股指

邏輯：周四，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約7743億元，北向資金凈買額約3億元。IF2405合約收盤報價3533.4點，漲幅0.37%；IH2405合約收盤報價2437.0點，漲幅0.44%；IC2405合約收盤報價5246.8點，漲幅0.24%；IM2405合約收盤報價5279.2點，漲幅0.41%。近期監管機構加大對資本市場違法犯罪行為的打擊力度，第三個“國九條”重磅出臺，體現了高層對資本市場穩定與高質量發展的持續關注和努力，有利于改善投資者預期，長期向好基礎不斷夯實，然而，美聯儲降息預期推遲，國際局勢不確定性增加，部分資金或存在避險需求。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2410合約先揚后抑，收盤報價3669元/噸，較前一交易日結算價上漲1元/噸，漲幅0.03%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量連續小幅回升但仍遠低于往年同期，表觀消費量小幅增長但低于往年同期，庫存保持去化但仍處于相對高位。供需關系持續改善，成本端強勢反彈，短期基本面好轉對鋼價形成較強支撐，然而，當前庫存壓力依然較大，同時從盤面上看，上行動能有所減弱。綜合來看，螺紋鋼2410合約價格短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2409合約先抑后揚，收盤報價6158元/噸，較前一交易日結算價下跌37元/噸，跌幅0.60%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2409合約多單持倉241976手，空單持倉245783手，多空比0.98。據海關總署數據，中國一季度食糖進口量同比增長27.1%，泰國、巴西配額外進口食糖利潤轉正，或刺激進口，巴西國家商品供應公司表示在即將結束的2023/24榨季巴西甘蔗產量創歷史新高，施壓期價，但中國3月進口糖量，環比下降97.83%，同比下降83.81%，加之國內主產區收榨接近尾聲，市場逐漸進入純銷售階段，支撐國內糖價。預計白糖期價短期震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以輕倉試空或觀望為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2409合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價17515元/噸，較前一交易日結算價下跌295元/噸，跌幅1.66%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2409合約多單持倉35892手，空單持倉44099手，多空比0.81。據鋼聯數據，截至4月19日當周，外三元生豬出欄均重為122.94公斤，較前一周增加0.07公斤；重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.03%，較前一周下降0.1個百分點。近期氣溫逐漸回暖，終端消費需求不佳，以及養殖企業有意放量下調出欄均重，疊加標肥價差收窄，不利于前期二育生豬繼續壓欄，此外，屠企白條豬頭均虧損幅度擴大，收豬意愿不佳，且目前五一節日備貨兌現不及預期。后續關注節日實際備貨情況是否存提振。預計生豬期價短期震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以輕倉試空或觀望為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2409收盤報價3377元/噸，較前一交易日結算價下跌4元/噸，跌幅0.12%。供應端，二季度為大豆和豆粕的累庫期，當前豆粕產量增加，疊加后期供給或較為充足，壓制豆粕上行空間。同時23/24年度世界大豆總體豐產，美豆期價偏弱，壓制內盤豆粕。技術分析來看，內盤豆粕下方支撐或較強，但是上方壓力同樣較近。綜合分析，內盤豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報價7470元/噸，較前一交易日結算價下跌142元/噸，跌幅1.87%。目前山東、陜西地區庫存壓力較大，果農急售心態明顯，當前冷庫果去庫量不及往年，后期庫存蘋果清庫壓力加大，果農惜售情緒或降低。臨近勞動節，產地走貨雖有略增，但是客商采購以小訂單為主，拿貨集中在低價貨源，多數壓價挑揀拿貨。結合技術分析來看，蘋果期價或震蕩偏空運行。另外，新季蘋果樹逐漸進入花期，市場將進入天氣炒作階段，目前總體花量正常，交易者也可關注天氣及開花情況。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報價1574元/噸，較前一交易日結算價上漲24元/噸，漲幅1.55%。玻璃供應高位震蕩，整體供應壓力仍存。庫存方面，玻璃庫存持續下跌。需求方面，隨著天氣逐漸轉暖，需求有所回升。從生產利潤來看，玻璃各個工藝利潤環比上漲，天然氣工藝上漲幅度較大。綜合分析，隨著純堿等價格的上漲，玻璃成本重心或上移，且“金三銀四”為玻璃需求旺季，玻璃短期下跌空間或有限。但房地產恢復較差，玻璃需求潛能有限，制約玻璃上方空間。綜合分析，玻璃短期或仍以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報價2494元/噸，較前一交易日結算價下跌10元/噸，跌幅0.40%。甲醇受春檢影響，供應小幅下滑，但從反饋來看，甲醇生產利潤較好，今年春檢低于往年，供應壓力較大。需求方面，甲醇制烯烴需求有所回升。庫存方面，甲醇庫存總體環比上漲，但同比去年無庫存壓力，港口庫存和社會庫存環比增加，廠內庫存環比下降。技術分析來看，甲醇回調至支撐位附近，或有整理需求。綜合分析，短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報價3836元/噸，較前一交易日結算價上漲13元/噸，漲幅0.34%。雞蛋現貨價格保持穩定，臨近假期，下游備貨積極性一般，雞蛋總庫存重心下移，據鋼聯數據顯示，截至4月25日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.1天，流通環節庫存可用天數為1.58天。持倉方面，4月25日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約13.62萬手，空單持倉約15萬手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-1.38萬手。綜合來看，當前下游需求一般，蛋價反彈力度受限，預計短期內蛋價低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以區間操作為主。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2409收盤報價15700元/噸，較前一交易日結算價下跌100元/噸，跌幅0.63%。棉花現貨價格有漲有跌，市場成交較為清淡，且庫存維持高位施壓棉價。持倉方面，4月25日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2409合約多單持倉約35.68萬手，空單持倉約36.06萬手，多空比約為0.99，凈多持倉約為-0.38萬手。結合盤面來看，期價反彈乏力，空頭情緒較濃，且下游需求未見明顯好轉，預計短期棉價震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以輕倉逢高短空為主。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報價7314元/噸，較前一交易日結算價下跌194元/噸，跌幅2.58%。據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日下跌190元/噸；截至4月19日，國內棕櫚油庫存為49.679萬噸，較前一周降低1.82萬噸，降幅3.53%。3月MPOB報告顯示季節性增產預期兌現，市場多頭情緒減弱，4月中旬以來期價持續走弱。歐盟菜籽產區受天氣影響存減產預期，菜油重心上移對棕櫚油有所提振，但棕櫚油盤面承壓仍較為明顯。此外，國內3月棕櫚油進口量環比增加，后期到港仍有增加預期，國內庫存或迎來拐點，綜合來看，棕櫚油短期或偏弱整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3775元/噸，較前一交易日結算價上漲38元/噸，漲幅1.02%。據鋼聯數據顯示，截至4月22日，國內瀝青周度產量為23.8萬噸，較前一周增加2.3萬噸，增幅10.7%；國內瀝青周度銷量為26.94萬噸，較前一周降低11.57萬噸，降幅30.04%；瀝青供需雙弱基本面未有明顯改變，原油反彈或支撐瀝青期價階段性走穩，短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉區間操作。

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