股指

邏輯：周四，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約8648億元，北向資金凈賣額約7億元。IF2401合約收盤報價3249.2點，漲幅0.20%；IH2401合約收盤報價2226.0點，漲幅0.71%；IC2401合約收盤報價5045.0點，跌幅0.40%；IM2401合約收盤報價5344.6點，跌幅0.95%。我國經濟持續回升向好，未來發展前景光明，同時，有關部門加力打擊資本市場違法犯罪行為，加快推進投資端改革，加大中長期資金引入力度，有利于改善投資者預期，吸引更多場外資金入市，促進市場穩定健康發展，然而，美國通脹超預期，美聯儲降息預期降溫，海外利空因素引發短期悲觀情緒對市場造成一定沖擊。綜合來看，股指期貨短期或低位震蕩。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2405合約價格低開高走，收盤報價3913元/噸，較前一交易日結算價上漲19元/噸，漲幅0.49%。據鋼聯數據顯示，螺紋鋼庫存保持累庫態勢，但周度產量持續下降，表觀消費量保持穩定。隨著春節臨近，全國各地施工項目開始陸續停工放假，同時貿易商和施工單位冬儲漸入尾聲，螺紋鋼需求存走弱預期，或對鋼價形成拖累，然而，當前表需遠好于去年同期，且宏觀預期偏好，盤面情緒有所回暖。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2405合約先抑后揚，收盤報價6340元/噸，較前一交易日結算價上漲4元/噸，漲幅0.06%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉266400手，空單持倉257262手，多空比1.04。甜菜糖壓榨進入尾聲，甘蔗糖壓榨處于旺季，此外，巴西糖豐產預期下，或緩解供應緊張，但印度和泰國整體產量不佳情況尚存，且印度將于1月18日開始征收50%蜜糖出口關稅，后續關注節假日備貨采購情況。預計白糖期價短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2403合約震蕩運行，收盤報價13645元/噸，較前一交易日結算價下跌75元/噸，跌幅0.55%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2403合約多單持倉55238手，空單持倉57996手，多空比0.95。據鋼聯數據，截至1月12日當周，外三元生豬出欄均重為122.98公斤，較前一周下跌0.56公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.65%，較前一周下降0.05個百分點。因養殖企業長期處于虧損，認價出欄較為積極，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場供應壓力仍存，限制豬價，暫無顯著利好支撐，且在春節前存一段空檔期，后續可關注春節備貨啟動情況，但豬價持續磨底，部分中小散戶和規模場抵觸低價情緒尚存。目前需求增量難以承接供給增量，尚不存在大漲條件，預計生豬期價短期或低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3028元/噸，較前一交易日結算價下跌48元/噸，跌幅1.56%。國內方面，供給端，港口大豆庫存、油廠大豆庫存、油廠豆粕庫存同比偏高，大豆供給較為充足。USDA報告顯示，美新季大豆產量預計為1.13億噸，增加95萬噸。預計新季大豆期末庫存為762萬噸，增加94萬噸。美國2023年12月季度大豆庫存為8164.52萬噸，同比增加3954.42萬噸。技術分析來看，近期內外盤豆粕主力有向下突破跡象。綜合分析，豆粕期價或以偏空運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8342元/噸，較前一交易日結算價上漲4元/噸，漲幅0.05%。近日山西及陜西產區客商拿貨以隨銷隨購為主，成交量不大。山東產區受天氣影響，產地整體交易遇阻。甘肅產區春節備貨氛圍較濃，客商挑揀果農優質貨源采購，走貨較前期有所好轉。另一方面，總體來看主產區蘋果庫存居高，疊加柑橘類水果大豐產，價格相對低廉，對蘋果替代作用較強。綜合分析，蘋果短期或以震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2371元/噸，較前一交易日結算價上漲27元/噸，漲幅1.15%。近期甲醇港口庫存、社會庫存和廠內庫存大幅下跌，暫無庫存壓力，甲醇基本面有所好轉。中長期來看，甲醇供應持續寬松，價格重心或逐漸下移。同時，伊朗冬季停氣檢修，甲醇到港量或在未來2個月內逐漸減少，疊加春節備貨需求，甲醇下跌空間亦有限。短期來看，春節前甲醇或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1755元/噸，較前一交易日結算價上漲6元/噸，漲幅0.34%。玻璃各個生產工藝利潤環比上升，且居于高位，生產商生產積極性較強，施壓玻璃期限價格。但近期純堿價格企穩，純堿成本得到支撐，疊加春節下游有備貨需求，對純堿期限價格有所提振，玻璃下跌空間亦有限。綜合分析，春節前玻璃或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報價3292元/噸，較前一交易日結算價下跌86元/噸，跌幅2.55%。雞蛋現貨價格保持穩定，雞蛋總庫存有止跌企穩跡象，據鋼聯數據顯示，截至1月18日雞蛋生產環節庫存可用天數為1天，流通環節庫存可用天數為1.44天。持倉方面，1月18日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2403合約多單持倉約6.56萬手，空單持倉約7.77萬手，多空比約為0.84，凈多持倉約為-1.21萬手。整體來看，當前庫存壓力較小，但飼料價格下跌，帶動蛋雞養殖成本下移，并且結合盤面來看，蛋價跳空下挫，盤面情緒偏空，預計短期內蛋價震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高試空。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15890元/噸，較前一交易日結算價上漲320元/噸，漲幅2.06%。棉花現貨價格有漲有跌，當前供應相對寬松，抑制棉價上行，但節前需求轉好，疊加USDA報告下調新季美棉種植面積，提振棉價。持倉方面，1月18日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約41.31萬手，空單持倉約44.59萬手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-3.28萬手。整體來看，上行空間受到供應寬松的壓制，但需求好轉帶動棉價上行，且盤面情緒偏好，預計短期內棉價或寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議輕倉逢低做多。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7412元/噸，較前一交易日結算價上漲48元/噸，漲幅0.65%。據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲33元/噸；截至1月12日，國內棕櫚油庫存為87.43萬噸，較前一周增加0.13萬噸，增幅0.15%。當前國內油脂供應仍然相對充裕，或抑制棕櫚油上行空間，但國內棕櫚油庫存有高位去庫預期，且棕櫚油處于減產季以及春節前備貨對價格形成支撐，預計短期棕櫚油或偏強整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調短多。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2403收盤報價3731元/噸，較前一交易日結算價上漲23元/噸，漲幅0.62%。據鋼聯數據顯示，截至1月17日，國內瀝青周度產量為30.2萬噸，較前一周降低2.8萬噸，降幅8.48%；國內瀝青周度銷量為41.7萬噸，較前一周增加2.63萬噸，增幅6.73%。當前處于瀝青消費淡季，整體供需雙弱，但冬儲需求對瀝青期價有所支撐，瀝青庫存由企業庫向社會庫轉移。此外，國際原油近期走勢較為平穩，瀝青短期或偏強整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調試多。

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