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          華創早評 | 需求偏弱但成本支撐較強,棉價短期或震蕩運行
          時間:2024/3/18 8:37:35 來源:本站
          股指
          邏輯:上周五,三大股指先抑后揚,滬深兩市成交額約9446萬億元,北向資金凈買額約103億元。IF2404合約收盤報價3574.0點,漲幅0.49%;IH2404合約收盤報價2427.6點,漲幅0.28%;IC2404合約收盤報價5452.6點,漲幅1.60%;IM2404合約收盤報價5532.2點,漲幅2.19%。管理層嚴把IPO入口關,提高上市門檻,明確禁止限售股轉融通出借,有利于促進資本市場高質量發展,改善投資者預期,長期向好基礎不斷夯實,隨著市場賺錢效應不斷擴散,投資者信心持續修復,然而,從盤面上看,上漲動能有所減弱,短期大幅反彈后需警惕技術性回調。綜合來看,股指期貨短期或震蕩整理。
          趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以觀望為主。

          螺紋
          邏輯:上周五,螺紋鋼2405合約震蕩偏弱運行,收盤報價3490/噸,較前一交易日結算價下跌63/噸,跌幅1.77%。據鋼聯最新數據顯示,螺紋鋼周度產量小幅回落,表觀消費量連續大幅回升,庫存保持高位。當前表需無法承接產量,供需依然較為寬松,同時成本端坍塌,短期螺紋鋼價格承壓偏弱運行,然而,當前產量處于近三年同期低位,隨著全國各地施工單位陸續復工,螺紋鋼需求將逐漸復蘇,供需關系預計持續改善,此外,從盤面上看,期價經過長時間下跌后在低位放量大跌,短期空方力量加速釋放,需警惕超跌反彈。綜合來看,螺紋鋼2405合約價格短期或低位震蕩。
          趨勢觀點:建議以觀望為主。

          白糖
          邏輯:上周五,白糖2405合約震蕩偏強運行,收盤報價6536/噸,較前一交易日結算價上漲69/噸,漲幅1.07%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2405合約多單持倉273903手,空單持倉242131手,多空比1.13。國產糖供應充足,巴西2023/24榨季豐產,疊加市場成交清淡,施壓期價,但印度和泰國2023/24榨季產糖量擔憂逐漸轉為現實,印度糖出口存不確定性,此外,巴西2024/25榨季因干旱而減產預期影響尚在,以及泰國、巴西配額外進口食糖利潤倒掛程度較深,或影響進口。國內基本變化不大,鄭糖或跟隨原糖波動為主,上漲缺乏持續性,預計白糖期價短期或震蕩偏強運行,但近期鄭糖期價持續走高,需警惕回調整理風險。
          趨勢觀點:建議以逢低輕倉試多或觀望為主。

          生豬
          邏輯:上周五,生豬2405合約先抑后揚,收盤報價15165/噸,較前一交易日結算價上漲95/噸,漲幅0.63%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2405合約多單持倉36530手,空單持倉40008手,多空比0.91。據鋼聯數據,截至315日當周,外三元生豬出欄均重為122.24公斤,較前一周上漲0.51公斤;重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.24%,與前一周基本持平。部分養豬場生豬進入盈利區間,認賣情緒有所升溫,生豬供應流通節奏加快,且屠企凍品庫存位于近五年相對高位,限制豬價,但部分豬企縮量挺價意愿偏強,且近期標肥價差位于高位,二次育肥陸續進場,然而因豬價走高,二育成本增加,養殖戶多有觀望。預計生豬期價短期或震蕩運行為主。
          趨勢觀點:建議以觀望為主。

          雞蛋
          邏輯:上周五,雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報價3523/噸,較前一交易日結算價下跌12/噸,跌幅0.34%。雞蛋現貨價格保持穩定,市場購銷情緒一般,雞蛋總庫存最近四天連續增加,據鋼聯數據顯示,截至315日雞蛋生產環節庫存可用天數為0.98天,流通環節庫存可用天數為1.44天。持倉方面,315日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2405合約多單持倉約6.39萬手,空單持倉約7.11萬手,多空比約為0.9,凈多持倉約為-0.72萬手。此外,2月存欄量繼續上升,或影響雞蛋遠月產量,施壓遠月期價。綜合來看,盤面情緒偏弱,疊加遠月供應端壓力加大,預計短期內期價震蕩偏弱運行。
          趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

          棉花
          邏輯:上周五,棉花期貨主力合約CF2405收盤報價15995/噸,較前一交易日結算價上漲10/噸,漲幅0.06%。棉花現貨價格大幅下滑,近期下游新增訂單偏少,疊加港口庫存維持高位,施壓棉價。持倉方面,315日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2405合約多單持倉約36.05萬手,空單持倉約34.41萬手,多空比約為1.05,凈多持倉約為1.64萬手。綜合來看,需求恢復不及預期,抑制棉價,但下方成本支撐較強,預計短期棉價震蕩運行。
          趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉區間操作。

          棕櫚油
          邏輯:上周五,棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價8084/噸,較前一交易日結算價上漲38/噸,漲幅0.47%。據鋼聯數據顯示,上周五國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日上漲70/噸;截至38日,國內棕櫚油庫存為57.345萬噸,較前一周降低4.47萬噸,降幅7.23%。棕櫚油國內基本面相對偏強,且盤面連創新高,多頭較為強勢,預計短期或偏強運行。
          趨勢觀點:建議以回調做多為主。

          瀝青
          邏輯:上周五,瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3680/噸,較前一交易日結算價上漲41/噸,漲幅1.13%。進入傳統需求旺季,瀝青供需兩端雖有所提升,但相較于往年同期,供需兩端均偏弱,且瀝青企業庫存以及社會庫存均處于高位,據鋼聯數據顯示,截至311日,國內瀝青社會庫存為78.3萬噸,較前一周增加3.3萬噸,增幅4.4%;企業庫存為80.5萬噸,較前一周降低1.5萬噸,降幅1.83%。原油連續上漲提振瀝青價格,但高庫存仍將使得價格承壓,瀝青短期或寬幅整理運行,關注需求端恢復情況。
          趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢低試多。

          豆粕
          邏輯:上周五,豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3292/噸,較前一交易日結算價上漲53/噸,漲幅1.64%。供應端,當前國內大豆庫存處于往年較高位置,油廠開機率維持高位,豆粕供應充足,壓制豆粕期價。但是豆粕需求同樣較為旺盛,且3USDA供需報告顯示,2023/24年度全球大豆供需預測包括期初庫存量下降、產量下降、壓榨量下降、出口量增加和期末庫存量下降,疊加巴西大豆進口成本重心上移支撐連盤豆粕價格。綜合分析,內盤豆粕短期或震蕩偏強運行。
          趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

          蘋果
          邏輯:上周五,蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價7834/噸,較前一交易日結算價下跌117/噸,跌幅1.47%?,F貨方面,山東產區果農積極賣貨,買賣議價成交,陜西、山西等多個產區客商拿貨積極性下滑,走貨速度放緩,一般貨源成交價格穩中偏弱。產區整體來看,交易稍顯清淡,一般貨以及差貨成交價格偏弱,走貨速度緩慢。綜合分析,交易者可關注清明備貨情況,蘋果期價短期或震蕩偏空運行。
          趨勢觀點:建議以逢高做空為主。

          玻璃
          邏輯:上周五,玻璃期貨主力合約AP2405收盤報價1603/噸,較前一交易日結算價上漲21/噸,漲幅1.33%。玻璃供應小幅回調,但居于高位,供應壓力較大。生產利潤方面,玻璃生產利潤較高,生產商生產積極性較強。需求方面,房地產市場恢復較慢,需求較為清淡。庫存方面,玻璃庫存去庫壓力較大。技術分析來看,玻璃下方遇強支撐,短期或以寬幅震蕩運行為主。
          趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

          甲醇
          邏輯:上周五,甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2565/噸,較前一交易日結算價上漲43/噸,漲幅1.70%。甲醇供應居于高位,供應壓力較大。需求方面,甲醇需求有一定恢復,但甲醇制烯烴利潤較差,甲醇需求較為清淡。庫存方面,甲醇庫存處于正常水平,春節后,庫存有一定下滑趨勢。原料方面,國內煤炭價格弱勢運行,甲醇成本支撐較差,但國際原油偏強運行,支撐整個化工成本,甲醇短期下探空間或有限。綜合分析,短期內甲醇下探空間或不大,同時甲醇在第一季度上漲空間亦有限。短期來看,甲醇或以寬幅震蕩運行為主。

          趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


          華創期貨投資咨詢業務資格:渝證監許可【20171

          姓名

          從業資格號

          投資咨詢號

          劉利

          F3009435

          Z0014155

          劉超

          F0281910

          Z0013145

          吳若楠

          F3085256

          Z0018796

          蘭皓

          F03086798

          Z0016521

          劉興洋

          F03086672

          Z0019364

          陳長宏

          F03097919

          Z0017587

          制作時間:2024年03月18日

          作者聲明:作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業理解,研究方法專業審慎,研究觀點客觀公正,結論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

          免責聲明:本報告僅供華創期貨有限責任公司(以下簡稱“本公司”)的客戶使用。本公司不會因為關注、收到或閱讀本報告內容而視其為本公司當然客戶。

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