股指

邏輯：周四，三大股指集體下跌，滬深兩市成交額約8477億元。IF2406合約收盤報價3629.2點，跌幅1.13%；IH2406合約收盤報價2493.0點，跌幅1.10%；IC2406合約收盤報價5326.0點，跌幅1.95%；IM2406合約收盤報價5359.0點，跌幅2.29%。監管機構對資本市場違法犯罪行為保持高壓態勢，超長期特別國債如期發行，同時房地產行業重磅利好政策集中出臺，有助于穩定市場信心，促進經濟持續回升向好，然而，地緣局勢緊張加劇疊加美聯儲鷹派發言打壓降息預期，恐慌情緒蔓延，市場風險偏好降低。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2410合約縮量回踩，收盤報價3775元/噸，較前一交易日結算價下跌11元/噸，跌幅0.29%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量小幅增加，表觀消費量有所回落，當前需求完全覆蓋產量，庫存保持去化。庫存壓力持續減輕，同時特別國債如期發行，有助于緩解基建和房地產資金短缺問題，房地產行業政策利好持續加碼，基本面持續改善疊加宏觀政策利好或驅動螺紋鋼價格反彈，然而，當前螺紋鋼需求依然處于近三年同期低位，短期或對鋼價形成拖累。綜合來看，螺紋鋼2410合約價格短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以回調輕倉做多為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2409合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價6128元/噸，較前一交易日結算價下跌72元/噸，跌幅1.16%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2409合約多單持倉233068手，空單持倉288792手，多空比約為0.81。泰國、巴西配額外進口食糖利潤處于盈利區間，或刺激進口，中國和印度、泰國新季白糖均有增產預期，此外，UNICA報告顯示4月下半月巴西中南部糖產量184.3萬噸，同比增長84.25%，圣保羅糖產量127.8萬噸，同比增加95.52%，加之統計局數據顯示，國內四月成品糖產量同比增加29.8%，施壓期價，但國內市場進入純銷售階段，且天氣逐漸炎熱，飲料需求或有恢復，支撐國內糖價。預計白糖期價短期震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2409合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價18175元/噸，較前一交易日結算價下跌215元/噸，跌幅1.17%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2409合約多單持倉41064手，空單持倉45705手，多空比0.90。部分企業二次育肥積極性較強，加之養殖端對標豬存惜售挺價情緒，支撐期價，但標肥價差倒掛壓力尚在，加之天氣逐漸炎熱，終端消費需求顯疲軟，和屠企冷凍豬肉庫容率仍在相對高位，或抑制上行空間。預計生豬期價短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤報價4009元/噸，較前一交易日結算價上漲20元/噸，漲幅0.5%。雞蛋現貨穩中有跌，近期雞蛋總庫存連續四日增加，但總庫存仍處于相對低位，據鋼聯數據，截至5月23日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.87天，流通環節庫存可用天數為1.18天。持倉方面，5月23日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約14.22萬手，空單持倉約14.79萬手，多空比約為0.96，凈多持倉約為-0.57萬手。整體來看，南方降雨偏多，現貨走貨較慢，施壓蛋價，但庫存壓力不大，且飼料價格較為堅挺，提振蛋價，預計短期蛋價震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2409收盤報價15530元/噸，較前一交易日結算價上漲165元/噸，漲幅1.07%。棉花現貨價格穩中微漲，且盤面上漲動力偏強；棉花商業庫存穩步去化，疊加近日北半球棉花主產國降雨較多，引發市場擔憂，使得美棉大幅上漲，帶動鄭棉走強。持倉方面，5月23日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2409合約多單持倉約33.88萬手，空單持倉約39.34萬手，多空比約為0.86，凈多持倉約為-5.46萬手。綜合來看，當前鄭棉價格偏低，但上漲驅動有限，預計短期內棉價低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以區間操作為主。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤報價7598元/噸，較前一交易日結算價下跌42元/噸，跌幅0.55%。據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日下跌53元/噸。盡管當前國內庫存偏低且仍維持去庫，但周度數據顯示庫存下降速度趨緩，且后續進口量有增加預期，此外，棕櫚油仍面臨產地增產壓力。近期受相關油脂上漲帶動，棕櫚油期價重心上移，但期價目前于重要技術壓力附近有所承壓，且美聯儲多位官員偏鷹表態導致商品情緒有所回落，棕櫚油短期或震蕩整理運行，關注相關油脂及原油變動情況。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2409收盤報價3669元/噸，較前一交易日結算價下跌15元/噸，跌幅0.41%。據鋼聯數據顯示，截至5月20日，國內瀝青社會庫存為82.7萬噸，較前一周降低0.9萬噸，降幅1.08%；企業庫存為84.2萬噸，較前一周增加1.3萬噸，增幅1.57%。當前瀝青供需雙弱，供需面未有明顯改變，原油短線走勢偏弱，但國內宏觀情緒偏好，瀝青短期或震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2409收盤報價3622元/噸，較前一交易日結算價上漲28元/噸，漲幅0.78%。當前美豆播種進度慢于往年，支撐豆粕價格，但是二季度為國內大豆和豆粕的累庫期，當前國內進口大豆到港量上升，同時市場中豆粕提貨需求一般，大部分企業保持隨采隨用。盤面來看，豆粕豆粕趨勢較強，多頭活躍。綜合分析，內盤豆粕短期或震蕩偏多運行。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2410收盤報價7484元/噸，較前一交易日結算價下跌36元/噸，跌幅0.48%。產區方面，蘋果整體交易尚可，客商繼續按需采購合適貨源，目前蘋果去庫速度加快，支撐蘋果期價。新季果來看，山東產區進入坐果期，棲霞東部鄉鎮、沂源洼地等地區坐果不佳，但是整體來看產區坐果尚可，新季蘋果增產預期較強，預計產量同比增加。結合技術分析來看，蘋果期價或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2409收盤報價1659元/噸，較前一交易日結算價下跌11元/噸，跌幅0.66%。當前玻璃供應小幅下滑，需求有所改善，庫存呈下降趨勢。隨著純堿、煤炭價格重心上移，玻璃的生產利潤持續下滑，尤其是天然氣工藝下滑幅度較大。疊加近期政策大力持續扶持房地產，支撐玻璃期現價格。綜合分析來看，玻璃短期或以寬幅震蕩偏強運行為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2409收盤報價2591元/噸，較前一交易日結算價下跌39元/噸，跌幅1.48%。甲醇供應環比大幅下滑，需求較為清淡，庫存呈下降趨勢，處于近三年同期低位水平。甲醇期現高基差和低庫存推動甲醇期貨價格上漲，但新興需求虧損嚴重，制約甲醇下游需求。國際方面，美聯儲會議紀要偏鷹，國際原油偏弱運行。結合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

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