股指

邏輯：周四，三大股指震蕩運行，滬深兩市成交額約1.76萬億元。IF2503合約收盤報價3926.8點，跌幅0.34%；IH2503合約收盤報價2653.0點，跌幅0.57%；IC2503合約收盤報價5918.0點，漲幅0.10%；IM2503合約收盤報價6254.4點，漲幅0.40%。1月我國社會融資規模增量超預期，助推我國經濟持續回升向好，同時多家外資機構紛紛看好A股市場，資金逐漸回流，然而，中美貿易爭端擔憂或對A股帶來一定不利影響，同時盤面面臨技術性壓力。綜合來看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2505合約偏強運行，收盤報價3358元/噸，較前一交易日結算價上漲41元/噸，漲幅1.24%。據鋼聯數據顯示，螺紋鋼周度產量小幅增長，表觀消費量明顯回升，累庫速率減緩?！敖鹑y四”傳統旺季和“兩會”臨近，宏觀預期偏暖，需求預計持續復蘇，同時成本端支撐增強，對螺紋鋼價格反彈形成一定驅動力，然而，當前庫存處于年內相對高位，后續去庫壓力較大，反彈之路或難以一帆風順。綜合來看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低輕倉做多為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2505合約期價震蕩運行，收盤報價5985元/噸，較前一交易日結算價下跌3元/噸，跌幅0.05%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2505合約多單持倉296050手，空單持倉263030手，多空比約為1.13。廣西干旱對產量的影響尚在，市場下調國產糖增產幅度，此外，巴西中南部區域1月下半月糖產量同比下降74%，印度部分糖廠提前收榨致使供應偏緊，提振市場，但巴西主產地區供應前景有改善預期，且廣西出現降雨，旱情或得到緩解，此外，國內食糖短期供應偏寬松，施壓期價。結合盤面來看，短期期價或寬幅震蕩運行。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2505合約先抑后揚，收盤報價13050元/噸，較前一交易日結算價上漲15元/噸，漲幅0.12%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2505合約多單持倉39600手，空單持倉46199手，多空比約為0.86。養殖企業陸續恢復出欄，市場供應量逐漸增加，且整體需求偏弱，但養殖端抵觸低價出欄情緒增強，加之企業復工復產以及高校開學，需求存改善。盤面看，下方存較強技術性支撐。綜合來看，生豬短期或震蕩運行，后續關注養殖端逢高出欄情況。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2505收盤報價2929元/噸，較前一交易日結算價上漲44元/噸，漲幅1.53%。天氣預報顯示阿根廷產區后續降水量或回升，疊加國內大豆到港回升，利空豆系期價。但是巴西大豆收獲進度慢于去年同期，且內盤豆粕庫存偏低，利多豆粕期價。技術分析來看，期價重回多頭趨勢，買盤較多。綜合分析，內盤豆粕或震蕩偏多運行。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

蘋果

邏輯：周四，蘋果期貨主力合約AP2505收盤報價7282元/噸，較前一交易日結算價上漲46元/噸，漲幅0.64%。當前蘋果現貨市場補貨積極性尚可，蘋果冷庫庫存量環比下降，但銷區到貨增加且以銷售低價貨源為主，市場價格整體持穩。另外，季節性水果搶占市場，柑橘類水果銷售積極性較高，擠占部分蘋果市場份額。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2505收盤報價1293元/噸，環比上一交易日上漲15元/噸，漲幅1.17%。供應來看，玻璃供應處于相對低位，但近期呈反彈趨勢。庫存來看，玻璃庫存持續累庫，處于相對高位。生產利潤來看，玻璃生產利潤較好，廠家后期減產意愿或較弱。隨著“金三銀四”行情到來，玻璃需求或有好轉預期，且“兩會”臨近，市場預期較好。綜合分析，玻璃短期或以寬幅震蕩偏強運行為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2505收盤報價2547元/噸，環比上一交易日上漲3元/噸，漲幅0.12%。供應方面，甲醇供應居于高位，供應壓力較大。庫存方面，近期庫存小幅下滑，但居于近4年絕對高位水平。隨著“金三銀四”行情到來，甲醇需求或有好轉預期，且春季檢修和“兩會”或提振甲醇期現價格。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2505收盤報價3213元/噸，較前一交易日結算價上漲6元/噸，漲幅0.19%?，F貨價格暫時企穩，采購積極性下降，疊加當前庫存高企的背景下，施壓期價。據鋼聯數據顯示，截至2月20日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.9天，流通環節庫存可用天數為2.55天。持倉方面，2月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2505合約多單持倉約8.03萬手，空單持倉約7.68萬手，多空比約為1.05，凈多持倉約為0.35萬手。結合盤面來看，期價大幅下跌后呈現窄幅震蕩，反彈力度偏弱；綜合來看，短期或仍可繼續等待機會擇機逢高短空。 

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2505收盤報價13890元/噸，較前一交易日結算價上漲5元/噸，漲幅0.04%。棉花現貨價格穩中有漲，紡企陸續復工，需求好轉。持倉方面，2月20日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2505合約多單持倉約44.47萬手，空單持倉約51.68萬手，多空比約為0.86，凈多持倉約為-7.21萬手。結合盤面來看，期價反彈力度偏強，且盤面情緒相對偏好，但上行空間受供應端寬松抑制，短期仍可考慮回調布局多單。

趨勢觀點：建議以輕倉逢低做多為主。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤報價9368元/噸，較前一交易日結算價上漲232元/噸，漲幅2.54%。據鋼聯數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲103元/噸；截至2月14日，國內棕櫚油庫存為44.3萬噸，較前一周降低1.88萬噸，降幅4.07%。國內三大油脂總庫存小幅增加，但棕櫚油庫存有所下滑，此外，棕櫚油仍處于減產季，且齋月臨近，需求端有增加預期，供應偏緊擔憂支撐期價，結合盤面看，棕櫚油短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以回調做多為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2504收盤報價3896元/噸，較前一交易日結算價上漲53元/噸，漲幅1.38%。據鋼聯數據顯示，截至2月17日，國內瀝青社會庫存為38.4萬噸，較前一周增加2.6萬噸，增幅7.26%；企業庫存為56.4萬噸，較前一周降低0.6萬噸，降幅1.05%。盡管近期瀝青庫存有所增加，但當前處于瀝青季節性累庫時期，且當前國內瀝青庫存水平仍較往年同期偏低，庫存端給到期價的壓力不大。近日雖受原油影響有所調整，但國內存經濟好轉預期，結合盤面來看，短期或維持震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議觀望或輕倉回調短多。

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