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          華創早評 | 短期需求有所好轉,棉花或震蕩偏強運行
          時間:2023/12/25 8:37:24 來源:本站
          股指
          邏輯:上周五,三大股指先揚后抑,滬深兩市成交額約7794億元,北向資金凈賣額約25億元。IF2401合約收盤報價3348.0點,漲幅0.08%;IH2401合約收盤報價2278.2點,漲幅0.25%;IC2401合約收盤報價5322.4點,跌幅0.32%;IM2401合約收盤報價5722.8點,跌幅0.87%。地緣政治緊張阻礙全球經濟復蘇,悲觀情緒致使盤面震蕩下行,然而,我國經濟長期向好的基本面并未改變,未來發展前景光明,同時,有關部門加力打擊資本市場違法犯罪行為,優化完善上市公司股份回購規則,健全投資者回報機制,有利于改善投資者預期,促進市場穩定健康發展,此外,盤面經過連續下挫后,悲觀情緒已有所釋放,市場信心或逐漸修復。綜合來看,股指期貨短期或企穩回升。
          趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

          螺紋
          邏輯:上周五,螺紋鋼2405合約價格沖高回落,收盤報價4004/噸,較前一交易日結算價上漲50/噸,漲幅1.26%。據鋼聯數據顯示,螺紋鋼周度產量小幅增加,表觀消費量明顯下滑,庫存持續累積,淡季特征愈發明顯。隨著淡季逐漸深入,全國大面積降溫將致使戶外施工受到進一步限制,尤其是北方部分地區受冰雪天氣影響,戶外施工基本停滯,實際需求進一步走弱拖累螺紋鋼價格,然而,冬儲逐漸展開且宏觀政策預期偏積極,同時當前成本端價格依然堅挺,或對螺紋鋼價格形成一定支撐。綜合來看,螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩運行。
          趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

          白糖
          邏輯:上周五,白糖2405合約震蕩偏強運行,收盤報價6248/噸,較前一交易日結算價上漲71/噸,漲幅1.15%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2405合約多單持倉298512手,空單持倉311202手,多空比0.96。國內甜菜和甘蔗逐步均接近全面壓榨期,新糖入市步伐加快,或緩解供應緊張,且巴西和印度配額外進口糖利潤在1222日由負轉正,有利于進口;此外,UNICA數據顯示,11月下半月巴西糖產量同比增幅35%,高于市場預期,但受天氣影響,廣西有小范圍停榨現象,以及印度雖限制糖制乙醇用量,但糖產量下滑擔憂仍在,此外,存節假日備貨預期。多空因素交織下,預計白糖短期或震蕩運行。
          趨勢觀點:建議以觀望為主。

          生豬
          邏輯:上周五,生豬2403合約震蕩運行,收盤報價13985/噸,較前一交易日結算價下跌90/噸,跌幅0.64%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2403合約多單持倉63847手,空單持倉68762手,多空比0.93。據鋼聯數據,截至1222日當周,外三元生豬出欄均重為123.03公斤,較前一周上升0.21公斤;重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.73%,與前一周持平。一方面,養殖端出欄節奏較快,出欄均重微增,生豬供應充足,加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位,市場供應壓力仍存,目前需求增量難以承接供給增量,限制豬價,但全國各地受氣溫明顯下降影響,南方腌臘和北方備貨積極性或將明顯提升。后續可關注腌臘兌現和元旦備貨情況。多因素博弈下,預計生豬短期或低位寬幅震蕩運行。
          趨勢觀點:建議以觀望為主。

          雞蛋
          邏輯:上周五,雞蛋期貨主力合約JD2402收盤報價3610/噸,較前一交易日結算價上漲17/噸,漲幅0.47%。雞蛋現貨價格悉數小幅上漲,近期雞蛋走貨較好,生產及流通庫存接連下滑,據鋼聯數據顯示,截至1222日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.27天,流通環節庫存可用天數為1.79天。持倉方面,1222日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2402合約多單持倉約5.56萬手,空單持倉約6.03萬手,多空比約為0.92,凈多持倉約為-0.47萬手。從盤面來看,蛋價經過前期大幅下跌后,短期存技術性修復可能,疊加需求存持續走強預期,預計短期內蛋價或將重心逐步上移。
          趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

          棉花
          邏輯:周五,棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15425/噸,較前一交易日結算價上漲190/噸,漲幅1.25%。棉花現貨價格穩中微漲,當前棉花供給充裕,抑制棉價上行空間,但近期氣溫驟降,一定程度上或將帶動近月棉花需求,提振棉價。持倉方面,1222日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2405合約多單持倉約41.61萬手,空單持倉約43.67萬手,多空比約為0.95,凈多持倉約為-2.06萬手。整體來看,當前棉花供應相對寬松,但近期需求走強,疊加盤面情緒好轉,預計棉價短期或震蕩偏強運行。
          趨勢觀點:建議輕倉逢低做多。

          棕櫚油
          邏輯:上周五,棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7126/噸,較前一交易日結算價下跌52/噸,跌幅0.72%?,F貨方面,據鋼聯數據顯示,上周五國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌13/噸;截至1215日當周,國內棕櫚油庫存為97.51萬噸,較前一周增加3.14萬噸,增幅3.33%。棕櫚油進入減產季,對價格有支撐,且原油反彈,提振油脂價格,但國內油脂整體供應充裕,棕櫚油庫存仍處于高位,其上方空間或有限,預計棕櫚油短期或寬幅震蕩整理運行。
          趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

          瀝青
          邏輯:上周五,瀝青期貨主力合約BU2403收盤報價3736/噸,較前一交易日結算價上漲5/噸,漲幅0.13%。近期瀝青供需兩端均有下滑,但銷量下滑幅度更大,導致庫存增加,據鋼聯數據顯示,截至1218日,國內瀝青社會庫存為36.6萬噸,較前一周增加2.7萬噸,增幅7.96%;企業庫存為60萬噸,較前一周增加3.5萬噸,增幅6.19%。當前處于瀝青需求淡季,且寒潮來襲影響短期需求,但原油震蕩反彈對瀝青有所提振,多空交織下,瀝青短期或震蕩整理為主。
          趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

          豆粕
          邏輯:上周五,豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3322/噸,較前一交易日結算價下跌33/噸,跌幅0.98%。天氣預報顯示,巴西近日降雨量充足,利空豆粕價格。國內方面,需求端下游養殖業處于虧損狀態,豆粕終端需求疲軟。供給端,港口大豆庫存、油廠大豆庫存同比偏高,且在持續增加,大豆供給較為充足。技術面,豆粕期價近期偏空,且現貨價格回落,壓制期價。綜合分析,豆粕期價或以震蕩偏空為主。
          趨勢觀點:建議以逢高做空為主。

          蘋果
          邏輯:上周五,蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8236/噸,較前一交易日結算價上漲11/噸,漲幅0.13%。當前陜西客商以自存貨源為主,備貨發貨略有增多,近期果農貨出貨意愿雖有加強,但仍等待買家尋貨。山東降雪影響部分交易和走貨,隨著節日備貨進行,產地以果農貨或包裝禮盒發貨為主。目前,客商節前備貨進入尾聲,產地整體走貨較前期走貨有所好轉。但今年客商備貨情緒并不高漲,實際庫內交易進度進展緩慢。綜合分析,蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。
          趨勢觀點:建議以輕倉高拋低吸為主。

          甲醇
          邏輯:上周五,甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2486/噸,較一交易日結算價上漲57/噸,漲幅2.35%。供應方面:甲醇供應維持高位,環比上周微幅變動;需求方面:新興需求下跌幅度較大,且甲醇制烯烴利潤下滑,持續制約了甲醇的新興需求。庫存方面:港口庫存、社會庫存和廠內庫存小幅累庫,庫存壓力較大。但由于煤制甲醇利潤較低,同樣制約了甲醇期現價格的下跌空間。近期原油偏強運行,雙節將至,下游亦有備貨需求。綜合分析,甲醇短期或以震蕩偏強運行為主。
          趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

          玻璃
          邏輯:上周五,玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1911/噸,較前一交易日結算價上漲74/噸,漲幅4.03%。供應小幅增加,整體維持在高位,但玻璃需求有所好轉,庫存環比有所下跌,玻璃各生產工藝利潤好轉,處于偏高位置。近期盤面情緒好轉,美聯儲預計明年有3次降息機會,宏觀條件逐漸轉好,疊加雙節將至,下游有備貨需求。短期來看,玻璃或以震蕩偏強運行為主。

          趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

          華創期貨投資咨詢業務資格:渝證監許可【20171

          姓名

          從業資格號

          投資咨詢號

          劉利

          F3009435

          Z0014155

          劉超

          F0281910

          Z0013145

          吳若楠

          F3085256

          Z0018796

          蘭皓

          F03086798

          Z0016521

          劉興洋

          F03086672

          Z0019364

          陳長宏

          F03097919

          Z0017587

          制作時間:202312月25日

          作者聲明:作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業理解,研究方法專業審慎,研究觀點客觀公正,結論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

          免責聲明:本報告僅供華創期貨有限責任公司(以下簡稱“本公司”)的客戶使用。本公司不會因為關注、收到或閱讀本報告內容而視其為本公司當然客戶。

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          本報告版權僅為本公司所有,未經書面許可,任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發表或引用。如引用、刊發,需注明出處為“華創期貨”,且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。



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