股指

邏輯：周四，三大股指集體反彈，滬深兩市成交額約7121億元，北向資金凈買額約42億元。IF2401合約收盤報價3297.6點，漲幅0.42%；IH2401合約收盤報價2243.0點，漲幅0.19%；IC2401合約收盤報價5209.6點，漲幅1.12%；IM2401合約收盤報價5595.2點，漲幅1.75%。我國經濟持續回升向好，未來發展前景光明，同時，有關部門加力打擊資本市場違法犯罪行為，加速優化完善各項制度，有利于改善投資者預期，吸引更多場外資金入市，促進市場穩定健康發展，然而，美國2023年12月非農數據好于預期，美聯儲降息預期降溫，海外利空因素引發短期悲觀情緒對市場造成一定沖擊。綜合來看，股指期貨短期或低位震蕩。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2405合約價格縮量反彈，收盤報價3926元/噸，較前一交易日結算價上漲12元/噸，漲幅0.31%。據鋼聯數據顯示，螺紋鋼周度產量持續下降，表觀消費量重回下降趨勢，庫存持續小幅回升，當前供需依然較為寬松。隨著淡季逐漸深入，全國大面積降溫將致使戶外施工受到進一步限制，尤其是北方部分地區受冰雪天氣影響，戶外施工基本停滯，實際需求進一步走弱拖累螺紋鋼價格，然而，貿易商冬儲補庫對螺紋鋼需求存一定剛性托底，加之雖然庫存持續回升但整體仍處于較低水平，短期回調空間不可期望過高。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩回調。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2405合約震蕩偏強運行，收盤報價6282元/噸，較前一交易日結算價上漲10元/噸，漲幅0.16%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉271236手，空單持倉269004手，多空比1.01。甜菜糖壓榨進入尾聲，甘蔗糖壓榨處于旺季，巴西和印度配額外進口糖利潤改善，在盈虧平衡點附近徘徊，或改善進口情況，此外，巴西糖豐產預期下，或緩解供應緊張，但印度和泰國整體產量不佳情況尚存，后續關注節假日備貨采購情況。預計白糖期價短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2403合約先抑后揚，收盤報價13490元/噸，較前一交易日結算價上漲30元/噸，漲幅0.22%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2403合約多單持倉58279手，空單持倉63197手，多空比0.92。據鋼聯數據，截至1月5日當周，外三元生豬出欄均重為122.98公斤，較前一周下跌0.1公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.7%，與前一周基本持平。標肥價差收窄，養殖端壓欄育肥情緒偏弱，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場供應壓力仍存，限制豬價，此外，腌臘高峰期已過，暫無顯著利好支撐，且在春節前存一段空檔期，后續可關注春節備貨啟動情況，但豬價持續磨底，部分中小散戶和規模場抵觸低價情緒尚存。目前需求增量難以承接供給增量，尚不存在大漲條件，預計生豬期價短期或低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3135元/噸，較前一交易日結算價下跌17元/噸，跌幅0.54%。天氣預報顯示，巴西、阿根廷大豆產區降雨量預計不存在干旱情況，利空豆粕價格。國內方面，供給端，港口大豆庫存、油廠大豆庫存、油廠豆粕庫存同比偏高，大豆供給較為充足。目前豆粕仍然呈現供強需弱格局，豆粕不斷累庫。技術面，近期美豆粕主力來到前低點附近的支撐位，或難以下跌。綜合分析，豆粕期價或以震蕩為主。交易者可關注1月USDA供需報告。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8239元/噸，較前一交易日結算價上漲142元/噸，漲幅1.75%。目前冷庫貨源充足，但好貨占比偏低，當前以順價出售為主。甘肅靜寧產區走貨稍有加快，客商陸續開始春節備貨，或存一定提振。另一方面，總體來看主產區蘋果庫存居高，柑橘類水果大豐產，價格相對低廉，對蘋果替代作用較強。綜合分析，蘋果短期或以震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2337元/噸，較前一交易日結算價下跌7元/噸，跌幅0.30%。一方面近期甲醇港口庫存下降11.46%，社會庫存也呈下降趨勢，外輪卸貨偏少，且甲醇需求尚可。另一方面，由于近期煤炭市場有所轉弱，甲醇成本支撐下移，疊加商品市場情緒低迷，化工板塊整體下跌為主，甲醇期價技術線跌破重要支撐位。綜合分析，短期來看甲醇或以震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1787元/噸，較前一交易日結算價下跌37元/噸，跌幅2.03%。玻璃供應微幅變動，庫存小幅下跌，各個玻璃生產工藝生產利潤偏高。雖然宏觀條件轉好，美聯儲或有降息機會，且臨近春節，下游亦有備貨需求，但玻璃實際需求較為清淡，隨著純堿價格重心逐漸下移，玻璃期現價格或逐漸走低。綜合來看，玻璃上漲空間或有限，短期或以震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2402收盤報價3389元/噸，較前一交易日結算價下跌46元/噸，跌幅1.34%。雞蛋現貨價格穩中有跌，總庫存略有偏高，市場走貨一般，據鋼聯數據顯示，截至1月11日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.16天，流通環節庫存可用天數為1.75天。持倉方面，1月11日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2402合約多單持倉約2.13萬手，空單持倉約2.49萬手，多空比約為0.86，凈多持倉約為-0.36萬手。整體來看，當前雞蛋庫存壓力偏大，節前市場走貨一般，且期價繼續向下試探，盤面情緒偏空，預計短期內蛋價震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議輕倉逢高做空為主。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15580元/噸，較前一交易日結算價上漲50元/噸，漲幅0.32%。棉花現貨價格穩中小幅上漲，美棉新季種植面積存下滑預期，引發市場對棉花供應的擔憂，但國內當前棉花供應充足，市場交投氛圍一般，下游多剛需采購為主。持倉方面，1月11日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約39.62萬手，空單持倉約41.74萬手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-2.12萬手。整體來看，美棉種植意向下滑，提振棉價，但國內需求一般，期價上行阻力較大，預計短期內棉價或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7256元/噸，較前一交易日結算價上漲98元/噸，漲幅1.37%。據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲93元/噸；截至1月5日，國內棕櫚油庫存為87.295萬噸，較前一周降低0.11萬噸，降幅0.13%，已連續3周小幅下滑，但總體仍居高位。MPOB最新月度報告顯示，2023年12月馬來西亞棕櫚油產量降幅超預期，短期提振棕櫚油價格，但國內油脂整體供應充裕，預計短期棕櫚油或震蕩反彈，但上方空間或有限。

趨勢觀點：建議以輕倉回調短多為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2403收盤報價3638元/噸，較前一交易日結算價下跌4元/噸，跌幅0.11%。據鋼聯數據顯示，截至1月10日，國內瀝青周度產量為33萬噸，較前一周增加2.1萬噸，增幅6.8%；國內瀝青周度銷量為39.07萬噸，較前一周增加0.69萬噸，增幅1.8%。當前處于瀝青消費淡季，整體供需雙弱，疊加工業品整體走勢較弱，瀝青短期或偏弱整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

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