股指

邏輯：周三，三大股指高開后震蕩，滬深兩市成交額約9901億元，北向資金凈買額約36億元。IF2311合約收盤報價3610.0點，漲幅0.79%；IH2311合約收盤報價2431.4點，漲幅1.04%；IC2311合約收盤報價5655.6點，漲幅0.78%；IM2311合約收盤報價6199.2點，漲幅0.74%。管理層修訂完善轉融通指南以及IPO輔導規定，充分體現了高層活躍資本市場，提振投資者信心的決心與誠意，同時近期中美關系緩和，美國10月通脹超預期降溫，市場預期美聯儲加息告一段落，明年降息概率上升，投資者信心有所修復，風險偏好上升。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2401合約價格沖高回落，收盤報價3920元/噸，較前一交易日結算價上漲63元/噸，漲幅1.63%。據鋼聯數據顯示，螺紋鋼產量與表觀消費量均有所下滑，庫存保持去化，當前基本面偏中性。受我國新增萬億國債宏觀利好提振，短期盤面情緒偏暖推動螺紋鋼價格反彈，同時近期鐵礦石與焦炭價格大幅上漲，成本端亦對螺紋鋼價格形成較強支撐，然而，隨著淡季逐漸深入，冰雪天氣致使北方地區戶外施工受到進一步限制，螺紋鋼實際需求季節性走弱或抑制短期反彈空間，此外，經過連續反彈后，市場對宏觀利好已有所消化，應警惕強預期回歸弱現實。綜合來看，螺紋鋼2401合約價格短期或高位震蕩。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2401合約先抑后揚，收盤報價6930元/噸，較前一交易日結算價上漲7元/噸，漲幅0.10%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉376881手，空單持倉352189手，多空比1.07。國內糖低庫存，巴西出口港口存擁堵跡象，影響運輸效率，疊加印度、泰國存禁止出口預期，支撐糖價，但國內目前處于消費淡季，國內甜菜和甘蔗進入壓榨期，新糖陸續進入市場，此外，據Unica相關數據，巴西中南部10月下半月糖產量總計達235萬噸，同比增加9.42%，或緩解供應緊張。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2401合約震蕩偏弱運行，收盤報價15815元/噸，較前一交易日結算價下跌20元/噸，跌幅0.13%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2401合約多單持倉45773手，空單持倉49829手，多空比0.92。據鋼聯數據顯示，國內生豬出欄均重維持增長態勢，11月10日當周，外三元生豬出欄均重為122.74公斤，較前一周增長0.25公斤。目前養殖端出欄節奏加快，屠企開工率持續回升，市場供應壓力仍存，屠企凍品庫存位于高位，且終端消費總體仍疲軟，豬價承壓，但國內氣溫明顯下降后，終端消費意愿提升，且南方腌臘零星出現，需求有改善預期。多因素博弈下，預計生豬短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以觀望或逢低輕倉試多為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價4138元/噸，較前一交易日結算價上漲41元/噸，漲幅1.00%。巴西天氣和巴西豆播種進度是短期主導豆系價格的核心要素，當前巴西大豆播種進度慢于去年同期，部分產區出現干旱天氣，支撐豆粕期貨價格。國內方面，需求端下游養殖業處于虧損狀態，終端需求疲軟。供給端，據鋼聯數據，11月大豆預計到港量環比上升近19%，同比上升7.44%，同時港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足。綜合分析，短期來看豆粕期貨價格下跌空間或有限，或以震蕩偏多為主。但需注意巴西新季大豆產量再創新高的風險。

趨勢觀點：建議以謹慎逢低做多為主。

蘋果

邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報價9114元/噸，較前一交易日結算價上漲13元/噸，漲幅0.14%。西部產區（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當前余貨品質普遍不佳，客商挑揀采購。山東棲霞交易進入尾聲，當前銷售的多為統貨，品質稍差，市場客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質論價。技術分析來看，蘋果期價向上突破后維持震蕩，投資者或可以謹慎輕倉逢低試多為主。

趨勢觀點：建議以輕倉逢低試多為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2485元/噸，較前一交易日結算價上漲24元/噸，漲幅0.98%。供應方面，甲醇供應處于近幾年同期高位，供應壓力較大。庫存方面，社會庫存和港口庫存同比近三年處于高位。近期甲醇制烯烴需求大幅好轉，疊加中美關系緩和，且第四季度為甲醇需求旺季，甲醇下跌空間亦有限。綜合來看，甲醇或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1685元/噸，較前一交易日結算價上漲14元/噸，漲幅0.84%。玻璃供應較為充足，庫存小幅增加，隨著玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進一步下滑。但近期純堿價格大幅上漲，玻璃成本上移，且中美關系緩和，宏觀條件逐漸走好，支撐玻璃期現價格。綜合分析，玻璃下跌空間或有限，短期玻璃或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報價4351元/噸，較前一交易日結算價上漲94元/噸，漲幅2.21%。雞蛋現貨價格穩中微漲，飼料價格重心再度上移，疊加雞蛋生產及流通環節庫存大幅下滑提振蛋價，據鋼聯數據顯示，截至11月15日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.95天，流通環節庫存可用天數為1.27天。持倉方面，截至11月15日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約6.14萬手，空單持倉約5.81萬手，多空比約為1.06，凈多持倉約為0.33萬手。整體來看，養殖成本上移，疊加庫存有所去化，預計短期內蛋價寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以輕倉逢低做多為主。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2401收盤報價15690元/噸，較前一交易日結算價下跌85元/噸，跌幅0.54%。棉花現貨價格悉數上漲，但市場交投氛圍一般。據鋼聯數據顯示，截至11月10日，國內新棉采摘進度為87%、新棉交售進度為75.4%以及新棉加工進度為53.1%。供需面來看，棉花供強需弱，制約上行空間；從盤面看，周三棉價再次下探，偏空情緒較強，預計短期棉花將震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7634元/噸，較前一交易日結算價上漲228元/噸，漲幅3.08%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周三國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲120元/噸。馬來西亞10月MPOB報告偏多，且受季節因素影響，棕櫚油后續產量或將下滑，但國內外庫存仍然偏高，將限制棕櫚油上方空間。據鋼聯數據顯示，截至11月10日當周，國內棕櫚油庫存為104.16萬噸，較前一周增加6.89萬噸，增幅7.08%，國內庫存已連增6周且當前庫存水平遠高于過去三年同期。此外，原油暫時企穩，豆油走勢偏強，美國CPI公布后加息預期減低，對棕櫚油有一定提振。綜合來看，預計短期棕櫚油或寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2401收盤報價3610元/噸，較前一交易日結算價上漲72元/噸，漲幅2.04%。據鋼聯數據顯示，截至11月15日，國內瀝青周度產量為40萬噸，較前一周降低0.4萬噸，降幅0.99%；國內瀝青周度銷量為44.43萬噸，較前一周降低1.55萬噸，降幅3.37%。盡管國內宏觀情緒偏好，但受季節因素影響，瀝青后續需求有轉淡預期。盤面上看，國際原油暫時走穩，且瀝青此前經過大幅下跌，短期或有整理需求，預短期將震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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