股指

邏輯：周三，三大股指高開低走，滬深兩市成交額約1.29萬億元。IF2503合約收盤報價3788.8點，跌幅0.73%；IH2503合約收盤報價2559.0點，跌幅0.96%；IC2503合約收盤報價5567.8點，漲幅0.03%；IM2503合約收盤報價5832.2點，漲幅0.10%。更加積極的財政政策和貨幣政策助推我國經濟持續回升向好，市場信心有望逐步修復，然而，特朗普宣布加征關稅，阻礙全球經貿往來，同時1月我國財新制造業PMI不及預期，或對A股帶來一定不利影響。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2505合約震蕩偏弱運行，收盤報價3320元/噸，較前一交易日結算價下跌51元/噸，跌幅1.51%。據鋼聯數據顯示，螺紋鋼周度產量小幅回升，表觀消費量斷崖式下滑，總庫存陡增。宏觀政策偏暖，節后下游工地陸續復工，需求預期復蘇對螺紋鋼價格形成支撐，然而，成本端鐵礦石和焦炭價格回落，施壓成材價格，同時盤面受到技術性壓力。綜合來看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2505合約期價震蕩運行，收盤報價5879元/噸，較前一交易日結算價上漲36元/噸，漲幅0.62%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2505合約多單持倉202229手，空單持倉203054手，多空比約為1.00。印度工廠或將更多生產乙醇，預計糖產量下降，此外，國內政策端限制相關糖漿進口，廣西干旱影響尚在，巴西、印度方面出口供應偏緊，提振市場，但巴西主產地區供應前景改善，且國內食糖短期供應偏寬松，施壓期價。結合盤面來看，短期期價或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2503合約震蕩偏強運行，收盤報價13385元/噸，較前一交易日結算價上漲350元/噸，漲幅2.69%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2503合約多單持倉20039手，空單持倉22661手，多空比約為0.88。養殖企業陸續恢復出欄，市場供應量逐漸增加，且春節后為消費淡季，需求存一定慣性回落，但節后屠企陸續恢復開工，日均屠宰量有所增加。綜合來看，生豬短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2505收盤報價2932元/噸，較前一交易日結算價上漲122元/噸，漲幅4.34%。國內方面，豆粕庫存偏低，市場情緒好轉，前期期價低位反彈。國際方面，節日期間貿易摩擦加劇，美豆粕上漲。疊加巴西收獲偏慢，阿根廷產區降水量減少，豆粕多頭活躍。綜合分析，節后內盤豆粕期間或震蕩偏多運行。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

蘋果

邏輯：周三，蘋果期貨主力合約AP2505收盤報價6789元/噸，較前一交易日結算價下跌273元/噸，跌幅3.87%。春節蘋果走貨尚可，小訂單以及禮盒銷售順暢，價格穩定?，F貨方面，產地冷庫陸續開始復工，客商少量按需補貨，走貨量較小，價格維持穩定。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2505收盤報價1328元/噸，環比上一交易日下跌48元/噸，跌幅3.49%。玻璃生產利潤好轉，節日期間國際原油偏弱運行，且節后物流短期錯配，場內庫存大概率會上漲，施壓玻璃期現價格。技術分析來看，玻璃期價處于壓力位下方，短期或以震蕩偏空運行為主。

趨勢觀點：建議以逢高做空為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2505收盤報價2569元/噸，環比上一交易日上漲10元/噸，漲幅0.39%。甲醇供應居于近四年高位，煤炭價格偏弱運行，煤制甲醇成本重心下移，甲醇生產利潤大幅好轉，廠家減產意愿較低。節后，甲醇下游多以消耗場內庫存為主，甲醇短期或以累庫為主，施壓甲醇期現價格。技術分析來看，甲醇回調至支撐位附近，短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2505收盤報價3315元/噸，較前一交易日結算價下跌4元/噸，跌幅0.12%?，F貨價格悉數下跌，近期雞蛋走貨放緩，雞蛋庫存再攀新高。據鋼聯數據顯示，截至2月5日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.92天，流通環節庫存可用天數為2.65天。持倉方面，2月5日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2505合約多單持倉約5.59萬手，空單持倉約5.21萬手，多空比約為1.07，凈多持倉約為0.38萬手。結合盤面來看，期價連續兩次上探前期壓力位未果，且庫存壓力偏大的背景下，預計短期寬幅震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2505收盤報價13645元/噸，較前一交易日結算價上漲5元/噸，漲幅0.04%。春節期間，美棉先連續幾日小幅下滑后空頭回補，此外，從2月4日起，美國將對來自中國的進口商品加征10%關稅，可能再次打擊中國紡織品出口，進而影響棉花需求。持倉方面，2月5日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2505合約多單持倉約41.91萬手，空單持倉約44.86萬手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-2.95萬手。結合盤面來看，雖然春節前最后兩個交易日棉價大幅反彈，且反彈至區間上沿，但考慮到宏觀面的施壓，短期棉價或有技術性調整，預計寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤報價8612元/噸，較前一交易日結算價上漲254元/噸，漲幅3.04%。據鋼聯數據顯示，周三國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲225元/噸；截至1月31日，國內棕櫚油庫存為49.05萬噸，較前一周增加2.2萬噸，增幅4.7%。印尼B40政策延遲推行，使得市場多頭情緒減弱，2024年12月中旬以來，期價重心明顯下移，此外，特朗普新政或導致美國生物柴油使用下滑，使期價承壓。海外高頻數據顯示，1月棕櫚油產量降幅較大，但出口量同樣有所走低，春節假期期間，外盤棕櫚油小幅反彈，力度有限，節后首日內盤補漲后，短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議觀望為主。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2503收盤報價3797元/噸，較前一交易日結算價上漲83元/噸，漲幅2.23%。據鋼聯數據顯示，截至2月5日，國內瀝青社會庫存為31.2萬噸，較前一周增加5.3萬噸，增幅20.46%；企業庫存為55.4萬噸，較前一周增加6.6萬噸，增幅13.52%。瀝青短期產銷略顯寬松，庫存有所增加，但當前庫存仍處于往年同期偏低水平，對于期價的壓制作用有限。原油反彈提振瀝青期價，結合盤面來看，短期或維持震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢低短多。

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