股指

邏輯：節前最后交易日，三大股指震蕩偏弱運行，滬深兩市成交額約1.12萬億元。IF2503合約收盤報價3795.0點，跌幅1.15%；IH2503合約收盤報價2569.8點，跌幅0.75%；IC2503合約收盤報價5532.8點，跌幅1.72%；IM2503合約收盤報價5790.6點，跌幅1.96%。更加積極的財政政策和貨幣政策助推我國經濟持續回升向好，同時春節期間港股表現強勁，或對A股市場形成示范效應，然而，特朗普宣布加征關稅，阻礙全球經貿往來，或對A股帶來一定不利影響。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

螺紋

邏輯：節前最后交易日，螺紋鋼2505合約震蕩偏強運行，收盤報價3382元/噸，較前一交易日結算價上漲29元/噸，漲幅0.86%。據鋼聯最新數據顯示，螺紋鋼周度產量繼續小幅下滑，表觀消費量斷崖式下滑，總庫存陡增。當前螺紋鋼處于供需雙弱的局面，但宏觀預期偏暖提振市場信心，同時鐵礦石價格表現依然強勁，焦炭價格企穩回升，成本端支撐增強，然而，盤面臨近技術性壓力或抑制上方空間。綜合來看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低輕倉短多為主。

白糖

邏輯：節前最后交易日，白糖2505合約期價震蕩偏弱運行，收盤報價5817元/噸，較前一交易日結算價上漲2元/噸，漲幅0.03%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2505合約多單持倉194876手，空單持倉200293手，多空比約為0.97。印度工廠或將更多生產乙醇，預計糖產量下降，加之國內政策端限制相關糖漿進口，提振市場，但巴西主產地區供應前景改善，且印度政府放開出口管制，24/25榨季100萬噸食糖出口配額，供應偏寬松，施壓期價。結合盤面來看，短期期價或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：節前最后交易日，生豬2503合約震蕩運行，收盤報價13035元/噸，較前一交易日結算價上漲75元/噸，漲幅0.58%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2503合約多單持倉21020手，空單持倉22040手，多空比約為0.95。養殖企業陸續恢復出欄，市場供應量逐漸增加，且春節后為消費淡季，需求存一定慣性回落，屠企收購意愿偏弱。綜合來看，生豬短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉試空為主。

雞蛋

邏輯：節前最后交易日，雞蛋期貨主力合約JD2505收盤報價3318元/噸，較前一交易日結算價上漲31元/噸，漲幅0.94%。春節期間，養殖端庫存積壓，且銷區市場交投較為清淡；雖然節后存在補庫預期，但考慮到需求端支撐較弱，或導致庫存增幅量或遠大于補庫需求量。據鋼聯數據顯示，截至1月27日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.73天，流通環節庫存可用天數為1.85天。綜合來看，短期供應偏強的背景下，期價繼續向上突破的阻礙較大，若節后短期補庫需求量較弱，或引發期價承壓回落。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棉花

邏輯：節前最后交易日，棉花期貨主力合約CF2505收盤報價13690元/噸，較前一交易日結算價上漲180元/噸，漲幅1.33%。春節期間，美棉先連續幾日小幅下滑后空頭回補支撐，此外，從2月4日起，美國將對來自中國的進口商品加征10%關稅，可能再次打擊中國紡織品出口，進而影響棉花需求。結合盤面來看，雖然春節前最后兩個交易日棉價大幅反彈，且反彈至區間上沿，但考慮到宏觀面的施壓，短期棉價或有技術性調整，預計寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棕櫚油

邏輯：節前最后交易日，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤報價8452元/噸，較前一交易日結算價上漲172元/噸，漲幅2.08%；截至1月24日當周，國內棕櫚油庫存為46.85萬噸，較前一周降低1.33萬噸，降幅2.76%。印尼B40政策延遲推行，使得市場多頭情緒減弱，2024年12月中旬以來，期價重心明顯下移，此外，特朗普新政或導致美國生物柴油使用下滑，使期價承壓。海外高頻數據顯示，1月棕櫚油產量降幅較大，但出口量同樣有所走低，春節假期期間，外盤棕櫚油小幅反彈，力度有限，棕櫚油短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議觀望或反彈做空為主。

瀝青

邏輯：節前最后交易日，瀝青期貨主力合約BU2503收盤報價3715元/噸，較前一交易日結算價下跌24元/噸，跌幅0.64%。截至1月27日，國內瀝青社會庫存為25.9萬噸，較前一周增加3.6萬噸，增幅16.14%；企業庫存為48.8萬噸，較前一周增加2.8萬噸，增幅6.09%。瀝青短期產銷略顯寬松，庫存有所增加，但當前庫存仍處于往年同期偏低水平，對于期價的壓制作用有限。結合盤面來看，期價雖有調整，但下方支撐仍在，短期或維持震蕩運行，關注原油價格走勢。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

豆粕

邏輯：節前最后交易日，豆粕期貨主力合約M2505收盤報價2822元/噸，較前一交易日結算價下跌23元/噸，跌幅0.81%。節日期間（1月27日15點至2月4日16點），美大豆、美豆粕上漲。美大豆漲幅0.76%，美豆粕漲幅1.66%。國內方面，豆粕市場情緒好轉，期價低位反彈。國際方面，巴西收獲偏慢，阿根廷產區降水量減少，豆粕多頭活躍。綜合分析，節后內盤豆粕期間或震蕩偏多運行。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

蘋果

邏輯：節前最后交易日，蘋果期貨主力合約AP2505收盤報價7145元/噸，較前一交易日結算價上漲300元/噸，漲幅4.38%。春節蘋果走貨尚可，小訂單以及禮盒銷售順暢，價格穩定?，F貨方面，產地冷庫陸續開始復工，客商少量按需補貨，走貨量較小，價格維持穩定。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

玻璃

邏輯：節前最后交易日，玻璃期貨主力合約FG2505收盤報價1362元/噸，環比上一交易日下跌35元/噸，跌幅2.51%。玻璃生產利潤好轉，節日期間國際原油偏弱運行，且節后物流短期錯配，場內庫存大概率會上漲，施壓玻璃期現價格。技術分析來看，玻璃期價處于壓力位下方，短期或以震蕩偏空運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

甲醇

邏輯：節前最后交易日，甲醇期貨主力合約MA2505收盤報價2554元/噸，環比上一交易日下跌2元/噸，跌幅0.08%。甲醇供應居于近四年高位，煤炭價格偏弱運行，煤制甲醇成本重心下移，甲醇生產利潤大幅好轉，廠家減產意愿較低。節后，甲醇下游多以消耗場內庫存為主，甲醇短期或以累庫為主，施壓甲醇期現價格，且節日期間國外原油價格偏弱運行。綜合分析，短期甲醇或以震蕩偏空運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

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