股指

邏輯：上周五，三大股指大幅下挫，滬深兩市成交額約1.27萬億元。IF2503合約收盤報價3779.0點，跌幅0.89%；IH2501合約收盤報價2589.6點，跌幅0.68%；IC2501合約收盤報價5428.8點，跌幅1.72%；IM2503合約收盤報價5553.4點，跌幅2.55%。去年12月我國制造業PMI環比下降，短期引發投資者對經濟前景的擔憂，悲觀情緒蔓延帶來較大拋壓，然而，經濟工作會議定調偏積極，宏觀政策預期偏暖，后續或有更多更給力的經濟刺激政策陸續出臺，下方空間或有限。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2505合約震蕩偏弱運行，收盤報價3272元/噸，較前一交易日結算價下跌39元/噸，跌幅1.18%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量與表觀消費量同步下滑，總庫存小幅累庫。隨著寒潮和雨雪天氣加劇，實際用鋼需求存季節性走弱預期，同時成本端走弱，施壓螺紋鋼價格，但貿易商和下游終端冬儲持續進行中，同時財政部工作會議傳遞積極信號，宏觀環境偏暖，或限制下方空間。綜合來看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2505合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價5995元/噸，較前一交易日結算價下跌8元/噸，跌幅0.13%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2505合約多單持倉306149手，空單持倉280288手，多空比約為1.09。據Unica相關數據，巴西中南部12月上半月糖產量34.8萬噸，同比下跌63.07%，廣西干旱災害影響尚存，加之《2025年關稅調整方案》發布，糖漿和含糖預混粉稅率上調20%，或限制進口量，但國內新糖上市逐漸增多，供應寬松預期逐漸轉為現實，此外，1-11月份我國進口糖漿創歷史新高，以及進口食糖到港壓力逐漸增加，施壓期價。短期期價或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2503合約震蕩偏弱運行，收盤報價12950元/噸，較前一交易日結算價下跌70元/噸，跌幅0.54%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2503合約多單持倉44942手，空單持倉44366手，多空比約為1.01。年初養殖企業出欄意愿不足，以及中大豬供應偏緊和標肥價差走闊，認賣情緒減弱，供應有所縮量，此外，節日氛圍轉濃，購銷或將改善，加之南北方腌臘灌腸現象尚存，但1月因春節節日，出欄天數較少，養殖端或提前出欄而規避風險，造成一定拋壓。綜合來看，生豬短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低輕倉試多為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2502收盤報價3287元/噸，較前一交易日結算價下跌90元/噸，跌幅2.67%?，F貨價格暫時企穩，近期雞蛋走貨平平，庫存連續五日累庫，施壓期價。據鋼聯數據顯示，截至1月3日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.48天，流通環節庫存可用天數為1.9天。持倉方面，1月3日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2502合約多單持倉約3.82萬手，空單持倉約4.01萬手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-0.19萬手。結合盤面來看，上周期價累計兩次大幅下跌，預計短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議觀望或輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2505收盤報價13405元/噸，較前一交易日結算價下跌115元/噸，跌幅0.85%。棉花現貨價格穩中微漲，供強需弱格局未改，且下游總體節前補貨力度低于預期，施壓期價。持倉方面，1月3日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2505合約多單持倉約45.18萬手，空單持倉約45.91萬手，多空比約為0.98，凈多持倉約為-0.73萬手。結合盤面來看，期價上周五大幅下滑，偏空情緒較濃，短期或可等待機會繼續逢高短空。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。  

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤報價8530元/噸，較前一交易日結算價下跌118元/噸，跌幅1.36%。據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度現貨均價較前一交易日下跌255元/噸。印尼原計劃于1月1日起施行B40政策，但到目前為止官方尚未公布具體的法令法規，印尼能源和礦產資源部副部長上周五表示，政府將為公司提供一個半月的過渡期，以滿足新的B40生物柴油要求。多頭情緒有所受挫，期價短線明顯回落。結合盤面看，期價探出近三個月以來新低，短期或震蕩偏弱運行，后續關注印尼B40推行進展、產地產量及出口數據變化。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高試空。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2503收盤報價3702元/噸，較前一交易日結算價下跌1元/噸，跌幅0.03%。據鋼聯數據顯示，截至1月2日，國內瀝青周度產量為26.1萬噸，較前一周降低1.9萬噸，降幅6.79%，周度銷量為32.37萬噸，較前一周降低2.35萬噸，降幅6.77%。瀝青短期產銷均有所下滑，但當前國內瀝青社會庫存及企業庫存均偏低，且國際原油價格走勢偏強，支撐期價，結合盤面來看，瀝青短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以回調做多為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2505收盤報價2688元/噸，較前一交易日結算價下跌32元/噸，跌幅1.18%?；久鎭砜?，近期大豆累庫，壓榨量增加，豆粕庫存回升，南美大豆種植較為順利。技術面來看，當前豆粕期價已經來到近年偏低區間，近期持倉量持續降低，空頭資金或逐漸止盈離場，期價反彈。綜合分析，豆粕短期或震蕩偏多運行。交易者可關注巴西和阿根廷大豆產區天氣、播種進度和生長情況。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2505收盤報價6884元/噸，較前一交易日結算價下跌185元/噸，跌幅2.62%。國內蘋果市場交易仍舊集中于甘肅、陜南等產區，山東產區交易氛圍不旺。目前整體去庫同比去年略有加快，但區域分化明顯，主產區走貨不快。技術面來看，近期多空博弈激烈，蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主，后續可關注春節備貨效應對期價的提振。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2505收盤報價1342元/噸，較前一交易日結算價上漲5元/噸，漲幅0.37%。玻璃煤炭工藝生產利潤大幅好轉，產量微幅滑落。庫存方面，玻璃庫存持續下滑，支撐玻璃期現價格。技術分析來看，玻璃期價上方有較強壓力位，短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2505收盤報價2659元/噸，較前一交易日結算價下跌50元/噸，跌幅1.85%。甲醇供應居于近四年高位，四季度煤炭價格持續下滑，煤制甲醇成本重心下移，甲醇生產利潤大幅好轉，廠家減產意愿較低。需求方面，近期甲醇企業外采購量環比大幅下滑，但居于往年正常水平。庫存方面，甲醇總庫存下滑幅度較大，庫存處于往年正常水平。國外伊朗甲醇裝置有檢修，進口量下滑，提振甲醇價格，且市場有春節節前備貨預期，短期甲醇或以震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業協會授予的期貨交易咨詢資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度，獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業理解，研究方法專業審慎，研究觀點客觀公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

免責聲明：本報告僅供華創期貨有限責任公司（以下簡稱“本公司”）的客戶使用。本公司不會因為關注、收到或閱讀本報告內容而視其為本公司當然客戶。

本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，本公司對該信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。市場行情瞬息萬變，報告中的觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接交易依據，本公司不因客戶使用本報告而產生的損失承擔任何責任。在任何情況下，本公司不向客戶做獲利保證，不與客戶分享收益，與客戶無利益沖突，請您自主決策，盈虧自負，并注意潛在的市場變化和交易風險。交易有風險，入市需謹慎。

本報告版權僅為本公司所有，未經書面許可，任何機構和個人不得以任何形式翻版、復制、發表或引用。如引用、刊發，需注明出處為“華創期貨”，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節和修改。