價格承壓，預計上方空間比較有限，短期或維持偏強整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2401收盤報價3746元/噸，較前一交易日結算價下跌1元/噸，跌幅0.03%。據鋼聯數據顯示，截至11月1日，國內瀝青周度產量為38.9萬噸，較前一周降低5.7萬噸，降幅12.78%；周度銷量為54.48萬噸，較前一周增長7.19萬噸，增幅15.20%。短期需求仍然偏好，瀝青庫存小幅下滑，且國內宏觀情緒有所好轉支撐瀝青價格，但國際原油價格有所回落，加之傳統消費旺季臨近尾聲，后續需求或轉淡，綜合來看，預計瀝青短期或震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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