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          華創早評 | 高庫存或使期價承壓,瀝青短期或震蕩運行
          時間:2024/3/19 8:42:17 來源:本站
          股指
          邏輯:周一,三大股指上探新高,滬深兩市成交額約1.14萬億元,北向資金凈買額約28億元。IF2404合約收盤報價3607.8點,漲幅1.13%;IH2404合約收盤報價2439.2點,漲幅0.53%;IC2404合約收盤報價5533.0點,漲幅1.86%;IM2404合約收盤報價5639.6點,漲幅2.54%。管理層嚴把IPO入口關,提高上市門檻,明確禁止限售股轉融通出借,有利于促進資本市場高質量發展,改善投資者預期,長期向好基礎不斷夯實,隨著市場賺錢效應不斷擴散,投資者信心持續修復,然而,從盤面上看,短期大幅反彈后需警惕技術性回調。綜合來看,股指期貨短期或震蕩偏強運行。
          趨勢觀點:建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。

          螺紋
          邏輯:周一,螺紋鋼2405合約探底回升,收盤報價3513/噸,較前一交易日結算價上漲9/噸,漲幅0.26%。據鋼聯最新數據顯示,螺紋鋼周度產量小幅回落,表觀消費量連續大幅回升,庫存保持高位。當前表需無法承接產量,供需依然較為寬松,同時成本端坍塌,短期螺紋鋼價格承壓偏弱運行,然而,當前產量處于近三年同期低位,隨著全國各地施工單位陸續復工,螺紋鋼需求將逐漸復蘇,供需關系預計持續改善,此外,從盤面上看,期價經過長時間下跌后在低位放量下探后拉起,短期空方力量充分釋放,需警惕超跌反彈。綜合來看,螺紋鋼2405合約價格短期或低位震蕩。
          趨勢觀點:建議觀望或逢低輕倉試多為主。

          白糖
          邏輯:周一,白糖2405合約震蕩偏強運行,收盤報價6556/噸,前一交易日結算價上漲45元/噸,漲幅0.69%;交易所前二十期貨公司會員持倉中,SR2405合約多單持倉283303手,空單持倉247876手,多空比1.14。國產糖供應充足,巴西2023/24榨季豐產,疊加市場成交清淡,施壓期價,但印度、泰國減產,和印度糖出口存不確定性,此外,巴西2024/25榨季因干旱而減產預期影響尚在,以及泰國、巴西配額外進口食糖利潤倒掛程度較深,或影響進口。國內基本變化不大,鄭糖或跟隨原糖波動為主,上漲缺乏持續性,預計白糖期價短期或震蕩偏強運行,但近期鄭糖期價持續走高,需警惕回調整理風險。 
          趨勢觀點:建議以逢低輕倉試多或觀望為主。

          生豬
          邏輯:周一,2405合約震蕩偏強,收盤報價15495/噸,前一交易日結算價上漲470元/噸,漲幅3.13%。交易所前二十期貨公司會員持倉中,LH2405合約多單持倉39099手,空單持倉43682手,多空比0.90。據鋼聯數據,截至3月15日當周,外三元生豬出欄均重為122.24公斤,較前一周上漲0.51公斤;重點屠企冷凍豬肉庫容率為24.24%,與前一周基本持平。生豬總供應壓力尚在,且屠企凍品庫存位于近五年相對高位,限制豬價,但豬企縮量挺價意愿偏強,加之近期養殖端空欄較多以及標肥價差位于高位,二次育肥陸續進場,截獲屠企部分屠宰標豬資源,此外消費需求也有回暖跡象。預計生豬期價短期或震蕩偏強運行為主。
          趨勢觀點:建議以逢低試多或觀望為主。

          雞蛋
          邏輯:周一,雞蛋期貨主力合約JD2405收盤報價3441元/噸,較前一交易日結算價下跌68元/噸,跌幅1.94%。雞蛋現貨價格小幅下跌,市場購銷情緒一般,周末兩日雞蛋庫存繼續累庫,據鋼聯數據顯示,截至3月18日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.24天,流通環節庫存可用天數為1.71。持倉方面,3月18日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,雞蛋2405合約多單持倉約6.74萬手,空單持倉約7.88萬手,多空比約為0.86,凈多持倉約為-1.14萬手。此外,2月主產蛋雞存欄量呈現上漲趨勢,或影響雞蛋遠月產量。綜合來看,庫存繼續累庫,疊加飼料價格重心略有下移,加之遠月增產的預期,施壓期價,預計短期內期價震蕩偏弱運行。
          趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢高短空。

          棉花
          邏輯:周一,棉花期貨主力合約CF2405收盤報價16090元/噸,較前一交易日結算價上漲115元/噸,漲幅0.72%。雖然棉花現貨價格小幅上漲,但紡企仍以剛需低價采購為主,成交量偏少,且棉花港口庫存維持高位,施壓棉價。持倉方面,3月18日,交易所前二十名期貨公司會員持倉中,棉花2405合約多單持倉約36.18萬手,空單持倉約36.05萬手,多空比約為1,凈多持倉約為0.13萬手。綜合來看,需求恢復緩慢,抑制棉價,但下方成本支撐較強,預計短期棉價震蕩運行。
          趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉區間操作。

          棕櫚油
          邏輯:周一,棕櫚油期貨主力合約P2405收盤報價8132元/噸,較前一交易日結算價下跌18元/噸,跌幅0.22%。據鋼聯數據顯示,周一國內24度棕櫚油現貨日度均價較前一交易日下跌8/噸;截至3月15日當周,國內棕櫚油庫存為56.555萬噸,較前一周降低0.79萬噸,降幅1.38%。國內棕櫚油庫存持續下滑,但最近一周降庫速度有所減緩,棕櫚油國內基本面相對偏強,盤面連續兩個交易日沖高回落并伴隨持倉量下滑,短期上行動能有所減弱,寬幅震蕩運行。
          趨勢觀點:建議以觀望為主。

          瀝青
          邏輯:周一,瀝青期貨主力合約BU2406收盤報價3677元/噸,較前一交易日結算價上漲14元/噸,漲幅0.38%。進入傳統需求旺季,瀝青供需兩端雖有所提升,但相較于往年同期,供需兩端均偏弱,且瀝青企業庫存以及社會庫存均處于高位,據鋼聯數據顯示,截至3月18日,國內瀝青社會庫存為80萬噸,較前一周增加1.7萬噸,增幅2.17%;企業庫存為81.1萬噸,較前一周增加0.6萬噸,增幅0.75%。原油價格重心上移提振瀝青價格,但高庫存仍將使得價格承壓,瀝青短期或寬幅整理運行,關注需求端恢復情況。
          趨勢觀點:建議以觀望為主或輕倉逢低試多。

          豆粕
          邏輯:周一,豆粕期貨主力合約M2405收盤報價3266元/噸,較前一交易日結算價下跌12元/噸,跌幅0.37%。供應端,當前國內大豆、豆粕庫存處于往年去庫階段,油廠開機率維持高位,同時豆粕需求較為旺盛,疊加巴西大豆進口成本重心上移,支撐連盤豆粕價格。綜合分析,內盤豆粕短期或震蕩偏強運行。
          趨勢觀點:建議以逢低做多為主。

          蘋果
          邏輯:周一,蘋果期貨主力合約AP2405收盤報價7814元/噸,較前一交易日結算價下跌59元/噸,跌幅0.75%。當前產地以低價貨源成交,西部好貨難尋且價格偏硬,成交略有減少。庫存方面,整體走貨速度略有下降,西部產區走貨優于山東產區,銷區市場成交氛圍較差。期貨盤面來看,蘋果經過快速下跌后跌速放緩,或遇支撐。綜合分析,交易者可關注清明備貨情況,蘋果期價短期或震蕩運行。
          趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

          玻璃
          邏輯:周一,玻璃期貨主力合約AP2405收盤報價1534元/噸,較前一交易日結算價下跌68元/噸,跌幅4.24%。玻璃供應維持高位,供應壓力較大。生產利潤方面,玻璃生產利潤有所回調,但整體利潤較為可觀,生產商生產積極性較強。需求方面,近期需求有所好轉,但整體較為清淡。庫存方面,玻璃庫存去庫壓力較大。技術分析來看,玻璃下方離強支撐線較近,短期或以寬幅震蕩運行為主。
          趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。

          甲醇
          邏輯:周一,甲醇期貨主力合約MA2405收盤報價2568元/噸,較前一交易日結算價上漲16元/噸,漲幅0.63%。甲醇供應小幅回調,但居于高位,供應壓力較大。需求方面,甲醇需求有所好轉,社會庫存和廠內庫存小幅下降,但港口庫存有所回升,庫存整體無結構性壓力。原料方面,國內煤炭價格弱勢運行,甲醇成本支撐較差,但國際原油偏強運行,支撐整個化工成本。綜合分析,短期內甲醇下探空間或不大,同時甲醇在第一季度上漲空間亦有限。短期來看,甲醇或以寬幅震蕩運行為主。

          趨勢觀點:建議以高拋低吸為主。


          華創期貨投資咨詢業務資格:渝證監許可【20171

          姓名

          從業資格號

          投資咨詢號

          劉利

          F3009435

          Z0014155

          劉超

          F0281910

          Z0013145

          吳若楠

          F3085256

          Z0018796

          蘭皓

          F03086798

          Z0016521

          劉興洋

          F03086672

          Z0019364

          陳長宏

          F03097919

          Z0017587

          制作時間:2024年03月19日

          作者聲明:作者具有中國期貨業協會授予的期貨投資咨詢資格,承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業態度,獨立、客觀地出具本報告。報告所采用的數據均來自合法渠道,分析邏輯基于作者的職業理解,研究方法專業審慎,研究觀點客觀公正,結論不受任何第三方的授意或影響,特此聲明。

          免責聲明:本報告僅供華創期貨有限責任公司(以下簡稱“本公司”)的客戶使用。本公司不會因為關注、收到或閱讀本報告內容而視其為本公司當然客戶。

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