股指

邏輯：上周五，三大股指縮量大跌，滬深兩市成交額約1.87萬億元。IF2503合約收盤報價3899.8點，跌幅1.56%；IH2503合約收盤報價2646.2點，跌幅1.27%；IC2503合約收盤報價5838.4點，跌幅2.06%；IM2503合約收盤報價6230.4點，跌幅2.51%。中央政治局會議強調，要實施更加積極有為的宏觀政策穩住樓市和股市，有助于推動我國經濟持續回升向好，提振投資者信心，從而推動資本市場健康發展，然而，中美貿易爭端擔憂加劇，外部環境變化帶來的不利影響加深，或對A股市場造成一定沖擊，同時盤面受到技術性壓力。綜合來看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2505合約先抑后揚，收盤報價3328元/噸，較前一交易日結算價上漲3元/噸，漲幅0.09%。據鋼聯數據顯示，螺紋鋼周度產量與表觀消費量同步增長，累庫速度減緩。隨著“金三銀四”傳統旺季和“兩會”臨近，宏觀預期偏暖，需求預計持續復蘇，同時反傾銷稅對鋼材價格的影響逐漸消退，市場情緒有所回暖，螺紋鋼價格或在旺季預期下逐漸修復，然而，近期焦炭價格偏低，鐵礦石價格高位回落，成本端一定程度拖累反彈步伐。綜合來看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀點：建議以逢低輕倉試多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2505合約期價震蕩偏弱運行，收盤5931元/噸，較前一交易日結算價下跌48元/噸，跌幅0.80%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2505合約多單持倉275684手，空單持倉236224手，多空比約為1.17。因廣西前期干旱，市場下調國產糖增產幅度的支撐影響尚在，印度部分糖廠提前收榨致使供應偏緊，提振市場，但巴西主產地區供應前景有改善預期，此外，國內食糖短期供應偏寬松，加之國內需求處于淡季，施壓期價。結合盤面來看，短期期價或震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以逢高輕倉試空為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2505合約震蕩運行，收盤報價12935元/噸，較前一交易日結算價上漲5元/噸，漲幅0.04%。交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2505合約多單持倉42399手，空單持倉47223手，多空比約為0.90。近期標肥價差收窄，以及生豬養殖利潤又再次走闊的跡象，企業存逢高獲利了結操作，市場生豬出欄均重增加，整體供應較為充足，此外，整體需求偏弱，但目前養殖端存抵觸低價出欄情緒。盤面看，下方存較強技術性支撐。綜合來看，生豬短期或震蕩運行，后續關注養殖端逢高出欄情況。

趨勢觀點：建議以觀望或高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2505收盤報價2932元/噸，較前一交易日結算價上漲23元/噸，漲幅0.79%。天氣預報顯示阿根廷產區近期降水量較多，疊加國內大豆到港回升，利空豆系期價。但是美豆供需基本面邊際收緊，價格震蕩調整，巴西大豆升貼水報價堅挺，抬高我國進口成本。技術分析來看，豆粕期價下方支撐較近，近期豆一期價上行，帶動豆粕期價走強。結合技術面綜合分析，內盤豆粕或震蕩運行。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

蘋果

邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2505收盤報價7126元/噸，較前一交易日結算價下跌92元/噸，跌幅1.27%。當前蘋果產區客商補貨積極性尚可，主要補貨客商集中在甘肅地區，另外山東地區補貨客商繼續增加，陜西地區客商數量也有所好轉。但是市場拿貨整體不快，以低價貨源為主。另外，季節性水果搶占市場，柑橘類水果銷售積極性較高，擠占部分蘋果市場份額。綜合分析，蘋果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2505收盤報價1248元/噸，環比上一交易日上漲24元/噸，漲幅1.96%。本周浮法玻璃行業平均開工率及產能利用率下降至76.09%和77.63%，全國浮法玻璃產量環比下降0.1%至108.97萬噸，創階段新低。然而今日產能利用率增加至78.08%。長假以來玻璃累庫，等待開工后采購需求推動消化玻璃存量庫存。技術分析來看，近期玻璃低位反彈，結合純堿價格走勢，玻璃短期或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2505收盤報價2586元/噸，環比上一交易日上漲19元/噸，漲幅0.74%。甲醇國內上游開工略有下滑，后期將進入春季檢修，而前期外盤開工低位，1-2月進口量大幅下降，預計3月有回升可能。從下游來看，當前開工并不算高，寧波富德短停，而上游的春檢和下游沿海MTO有重啟的可能，將成為甲醇價格上行的動力。此外，中國甲醇港口庫存總量在106.92萬噸，較上一期數據增加6.09萬噸。綜合來看，供需出現階段性邊際改善預期，但價格預計將會震蕩修復。

趨勢觀點：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2505收盤報價3220元/噸，較前一交易日結算價上漲2元/噸，漲幅0.06%?，F貨價格悉數上漲，近期市場走貨轉好，小幅去庫，但總體庫存仍然偏高。據鋼聯數據顯示，截至2月28日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.58天，流通環節庫存可用天數為1.92天。持倉方面，2月28日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2505合約多單持倉約7.84萬手，空單持倉約7.43萬手，多空比約為1.06，凈多持倉約為0.41萬手。結合盤面來看，期價窄幅波動，且反彈力度較弱；綜合來看，短期或仍可繼續等待機會擇機逢高短空。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2505收盤報價13570元/噸，較前一交易日結算價下跌180元/噸，跌幅1.31%。棉花現貨價格暫穩運行，但下游新增訂單緩慢的背景下，賣壓較大。持倉方面，2月28日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2505合約多單持倉約42.97萬手，空單持倉約46.35萬手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-3.38萬手。結合盤面來看，上周五期價大幅回落，短期期價或繼續震蕩偏弱運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤報價9146元/噸，較前一交易日結算價上漲28元/噸，漲幅0.31%。據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日下跌20元/噸；截至2月21日，國內棕櫚油庫存為43.03萬噸，較前一周降低1.27萬噸，降幅2.87%。國內棕櫚油庫存延續下滑，此外，棕櫚油仍處于減產季，且齋月臨近，需求端有增加預期，疊加印尼B40政策計劃3月落地，供應偏緊邏輯未改，但結合盤面看，短期或存技術性調整需求，或震蕩整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望或輕倉回調試多為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2504收盤報價3689元/噸，較前一交易日結算價上漲14元/噸，漲幅0.38%。據鋼聯數據顯示，截至2月24日，國內瀝青社會庫存為41.9萬噸，較前一周增加3.5萬噸，增幅9.11%；企業庫存為54.5萬噸，較前一周降低1.9萬噸，降幅3.37%。當前國內瀝青庫存水平仍較往年同期偏低，庫存端給到期價的壓力不大。受原油大幅回落影響，上周瀝青盤面放量下破重要技術支撐，上行趨勢受到破壞，短期或回調整理。

趨勢觀點：建議觀望或輕倉逢高短空。

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