股指

邏輯：上周五，三大股指低開高走，滬深兩市成交額約1.22萬億元。IF2503合約收盤報價3843.8點，漲幅1.17%；IH2503合約收盤報價2591.0點，漲幅0.80%；IC2503合約收盤報價5638.6點，漲幅1.60%；IM2503合約收盤報價5920.0點，漲幅2.26%。今年的財政政策將非常積極，有助于推動經濟持續回升向好，同時國新辦舉行發布會介紹大力推動中長期資金入市、促進資本市場高質量發展有關情況，有助于提振投資者信心，然而，春節長假臨近以及貿易戰擔憂仍存，短期避險情緒升溫，同時盤面受到技術性壓力。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2505合約震蕩偏強運行，收盤報價3377元/噸，較前一交易日結算價上漲21元/噸，漲幅0.63%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量繼續小幅下滑，表觀消費量斷崖式下滑，總庫存陡增。財政部副部長傳遞積極信號，宏觀預期偏暖提振市場信心，同時成本端鐵礦石支撐仍較強，然而，春節長假臨近，工地陸續停工放假，實際用鋼需求季節性走弱，庫存有快速累庫預期，施壓螺紋鋼價格。綜合來看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2505合約期價震蕩偏強運行，收盤報價5826元/噸，較前一交易日結算價上漲47元/噸，漲幅0.81%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2505合約多單持倉208066手，空單持倉211679手，多空比約為0.98。廣西干旱天氣和泰國糖漿預拌粉進口管控影響尚在，加之2024年12月食糖進口量同比下降21.3%，一定程度提振市場，但國內新糖上市逐漸增多，且節日集中備貨臨近尾聲，此外，巴西中南部地區降雨較充沛，泰國增產預期明確，且印度政府放開管制，24/25榨季100萬噸食糖出口配額，供應偏寬松，施壓期價。結合盤面來看，短期期價或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2503合約先抑后揚，收盤報價12975元/噸，較前一交易日結算價下跌30元/噸，跌幅0.23 %。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2503合約多單持倉26301手，空單持倉27224手，多空比約為0.97。節日氛圍轉濃，近期購銷持續改善，年前集中備貨，屠企開工率企穩，但1月因春節節日，出欄天數較少，養殖端或提前出欄而規避風險，造成一定拋壓。綜合來看，生豬短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2505收盤報價3284元/噸，較前一交易日結算價上漲25元/噸，漲幅0.77%。雞蛋現貨價格暫時企穩，市場走貨有所好轉，但春節臨近，貿易量存下滑預期，或導致產區被動累庫。據鋼聯數據顯示，截至1月24日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.73天，流通環節庫存可用天數為1.85天。持倉方面，1月23日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2505合約多單持倉約5.52萬手，空單持倉約5.58萬手，多空比約為0.99，凈多持倉約為-0.06萬手。結合盤面來看，期價兩次上破3315附近壓力未果，短期或回調整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2505收盤報價13590元/噸，較前一交易日結算價上漲75元/噸，漲幅0.55%。棉花現貨價格暫時企穩，臨近春節，市場購銷情緒一般，疊加下游不斷放假，成交量逐步轉弱。持倉方面，1月24日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2505合約多單持倉約41.72萬手，空單持倉約43.99萬手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-2.27萬手。結合盤面來看，上周五期價底部反彈力度較強，短期或繼續筑底盤整運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉區間操作。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤報價8258元/噸，較前一交易日結算價下跌56元/噸，跌幅0.67%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日持平；截至1月24日當周，國內棕櫚油庫存為46.85萬噸，較前一周降低1.33萬噸，降幅2.76%。印尼B40政策延遲推行，使得市場多頭情緒減弱，2024年12月中旬以來，期價重心明顯下移，此外，特朗普新政或導致美國生物柴油使用下滑，結合盤面看，期價再探新低，短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2503收盤報價3750元/噸，較前一交易日結算價上漲8元/噸，漲幅0.21%。供應方面，據鋼聯數據顯示，截至1月22日，國內瀝青周度開工率為28.1%，較前一周下滑1.2個百分點；產量方面，國內瀝青周度產量為28.6萬噸，較前一周降低1.5萬噸，降幅4.98%。瀝青短期產銷略顯寬松，庫存有所增加，但當前庫存仍處于往年同期偏低水平，對于期價的壓制作用有限。國際原油短線回落，瀝青跟隨回調，結合盤面來看，期價雖有調整，但下方支撐仍在，短期或維持寬幅震蕩偏強運行，關注原油價格走勢。

趨勢觀點：建議以觀望或回調做多為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2505收盤報價2840元/噸，較前一交易日結算價下跌8元/噸，跌幅0.28%?；久鎭砜?，國內方面，大豆庫存偏高，但豆粕庫存較低，市場情緒好轉。國際方面，USDA下調世界大豆產量，巴西收獲偏慢，阿根廷產區降水量減少，優良率下降，豆粕多頭活躍。技術分析來看，豆粕期價經過上行，多頭或有止盈需求，同時豆粕期價上方遇壓力。綜合分析，豆粕近期或以震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2505收盤報價6890元/噸，較前一交易日結算價上漲116元/噸，漲幅1.71%。蘋果產區春節備貨基本結束，備貨氛圍一般，對期價提振有限。目前小訂單以及禮盒包裝基本結束，大量禮盒貨源發往市場銷售。目前市場春節交易已經開啟，走貨量較前期有所好轉，成交價格維持穩定，基本沒有太大變動。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2505收盤報價1397元/噸，持平前一交易日結算價。玻璃煤炭工藝和石焦油工藝利潤較好，但供應近期微幅下滑，需求方面，節前或有備貨需求，提振玻璃期現價格，綜合來看，玻璃短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2505收盤報價2556元/噸，持平前一交易日結算價。甲醇供應居于近四年高位，煤炭價格偏弱運行，煤制甲醇成本重心下移，甲醇生產利潤大幅好轉，廠家減產意愿較低。庫存方面，甲醇總庫存近期呈現上升趨勢，但庫存整體處于往年正常水平。國外伊朗甲醇裝置有檢修，我國進口量下滑，一定程度提振期現價格，甲醇短期或以震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

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