股指

邏輯：上周五，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約6666億元，北向資金凈賣額約52億元。IF2402合約收盤報價3242.0點，漲幅0.90%；IH2402合約收盤報價2233.2點，漲幅1.37%；IC2402合約收盤報價4950.8點，漲幅0.62%；IM2402合約收盤報價5217.4點，漲幅0.45%。去年我國GDP同比增長超預期，對世界經濟增長貢獻率有望超30%，未來發展前景光明、空間廣闊，同時，國家發改委表示將審慎出臺收縮性、抑制性舉措，多出有利于穩預期、穩增長、穩就業政策，有利于改善投資者預期，吸引更多場外資金入市，然而，美聯儲降息預期降溫以及地緣政治緊張等海外利空因素對市場的影響尚未完全消散，市場信心仍顯不足。綜合來看，股指期貨短期或低位震蕩。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2405合約價格震蕩運行，收盤報價3915元/噸，較前一交易日結算價上漲36元/噸，漲幅0.93%。據鋼聯數據顯示，螺紋鋼庫存保持累庫態勢，但周度產量持續下降，表觀消費量保持穩定。隨著春節臨近，全國各地施工項目開始陸續停工放假，同時貿易商和施工單位冬儲漸入尾聲，螺紋鋼需求存走弱預期，或對鋼價形成拖累，然而，當前表需遠好于去年同期，且宏觀預期偏好，盤面情緒有所回暖。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2405合約震蕩偏強運行，收盤報價6390元/噸，較前一交易日結算價上漲49元/噸，漲幅0.77%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉274689手，空單持倉261350手，多空比1.05。甜菜糖壓榨進入尾聲，甘蔗糖壓榨處于旺季，此外，巴西糖豐產預期下，或緩解供應緊張，但印度和泰國整體產量不佳情況尚存，且印度于1月18日開始征收50%蜜糖出口關稅，后續關注節假日備貨采購情況。預計白糖期價短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2403合約震蕩運行，收盤報價13690元/噸，較前一交易日結算價上漲60元/噸，漲幅0.44%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2403合約多單持倉55854手，空單持倉57054手，多空比0.98。據鋼聯數據，截至1月19日當周，外三元生豬出欄均重為121.97公斤，較前一周下跌0.45公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.6%，較前一周下降0.05個百分點。因養殖企業資金壓力較大，認價出欄較為積極，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場供應壓力仍存，限制豬價，暫無顯著利好支撐，且在春節前存一段空檔期，后續可關注春節備貨啟動情況，但豬價持續磨底，部分中小散戶和規模場抵觸低價情緒尚存，此外標肥價差走擴，部分二次育肥入場，出欄均重繼續下降。目前需求增量難以承接供給增量，預計生豬期價短期或低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3037元/噸，較前一交易日結算價上漲20元/噸，漲幅0.66%。國內方面，供給端，港口大豆庫存、油廠大豆庫存、油廠豆粕庫存同比偏高，大豆供給較為充足。USDA報告顯示，美新季大豆產量預計為1.13億噸，增加95萬噸。預計新季大豆期末庫存為762萬噸，增加94萬噸。美國2023年12月季度大豆庫存為8164.52萬噸，同比增加3954.42萬噸。技術分析來看，近期外盤豆粕主力在前低支撐位附近震蕩，內盤豆粕或跟隨震蕩，但是基本面來看豆粕供強需弱，交易者需警惕下跌風險。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8370元/噸，較前一交易日結算價上漲27元/噸，漲幅0.32%。近日山西及陜西產區客商拿貨以隨銷隨購為主，成交量不大。山東產區受天氣影響，產地整體交易遇阻。甘肅產區春節備貨氛圍較濃，客商挑揀果農優質貨源采購，走貨較前期有所好轉。另一方面，總體來看主產區蘋果庫存居高，疊加柑橘類水果大豐產，價格相對低廉，對蘋果替代作用較強。綜合分析，蘋果短期或以震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2351元/噸，較前一交易日結算價上漲1元/噸，漲幅0.04%。甲醇開工率小幅上漲，生產企業出貨較為積極，企業庫存持續下滑，但港口庫存預計止跌回升。中長期來看，甲醇供應持續寬松，價格重心或逐漸下移。同時，伊朗冬季停氣檢修，甲醇到港量或在未來2個月內逐漸減少，疊加春節備貨需求，甲醇下跌空間亦有限。短期來看，春節前甲醇或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1758元/噸，較前一交易日結算價上漲18元/噸，漲幅1.03%。玻璃各個生產工藝利潤環比上升，且居于高位，生產商生產積極性較強，施壓玻璃期現價格。但近期純堿價格企穩，玻璃成本得到支撐，疊加春節下游有備貨需求，對純堿期現價格有所提振，玻璃下跌空間亦有限。綜合分析，春節前玻璃或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報價3257元/噸，較前一交易日結算價下跌38元/噸，跌幅1.15%。雞蛋現貨價格穩中微跌，若周末兩日走貨一般，雞蛋庫存或將再度累庫，據鋼聯數據顯示，截至1月19日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.05天，流通環節庫存可用天數為1.56天。持倉方面，1月19日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2403合約多單持倉約7.59萬手，空單持倉約8.93萬手，多空比約為0.85，凈多持倉約為-1.34萬手。結合盤面來看，期價在周三跳空下行后，重心持續大幅下移，盤面偏空情緒較濃，在偏空情緒的影響下，若庫存“由降轉增“，期價或還將進一步下移，預計短期內雞蛋將震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15925元/噸，較前一交易日結算價上漲155元/噸，漲幅0.98%。棉花現貨價格大幅上漲，節前需求轉好，疊加USDA報告下調新季美棉種植面積，提振棉價。持倉方面，1月19日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約41.57萬手，空單持倉約45.14萬手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-3.57萬手。整體來看，上行空間受到供應寬松的壓制，但需求好轉帶動棉價上行，且盤面情緒偏好，預計短期內棉價或寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議輕倉逢低做多。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7520元/噸，較前一交易日結算價上漲174元/噸，漲幅2.37%。據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲165元/噸。當前國內油脂供應仍然相對充裕，或抑制棕櫚油上行空間，但國內棕櫚油庫存有高位去庫預期，且棕櫚油處于減產季以及春節前備貨對價格形成支撐，預計短期棕櫚油或偏強整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調做多。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2403收盤報價3740元/噸，較前一交易日結算價上漲23元/噸，漲幅0.62%。據鋼聯數據顯示，截至1月17日，國內瀝青周度產量為30.2萬噸，較前一周降低2.8萬噸，降幅8.48%；國內瀝青周度銷量為41.7萬噸，較前一周增加2.63萬噸，增幅6.73%。當前處于瀝青消費淡季，整體供需雙弱，但冬儲需求對瀝青期價有所支撐，瀝青庫存由企業庫向社會庫轉移。此外，國際原油近期走勢較為平穩，瀝青短期或偏強整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調試多。

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