股指

邏輯：周一，三大股指探底回升，滬深兩市成交額約8288億元，北向資金凈買額約3億元。IF2312合約收盤報價3517.2點，跌幅0.69%；IH2312合約收盤報價2373.8點，跌幅0.87%；IC2312合約收盤報價5546.4點，跌幅0.08%；IM2312合約收盤報價6081.2點，跌幅0.02%。管理層不斷完善制度法規，加力打擊違法犯罪行為，充分彰顯維護資本市場的決心，同時中美關系階段性緩和，市場預期美聯儲加息告一段落，明年降息概率上升，積極因素逐漸積累，有助于改善投資者預期，然而，三大股指上方面臨60日均線壓制，短期依然承壓。綜合來看，股指期貨短期或震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2401合約價格先抑后揚，收盤報價3959元/噸，較前一交易日結算價上漲22元/噸，漲幅0.56%。據鋼聯數據顯示，螺紋鋼產量環比持平，表觀消費量連續下滑，庫存保持去化但速率減緩，當前基本面偏中性。宏觀利好推動本輪螺紋鋼價格反彈，同時成本端重心上移亦對螺紋鋼價格形成較強支撐，然而，隨著淡季逐漸深入，冰雪天氣致使北方地區戶外施工受到進一步限制，螺紋鋼實際需求季節性走弱或抑制短期反彈空間，此外，日線形成“流星線”經典技術偏空信號，需警惕技術性回調。綜合來看，螺紋鋼2401合約價格短期或震蕩回調。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2401合約震蕩偏弱運行，收盤報價6806元/噸，較前一交易日結算價下跌36元/噸，跌幅0.53%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2401合約多單持倉283711手，空單持倉262877手，多空比1.08。國內陳糖低庫存，配額外虧損幅度仍較深，抑制進口積極性，疊加印度存潛在減產預期，支撐糖價，但國內目前消費清淡，北方甜菜全面開榨和甘蔗逐步開榨，新糖陸續進入市場，或緩解供應緊張；此外，據海關數據統計，10月進口糖漿和預混粉16.55萬噸，同比增加12.11萬噸，替代品供應充足，且據s&p Global Commodity Insights調查，分析預計巴西中南部11月上半月產糖215萬噸，同比增長28.4%，后續可關注巴西11月上半月實際制糖的公布。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高試空為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2401合約低開低走，收盤報價14660元/噸，較前一交易日結算價下跌885元/噸，跌幅5.99%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2401合約多單持倉42939手，空單持倉47342手，多空比0.91。據鋼聯數據顯示，國內生豬出欄均重自7月下旬以來維持增長態勢，截至11月24日當周，外三元生豬出欄均重為123.32公斤，較前一周增長0.30公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.63%，較前一周上升0.18個百分點。11月24日發改委表示將啟動第三輪收儲，但提振力度有限；目前養殖端出欄有所增量，生豬供應充足，屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場供應壓力仍存，以及屠企開工利率有所下滑、終端消費總體仍疲軟、南方氣溫回升限制了腌臘積極性等多重因素，限制豬價。多因素博弈下，預計生豬短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望或逢高輕倉試空為主。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2401收盤報價3902元/噸，較前一交易日結算價下跌64元/噸，跌幅1.61%。當前巴西大豆播種進度慢于去年同期，但是部分產區存降雨預期，或減緩高溫天氣影響。國內方面，需求端下游養殖業處于虧損狀態，生豬期價大幅下跌，收儲難以提振豬價，豆粕終端需求疲軟。供給端，據鋼聯數據，11月大豆預計到港量環比上升近19%，同比上升7.44%，同時港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足?，F貨方面，內盤豆粕現貨價格持續壓制期價。綜合分析，豆粕期價或以震蕩偏空為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周一，蘋果期貨主力合約AP2401收盤報價8980元/噸，較前一交易日結算價下跌210元/噸，跌幅2.29%。市場逐步進入銷售期，盤面的交易點逐漸轉向需求端。西部產區（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當前客商采購意愿不高，但部分產區果農存惜售情緒。山東棲霞交易進入尾聲，當前銷售的多為統貨，品質稍差，市場客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質論價。近期柑橘類水果集中上市，或對蘋果銷售形成擠占。技術分析來看，蘋果期價收出長下影線，下方或存一定支撐。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以輕倉高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2401收盤報價2423元/噸，較前一交易日結算價上漲43元/噸，漲幅1.81%。甲醇供應維持在高位，雖甲醇制烯烴需求有所好轉，但港口庫存和社會庫存仍然居高不下，11月去庫證偽，甲醇基本面中性偏空，中長期或會持續下跌，收縮甲醇生產利潤，迫使甲醇產能下調。技術分析來看，當前盤面面臨技術性支撐，短期下跌空間或不大。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2401收盤報價1746元/噸，較前一交易日結算價上漲15元/噸，漲幅0.87%。近期玻璃生產線小幅增加，供應壓力較大，但下游備貨較為積極，庫存環比上周下跌3.88%。近期純堿價格大幅上漲，玻璃成本上移，且中美關系緩和，宏觀條件逐漸走好，支撐玻璃期現價格，玻璃下跌空間或有限。綜合分析，短期玻璃或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報價4389元/噸，較前一交易日結算價上漲46元/噸，漲幅1.06%。雞蛋現貨價格有漲有跌，周末假期期間雞蛋總庫存快速回升，據鋼聯數據顯示，截至11月27日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.94天，流通環節庫存可用天數為1.42天。持倉方面，11月27日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約5.62萬手，空單持倉約5.36萬手，多空比約為1.05，凈多持倉約為0.26萬手。此外，飼料價格重心繼續走弱，雞蛋養殖成本逐步下移；盤面來看，周一蛋價強勢反彈，但繼續上行空間有限，預計短期內蛋價震蕩運行。

趨勢觀點：建議以輕倉高拋低吸為主。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2401收盤報價15055元/噸，較前一交易日結算價下跌120元/噸，跌幅0.79%。棉花現貨價格繼續大幅走弱，且現貨市場交投氛圍偏弱。據鋼聯數據顯示，截至11月24日，國內新棉采摘進度為98.8%、新棉交售進度為93.4%以及新棉加工進度為57.7%。整體來看，當前棉花供應寬松，且盤面情緒偏空，預計短期內以震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以輕倉逢高短空為主。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7410元/噸，較前一交易日結算價上漲40元/噸，漲幅0.54%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，周一國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲22元/噸。10月MPOB月度報告偏多，疊加即將進入減產季，提振棕櫚油價格，據南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，11月1-25日馬來西亞棕櫚油產量環比減少4.88%。但國內外高庫存或將限制其上方空間，據鋼聯數據顯示，截至11月17日，國內棕櫚油庫存為100萬噸，較前一周降低4.16萬噸，降幅3.99%，當前庫存水平仍高于過去三年同期。天氣端對于油脂的影響尚未完全消散，且近期棕櫚油經過連續下跌，短期或震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2402收盤報價3582元/噸，較前一交易日結算價上漲2元/噸，漲幅0.06%。庫存方面，據鋼聯數據顯示，截至11月27日，國內瀝青社會庫存為34.3萬噸，較前一周降低2.3萬噸，降幅6.28%；企業庫存為65.1萬噸，較前一周增加2萬噸，增幅3.17%。受季節性因素影響，當前處于瀝青需求淡季，整體供需雙弱，但冬儲需求對期價有所支撐。此外，國際原油反彈乏力，綜合來看，瀝青短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

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