股指

邏輯：周三，三大股指沖高回落，滬深兩市成交額約9803億元，北向資金凈買額約136億元。IF2403合約收盤報價3455.0點，漲幅1.98%；IH2403合約收盤報價2407.4點，漲幅2.31%；IC2403合約收盤報價5107.2點，漲幅0.00%；IM2403合約收盤報價5001.4點，漲幅0.09%。證監會聯合公安部加大惡意做空打擊力度，加強投資者保護，全力維護市場穩定，有利于改善投資者預期，此外，央行超預期降息，短期市場情緒受到提振，有利于吸引更多場外資金入市，然而，美聯儲3月降息預期基本落空以及紅海沖突升級的影響仍存，市場信心完全修復或尚需時日，短期大幅反彈后需警惕技術性回調。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2405合約價格寬幅震蕩，收盤報價3791元/噸，較前一交易日結算價上漲3元/噸，漲幅0.08%。據鋼聯數據顯示，螺紋鋼周度產量小幅下滑，表觀消費量大幅下滑，庫存持續攀升。當前表需無法承接產量，供需較為寬松，同時成本端鐵礦石價格坍塌，短期螺紋鋼價格承壓，然而，節前需求下滑以及庫存積壓符合季節性規律，且當前產量與庫存處于近三年同期低位，節后，隨著全國各地施工單位陸續復工，螺紋鋼需求將逐漸復蘇，此外，房地產行業再迎政策利好，成本端焦炭價格大幅反彈，或對鋼價形成一定支撐。綜合來看，螺紋鋼2405合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2405合約震蕩運行，收盤報價6362元/噸，較前一交易日結算價下跌53元/噸，跌幅0.83%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2405合約多單持倉285073手，空單持倉259892手，多空比1.10。國產糖供應充足，巴西1月出口糖320萬噸，同比增加51%， 且2023/24榨季截至24年1月巴西累計出口糖3014.68萬噸，同比增加14.15%，疊加節后消費淡季，施壓期價，但印度和泰國2023/24榨季產糖量擔憂逐漸轉為現實，此外，巴西近期雖存降雨預期緩解干旱擔憂，但對降雨是否能改善巴西作物前景市場仍存疑慮，以及泰國、巴西配額外進口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進口。預計白糖期價短期或震蕩偏弱運行。 

趨勢觀點：建議以觀望為主或逢高輕倉試空。

生豬

邏輯：周三，生豬2405合約震蕩偏弱，收盤報價14365元/噸，較前一交易日結算價下跌205元/噸，跌幅1.41%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2405合約多單持倉38016手，空單持倉41146手，多空比0.92。據鋼聯數據，截至2月9日當周，外三元生豬出欄均重為121.74公斤，較前一周下跌0.32公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.35%，較前一周下降0.04個百分點。因節后市場豬價存下跌預期，節前養殖場大豬集中出欄，無壓欄增重情緒，生豬出欄均重有所走低。節后，養殖戶陸續恢復出欄，生豬供應增加，加之屠企凍品庫存位于近五年相對高位，限制豬價，此外，節后需求慣性回落，供需矛盾尚存，但期價較現貨價格貼水較深，一定程度上限制下行空間。預計生豬期價短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或高拋低吸。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3001元/噸，較前一交易日結算價下跌41元/噸，跌幅1.35%。節日期間，USDA發布了供需報告，2023/24年度全球大豆供需預測的變化為期初庫存增加、產量下降、出口下降和期末庫存增加。期初庫存上調170萬噸，產量下調77萬噸，出口下調37萬噸，期末庫存上調143萬噸，報告整體偏空，美豆重心下移，美豆粕價格疲軟，疊加國內油廠大豆庫存反彈，壓制豆粕期價。但是國內豆粕因春節壓榨較少，庫存小幅下降，疊加技術面下方遇較強支撐，內盤豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價8378元/噸，較前一交易日結算價上漲70元/噸，漲幅0.84%?，F貨方面，產地冷庫陸續開始復工，客商少量按需補貨，走貨量較小。今年蘋果產量和入庫量增加，出貨較慢，目前庫存壓力較大。但是庫存增速逐漸放緩，且后期或迎來降溫，北方地區或受降雪天氣影響，運輸受阻，當前現貨市場價格較為堅挺，蘋果主流銷售價格偏強。綜合分析，蘋果短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2480元/噸，較前一交易日結算價下跌1元/噸，跌幅0.04%。國際方面，原油重心上移，化工生產成本端上移。伊朗冬季甲醇裝備檢修，進口下滑預期下，提振甲醇期現價格。但同時，國內甲醇供應居于近幾年同期高位，春節期間甲醇庫存大幅上漲。從成本來看，第一季度為天然氣和煤炭需求淡季，甲醇生產成本支撐較弱。綜合分析，短期來看，甲醇或以震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高短空為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2405收盤報價1669元/噸，較前一交易日結算價下跌36元/噸，跌幅2.11%。玻璃各個生產工藝利潤居于高位，生產商生產積極性較強，且玻璃庫存小幅上漲，施壓玻璃期現價格。節前下游積極備貨，節后多以消耗自身庫存為主，但玻璃生產在春節期間停工較少，玻璃庫存大幅上漲。短期來看，玻璃或以震蕩偏空運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高短空為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤報價3195元/噸，較前一交易日結算價下跌18元/噸，跌幅0.56%。雞蛋現貨價格保持穩定，節后雞蛋庫存連續下滑，但整體庫存較節前偏高，據鋼聯數據顯示，截至2月21日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.66天，流通環節庫存可用天數為1.73天。持倉方面，2月21日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2403合約多單持倉約2.69萬手，空單持倉約2.91萬手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-0.22萬手。此外，盤面來看，蛋價波幅減弱，下方支撐較為明顯。綜合來看，預計短期內蛋價低位震蕩運行，后期關注養殖端的去庫情況。 

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2405收盤報價16225元/噸，較前一交易日結算價下跌15元/噸，跌幅0.09%。棉花現貨價格穩中有降，在“弱現實”的壓制下，上行阻礙較大；隨著節后復工復產逐步恢復，市場需求有望得到改善。持倉方面，2月21日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2405合約多單持倉約38.9萬手，空單持倉約40.16萬手，多空比約為0.97，凈多持倉約為-1.26萬手。此外，從盤面來看，節后鄭棉連續兩次下探但未破16140附近支撐。綜合來看，預計短期內棉價寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價7382元/噸，較前一交易日結算價上漲56元/噸，漲幅0.76%。據鋼聯數據顯示，周三國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲40元/噸。馬來西亞1月MPOB報告相對偏多，國內節前國內棕櫚油庫存高位連續3周大幅下滑，節后雖小幅累庫，但總體庫存壓力不大。相關品種方面，豆油菜油壓榨企業在春節假期期間降產明顯，供應減少而形成的短期市場挺價效應，疊加節后終端市場存補庫預期，或將推動油脂震蕩反彈，棕櫚油或延續震蕩偏強運行。盤面上看，經過連續上漲，期價已上漲至重要技術壓力附近，需警惕回調風險。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉回調做多。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3681元/噸，較前一交易日結算價下跌47元/噸，跌幅1.26%。受季節因素影響，瀝青市場整體供需雙弱，春節假期期間，瀝青市場成交清冷，企業庫存以及社會庫存基本都處于累庫的趨勢，據鋼聯數據顯示，截至2月19日，國內瀝青社會庫存為65.4萬噸，較前一周增加6.4萬噸，增幅10.85%；企業庫存為77.9萬噸，較前一周增加14.7萬噸，增幅23.26%。雖然國際原油價格重心上移，但國內瀝青現貨需求較為低迷，預計瀝青期價短期或整理為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

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