股指

邏輯：上周五，三大股指下探新低，滬深兩市成交額約8057億元，北向資金凈買額約24億元。IF2402合約收盤報價3165.4點，跌幅1.65%；IH2402合約收盤報價2222.0點，跌幅1.25%；IC2402合約收盤報價4512.8點，跌幅3.17%；IM2402合約收盤報價4507.2點，跌幅4.29%。有關部門強化融券做空監管，對融券效率進行限制，促進制度公平性，加強投資者保護，有利于改善投資者預期，吸引更多場外資金入市。從盤面上看，上周五三大指數大幅下殺后又迅速拉起，因美聯儲降息概率下降引發的恐慌拋售情緒或已得到較為充分的釋放，短期繼續大幅下探的可能性較小。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2405合約價格放量下跌，收盤報價3825元/噸，較前一交易日結算價下跌46元/噸，跌幅1.19%。據鋼聯數據顯示，螺紋鋼表觀消費量大幅下滑，周度產量持續下降，當前表需無法承接產量，庫存保持累庫態勢。隨著春節臨近，全國各地施工項目開始陸續停工放假，同時貿易商和施工單位冬儲進入尾聲，螺紋鋼需求持續走弱，此外，成本端價格重心下移，或對鋼價形成拖累，然而，房地產行業政策支持力度不斷加大，宏觀預期偏暖對鋼價起到一定托底作用，同時，當前盤面面臨技術性支撐。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2405合約震蕩運行，收盤報價6482元/噸，較前一交易日結算價上漲10元/噸，漲幅0.15%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉336851手，空單持倉286051手，多空比1.18。國內糖壓榨正處于高峰期，巴西2023/24榨季接近尾聲，據UNICA最新生產數據，累計產糖量與市場預期的4250萬噸分歧不大，且春節備貨臨近尾聲，施壓期價，但印度和泰國2023/24榨季產糖量擔憂逐漸轉為現實，此外，近期巴西降雨偏少引發新季產量擔憂，以及泰國、巴西配額外進口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進口。預計白糖期價短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2403合約震蕩偏弱，收盤報價13585元/噸，較前一交易日結算價下跌385元/噸，跌幅2.76%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2403合約多單持倉36428手，空單持倉37637手，多空比0.97。據鋼聯數據，截至2月2日當周，外三元生豬出欄均重為122.06公斤，較前一周上漲0.1公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.39%，較前一周下降0.1個百分點。養殖端前期二次育肥出欄意愿增加，出欄均重有回升跡象，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，限制豬價，但南方雨雪天氣限制影響出欄節奏，加之春節前備貨兌現支撐市場，此外，期價較現貨價格貼水較深，一定程度上限制下行空間。預計生豬期價短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價2997元/噸，較前一交易日結算價下跌23元/噸，跌幅0.76%。國內方面，供給端，油廠開機率上升，疊加飼料企業備貨，油廠大豆、豆粕庫存回落，飼料企業豆粕庫存回升，或對豆粕價格有一定支撐。巴西天氣因素對價格的影響逐漸減弱，目前收獲前景較好，收割進度快于往年。盤面來看，美豆粕主力價格、美豆主力價格重心下移，施壓內盤豆粕期價。綜合分析，內盤豆粕或震蕩偏空運行為主。

趨勢觀點：建議以震蕩偏空運行為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8045元/噸，較前一交易日結算價上漲11元/噸，漲幅0.14%。目前客商春節備貨到了中后期，產區蘋果交易較為清淡，基本仍以自提包裝發貨為主，調貨果農不多，成交量不大。山東產區整體交易不溫不火，客商仍繼續包裝自存貨源為主，部分客商適量采購果農貨源，整體備貨氛圍相對一般。甘肅產區春節備貨基本進入尾聲，成交量回落。另外，柑橘類水果大豐產，價格相對低廉，對蘋果替代作用較強。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2445元/噸，較前一交易日結算價下跌21元/噸，跌幅0.85%。甲醇開工率持續上漲，生產企業出貨較為積極，港口庫存、社會庫存和廠內庫存止跌回升，同時甲醇制烯烴需求環比下降，春節備貨接近尾聲，壓制甲醇上漲空間。伊朗冬季停氣檢修，甲醇到港量或逐漸減少，甲醇下跌空間亦有限。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1765元/噸，較前一交易日結算價下跌29元/噸，跌幅1.62%。玻璃各個生產工藝利潤環比上升，且居于高位，生產商生產積極性較強，且玻璃庫存小幅上漲，施壓玻璃期現價格。央行下調存款準備金率，宏觀條件好轉，對玻璃期現價格有所提振，制約玻璃期貨價格下跌空間。綜合來看，玻璃短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報價3275元/噸，較前一交易日結算價下跌41元/噸，跌幅1.24%。雞蛋現貨價格保持穩定，雞蛋總庫存繼續下滑，庫存壓力進一步緩解，據鋼聯數據顯示，截至2月2日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.84天，流通環節庫存可用天數為1.31天。持倉方面，2月2日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2403合約多單持倉約5.08萬手，空單持倉約5.45萬手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-0.37萬手。整體來看，庫存壓力偏小，利好蛋價，但飼料價格仍存下行空間，結合盤面來看，上行壓力較大，多空交織下，預計短期內低位震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉高拋低吸。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15990元/噸，較前一交易日結算價下跌45元/噸，跌幅0.28%。棉花現貨價格有漲有跌，年關將近，終端需求有所放緩。持倉方面，2月2日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約40.18萬手，空單持倉約41.13萬手，多空比約為0.98，凈多持倉約為-0.95萬手。整體來看，庫存充裕抑制棉價上行節奏，且年關將近，終端需求對價格的提振有限，但結合盤面來看，空單減倉力度較大，且棉價重心整體仍維持上移趨勢，預計短期內棉價震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低做多。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7052元/噸，較前一交易日結算價下跌48元/噸，跌幅0.68%。據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日下跌23元/噸；國內棕櫚油庫存高位連續2周下滑，截至1月26日，國內棕櫚油庫存為75.62萬噸，較前一周降低6.86萬噸，降幅8.32%。節前備貨臨近尾聲，棕櫚油國內成交量亦有走弱，且國內油脂供應整體充裕；此外，南美大豆豐產預期，12月進口菜籽量較大，導致豆、菜油走勢較弱，板塊共振下，棕櫚油期貨價格上周大幅回落。但棕櫚油處于減產季，對價格仍有所支撐。綜合來看，棕櫚油短期或偏弱整理運行，但下方空間或有限。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3707元/噸，較前一交易日結算價下跌29元/噸，跌幅0.78%。據鋼聯數據顯示，截至1月31日，國內瀝青周度產量為26.8萬噸，較前一周降低7.1萬噸，降幅20.94%；國內瀝青周度銷量為34.81萬噸，較前一周降低1.82萬噸，降幅4.97%。當前處于瀝青消費淡季，整體供需雙弱，受寒潮來襲以及冬儲進入尾聲影響，短期需求有所下滑，瀝青企業庫存和社會庫存均有所增加。此外，原油回落，且國內工業品整體情緒有所降溫，瀝青短期或回調整理。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

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