股指

邏輯：周二股指期貨延續回調走勢，市場謹慎情緒占主導。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行600億7天期逆回購操作，中標利率持平于2.2%，當日實現凈投放400億。消息面，財政部原部長樓繼偉在"新格局下政府債可持續發展研討會"上表示，目前地方政府一般債券（額度）給的太少，而專項債券額度給的太多。"十四五"時期需要優化政府債務結構，提高地方政府一般債務占比，降低專項債務占比。貨幣政策保持靈活適度，精準調控是主要方向，重點為小微企業提供資金支持，降低實體經濟融資成本。短期來看，股指連續上漲后進入震蕩調整，但長期向好的基本面邏輯沒有改變。

趨勢觀點：謹慎偏多。

原油

邏輯：歐佩克+達成逐步增加原油產量的協議繼續支撐市場氣氛，美國新一輪新冠病毒救援計劃談判可能打破僵局，以及美元走軟，均帶來支撐，國際油價繼續上漲。目前來看，油市將繼續受到歐佩克+新的減產協議的利好，美國援助計劃與疫苗等樂觀預期也提振市場氣氛，油價預期偏強整理，不過利比亞、伊朗等石油產量增加，以及新冠病例數繼續攀升引發的需求降低，均對油市形成一定抑制。

趨勢觀點：震蕩回升整理。

動力煤

邏輯：近期國內多地煤礦事故頻發且臨近年底安全檢查形勢嚴峻，晉陜蒙地區多數煤礦都以保安全為主，生產積極性均有所降低，北方港口動力煤貨源持續偏緊，可售市場煤現貨資源偏少，煤炭供應維持偏緊的態勢。隨著天氣轉冷，下游終端庫存消耗較快，秦皇島港口拉運船舶數量依然處于高位水平，預計短期之內煤價仍將高位運行。

趨勢觀點：偏多格局，但需要警惕高位風險。

焦炭

邏輯：隨著河北、河南以及山西地區的退產能工作不斷推進，再加之局部環保檢查較嚴，焦炭近期供應預期仍呈現收縮狀態。鋼廠高爐開工暫穩，需求端基本穩定，庫存回升中，預計繼續維持高位開工，需求平穩。綜合來看，焦炭供需偏緊局面仍將延續，預計現貨市場短線維持穩中偏強運行。

趨勢觀點：高位整理。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤報價較昨漲10-20元/噸，成交一般，PB粉山東961/965元/噸，續漲5-10元/噸，主流中高品礦需求仍較旺盛；內礦市場局部漲10元/噸，山西市場小幅上漲，主要是本地原礦資源偏緊，原料價格高位，下游鋼鐵需求詢盤較前期有所好轉，在供應偏緊格局下，礦選企業報價上調10元/噸，疊加后市部分廠家采礦組面臨放假，市場供應偏緊格局未改。

趨勢觀點：偏多格局，近期漲幅較大，注意保護多頭利潤。

純堿

邏輯：隨市場價格持續走低，下游部分浮法玻璃廠家適當備貨，加上期現機構積極拿貨，近期重堿出貨情況好轉，但輕堿部分下游盈利能力欠佳，整體開工負荷不高，對純堿需求萎縮，純堿廠家出貨阻力仍存，導致純堿廠家高庫存壓力明顯，短期來看純堿市場或仍承受一定下行壓力。

趨勢觀點：短期國內純堿市場仍承受一定下行壓力。

PTA

邏輯：PTA期貨增倉上漲勢頭放緩，PTA開工較高且新產能計劃12月內投放，12月開始PTA過剩壓力較大，抑制PTA行情續漲，且市場需要時間消化近期漲幅。下游聚酯工廠漲價，需求不佳，其中滌綸長絲產銷51.00%，滌綸短纖產銷54.05%，聚酯切片產銷49.54%。預計PTA行情窄幅震蕩。

趨勢觀點：反彈整理。

甲醇

邏輯：供應端來看，西南地區限氣部分企業降幅生產；煤炭、天然氣偏強走勢，甲醇成本面支撐較好。而需求端低溫影響下部分甲醛企業開工減量，盛虹MTO裝置檢修使得烯烴需求有所下滑，傳統下游需求整體平穩，高價甲醇使部分下游利潤受到擠壓。預計甲醇仍將有兩周的回調震蕩期。

趨勢觀點：震蕩整理。

橡膠

邏輯：基本面仍維持偏空態勢，供應端來看國內海南產區及泰國方面原料膠水價格均出現回落。同時需求端方面，大氣污染及箱柜緊張等因素對于下游輪胎產業均有不同程度利空影響，致使未來需求存在走弱風險?？梢哉f當前基本面支撐偏弱，并且伴隨倉單庫存的持續增長，以及基差走弱，套保壓力增大等因素影響，預計近期市場維持偏弱態勢可能居高。

趨勢觀點：將偏弱震蕩可能居高，建議謹慎操作，觀望為主。