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          華創早評 | 天氣降溫刺激需求,生豬短期或震蕩反彈
          時間:2023/12/11 8:49:59 來源:本站
          股指
          邏輯:上周五,三大股指窄幅震蕩,滬深兩市成交額約9617億元,北向資金凈買額約5億元。IF2312合約收盤報價3395.6點,漲幅0.12%;IH2312合約收盤報價2279.2點,漲幅0.11%;IC2312合約收盤報價5498.4點,漲幅0.27%;IM2312合約收盤報價6000.8點,跌幅0.38%。穆迪調降我國主權債務評級,短期帶來一定負面影響,但我國經濟長期向好的基本面不會因外國機構一句話而改變,未來發展前景光明,市場經過盲目拋售后,恐慌情緒已得到宣泄,或逐漸回歸理性,同時,有關部門加力打擊資本市場違法犯罪行為,社?;鹛嵘顿Y范圍和比例,穩定市場的信號愈發強烈,有利于改善投資者預期,吸引更多資金入市。綜合來看,股指期貨短期或企穩回升。
          趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

          螺紋
          邏輯:上周五,螺紋鋼2405合約價格震蕩偏強運行,收盤報價4042/噸,較前一交易日結算價上漲50/噸,漲幅1.25%。據鋼聯數據顯示,螺紋鋼產量與表觀消費量均小幅增長,庫存連續小幅累庫,當前現貨價格依然較為堅挺,供需矛盾尚不突出,同時成本端支撐依然較強,冬儲逐漸開啟且預計積極性較高,短期盤面情緒偏暖驅動鋼價上行,然而,隨著淡季逐漸深入,冰雪天氣致使戶外施工受到進一步限制,螺紋鋼實際需求季節性走弱或對鋼價形成負反饋,短期上方空間或有限。綜合來看,螺紋鋼2405合約價格短期或高位震蕩運行。
          趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

          白糖
          邏輯:上周五,白糖2405合約震蕩偏強運行,收盤報價6371/噸,較前一交易日結算價上漲116/噸,漲幅1.85%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2405合約多單持倉300935手,空單持倉289213手,多空比1.04。配額外虧損幅度仍較深,抑制進口積極性,疊加消費旺季下存補庫預期,支撐糖價,但甜菜和甘蔗逐步進入壓榨高峰期,新糖陸續進入市場,或緩解供應緊張;此外,UNICA數據顯示,11月上半月巴西中南部甘蔗壓榨量為3477萬噸 ,同比增加32.1%,加之泰國中北部天氣轉好有利于甘蔗收割和印度糖廠或將更傾向于將作物用于生產糖,施壓期價。從盤面看來,前期期價連續大幅下挫后,需注意技術性反彈風險。多空因素交織下,預計白糖短期或寬幅震蕩運行。
          趨勢觀點:建議以觀望為主。

          生豬
          邏輯:上周五,生豬2403合約偏強運行,收盤報價14395/噸,較前一交易日結算價上漲660/噸,漲幅4.81%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2403合約多單持倉48204手,空單持倉53938手,多空比0.89。據鋼聯數據,截至128日當周,外三元生豬出欄均重為122.7公斤,較前一周下降0.54公斤;重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.71%,與前一周上升0.08個百分點。一方面,受主產區豬病風險影響,養殖端出欄節奏較快,且規模企業進入年底前集中沖量階段,生豬供應充足,加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位,市場供應壓力仍存,目前需求增量難以承接供給增量,限制豬價,但豬價持續走低刺激養殖端惜售情緒有所升溫,且據中國氣象局數據,全國各地氣溫將迎來較大幅度下降,南方腌臘和北方備貨積極性或將明顯提升。后續可關注腌臘兌現和元旦備貨情況。多因素博弈下,預計生豬短期或震蕩偏強運行。
          趨勢觀點:建議以觀望或逢低試多為主。

          雞蛋
          邏輯:上周五,雞蛋期貨主力合約JD2401收盤報價4085/噸,較前一交易日結算價上漲45/噸,漲幅1.11%。雞蛋現貨價格穩中有跌,雞蛋總庫存重心上移,據鋼聯數據顯示,截至128日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.26天,流通環節庫存可用天數為1.87天。持倉方面,128日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2401合約多單持倉約3.1萬手,空單持倉約3.32萬手,多空比約為0.93,凈多持倉約為-0.22萬手。整體來看,當前雞蛋供應寬松,但飼料價格回升,養殖成本上移,疊加盤面情緒偏好,預計短期內雞蛋價格以震蕩運行為主。
          趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

          棉花
          邏輯:上周五,棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15380/噸,較前一交易日結算價上漲280/噸,漲幅1.85%。棉花現貨價格有漲有跌,當前正值棉花的消費旺季,但旺季不旺,需求對價格的提振有限;據鋼聯數據顯示,截至121日,國內新棉采摘進度為99.8%、新棉交售進度為95.6%以及新棉加工進度為67.8%。此外,從盤面來看,棉價在經過連續兩個月左右回落之后,當前棉價處于相對低估值區間,但因實際需求未有明顯增長,棉價向上反彈空間或有限。整體來看,需求不足制衡棉價上行空間,但下方棉價成本支撐較強,預計短期內棉價低位震蕩運行。
          趨勢觀點:建議以輕倉高拋低吸為主。

          棕櫚油
          邏輯:上周五,棕櫚油期貨主力合約P2401收盤報價7092/噸,較前一交易日結算價上漲234/噸,漲幅3.41%?,F貨方面,據鋼聯數據顯示,上周五國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲160/噸。棕櫚油進入減產季,對價格有支撐,但國內外高庫存使得棕櫚油價格承壓。盤面上看,期價在觸及6800附近重要支撐后減倉反彈,但國內油脂供應整體充裕,或將壓制棕櫚油反彈空間,短期或寬幅震蕩整理。
          趨勢觀點:建議以觀望為主。

          瀝青
          邏輯:上周五,瀝青期貨主力合約BU2403收盤報價3704/噸,較前一交易日結算價上漲91/噸,漲幅2.52%。據鋼聯數據顯示,截至126日,國內瀝青周度產量為36.4萬噸,較前一周降低4.5萬噸,降幅11%;國內瀝青周度銷量為48.34萬噸,較前一周增加2.54萬噸,增幅5.55%。供應下滑,需求增加,瀝青庫存小幅下滑,短期供需面偏好,原油走勢暫穩,瀝青短期或震蕩反彈。
          趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉回調試多。

          豆粕
          邏輯:上周五,豆粕期貨主力合約M2401收盤報價3978/噸,較前一交易日結算價上漲56/噸,漲幅1.43%。天氣預報顯示巴西近期或有大范圍降雨,或緩解高溫天氣影響。國內方面,需求端下游養殖業處于虧損狀態,生豬期價近期趨勢偏弱,豆粕終端需求疲軟。供給端,港口大豆庫存同比偏高,大豆供給同比較為充足?,F貨方面,內盤豆粕現貨價格持續回落,壓制期價。技術面,豆粕期價來到重要支撐位附近,支撐或較強。綜合分析,豆粕期價或以震蕩為主,市場等待USDA月度供需報告指引。
          趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

          蘋果
          邏輯:上周五,蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8489/噸,較前一交易日結算價上漲242/噸,漲幅2.93%。西部產區(甘肅靜寧、陜西洛川等地)晚富士地面交易零星維持,當前客商采購意愿不高,但部分產區果農存惜售情緒。山東棲霞交易進入尾聲,當前銷售的多為統貨,品質稍差,市場客商自行挑揀拿貨為主,成交多以質論價。近期臨近圣誕節和元旦節備貨,或對蘋果期價有一定支撐。技術分析來看,蘋果05合約期價來到前低支撐位附近,或難以下跌。綜合分析,蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。
          趨勢觀點:建議以輕倉高拋低吸為主。

          甲醇
          邏輯:上周五,甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2422/噸,較一交易日結算價上漲14/噸,漲幅0.58%。甲醇社會庫存和港口庫存持續下跌,需求有所好轉。但隨著原油和煤炭價格的回調,甲醇成本重心下移,且甲醇供應處于高位,疊加近期甲醇制烯烴利潤大幅下滑,或會在12月制約甲醇的新興需求,甲醇上漲空間或有限。綜合分析,甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。
          趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

          玻璃
          邏輯:上周五,玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1951/噸,較前一交易日結算價下跌19/噸,跌幅0.96%。供應小幅增加,但玻璃需求有所好轉,庫存環比下跌。純堿偏強運行,玻璃成本重心上移,玻璃各生產工藝利潤環比下滑。從純堿的基本面分析,中長期來看,純堿產能處于擴增期,高價格或無法延續。玻璃期價經過大幅上漲后,或拖累下游備貨積極性。短期來看,交易所限制純堿最低開倉手數,純堿或難以高價維持,玻璃或仍以寬幅震蕩運行為主。

          趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

          華創期貨投資咨詢業務資格:渝證監許可【20171

          姓名

          從業資格號

          投資咨詢號

          劉利

          F3009435

          Z0014155

          劉超

          F0281910

          Z0013145

          吳若楠

          F3085256

          Z0018796

          蘭皓

          F03086798

          Z0016521

          劉興洋

          F03086672

          Z0019364

          陳長宏

          F03097919

          Z0017587

          制作時間:20231211

          作者聲明:作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業理解,研究方法專業審慎,研究觀點客觀公正,結論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

          免責聲明:本報告僅供華創期貨有限責任公司(以下簡稱“本公司”)的客戶使用。本公司不會因為關注、收到或閱讀本報告內容而視其為本公司當然客戶。

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