股指

邏輯：上周五，A股三大指數集體上漲，截至收盤，上證指數漲0.54%，深證成指漲1.08%，創業板指漲2.18%；北向資金凈流入101.95億元，其中滬股通凈流入49.95億元，深股通凈流入52.0億元。板塊方面，綠電、光伏、鋰電、綠電、光伏等板塊持續活躍；貴金屬、煤炭、培育鉆石等板塊成殺漲主力。從期貨升貼水來看，上周五IC2203合約貼水（-1.23）,前值（8.73）；IF2203合約貼水（-1.42）,前值（4.68）；IH2203合約升水（1.01）,前值（6.96）。央行上周五進行3000億元7天期逆回購操作，另有100億元逆回購到期，中標利率2.1%，持平上次。整體來看，國內經濟基本面穩定，央行持續保持寬松的政策，但在俄烏地緣風險的高度不確定性擾動下，市場避險情緒可能再次升溫，再疊加美聯儲加息預期，預計短期內期指將以弱勢整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

原油

邏輯：上周五，SC2204合約小幅上漲，漲幅1.73%，收于612.3元/桶。從持倉量來看，SC2204持倉約4.2萬手，日減倉7372手。從倉單的角度來看，2月25日，上期所原油期貨倉單錄得6287000桶，較上一交易日持平。地緣政治方面，俄烏局勢不斷惡化導致原油價格繼續走強；伊核談判已有“實質進展”，數日內或達成共識，若伊核談判取得成功，美國可能會解除對伊朗出口的制裁，這可能會使130萬桶/日的伊朗石油重返市場，有利于緩解全球供應緊張的局面。此外，需關注本周的3月OPEC+會議，預計短期內油價將以高位震蕩運行。?

趨勢觀點：建議以逢低做多為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬期貨主力合約LH2205收盤14260元/噸，較上一交易日上漲195元/噸，漲幅1.39%；持倉量約6.5萬手，日減倉1204手。據卓創資訊數據顯示，上周五全國外三元均價12.52元/公斤，較上一個交易日降0.02元/公斤，與安徽12.50元/公斤較為接近，最低價黑龍江11.70元/公斤，最高價為浙江13.98元/公斤。現貨方面，上周五豬價漲跌互現，局部保持穩定，東北、西南等市場價格小幅下滑；華中、華東、華北等地區價格穩定；華南、西北等地區價格小幅上漲。總的來看，雖然養殖端生豬出欄積極性較高，但終端需求依舊疲軟，屠宰端壓力較大，若終端需求未能得到明顯改善，或將遏制豬價持續上漲，預計短期內豬價以弱勢整理運行。

趨勢觀點：建議以觀望為主。?

滬鋁

邏輯：上周五，滬鋁震蕩下跌，主力合約AL2204收盤價22510元/噸，較前一交易日結算價下跌330元/噸，跌幅1.44%。現貨方面，上周五國內各地鋁報價較前一日上漲100-130元/噸，當前鋁價處于相對高位，下游畏高情緒較濃，接貨情緒不高。海外方面，歐洲能源價格高企，原鋁存在減產風險，俄烏沖突升級加劇市場對鋁供應端的擔憂，倫鋁價格高位震蕩。國內方面，上周上期所鋁庫存增加10145噸。據SMM統計，截至上周四國內電解鋁社會庫存109.9萬噸，較前一周四累庫6萬噸至109.9萬噸。國內當前總體處于供需雙弱狀態，近期持續小幅累庫。此外，國家調控煤炭價格，鋁成本端支撐走低，或使鋁價承壓，預計短期國內鋁價將寬幅震蕩。

趨勢觀點：建議以觀望為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油沖高回落，主力合約P2205收盤價11360元/噸，較前一交易日結算價上漲20元/噸，漲幅0.18%；截至上周五夜盤收盤，P2205大幅回落4.47%。現貨方面，上周五國內三大油脂延續集體上漲，24度棕櫚油均價較前一日上漲300元/噸，棕櫚油現貨供應偏緊，因價格偏高，成交基本剛性為主。國內方面，庫存持續低位并仍在走低，支撐國內棕櫚油價格。因印尼限制棕櫚油出口，馬來市場目前主動性較強，據了解，目前主要傾向出口印度，預計2-3月我國棕櫚油貨源依然緊張。棕櫚油下方支撐仍然較強，全球油脂供應偏緊，馬來西亞棕櫚油出口改善，俄烏沖突升級導致原油價格繼續走強，俄羅斯和烏克蘭沖突導致油菜籽、葵花籽油供應的不確定性。短期預計棕櫚油將高位震蕩運行，近日棕櫚油波動較為劇烈，建議謹慎操作。

趨勢觀點：建議觀望為主或輕倉回調做多。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇震蕩下跌，主力合約MA2205收盤價2763元/噸，較前一交易日結算價下跌71元/噸，跌幅2.51%。現貨方面，上周五國內甲醇現貨市場漲跌互現，下游接貨良好支撐市場信心，部分廠家上調出廠價格，成交方面表現平穩，業者心態轉強。隨著冬奧會結束，下游裝置將逐漸恢復，存在補庫需求，市場需求或有所好轉。受到國家調控煤炭價格影響，煤炭價格大幅回落，甲醇成本端支撐走弱。持倉方面，上周五交易所前20名期貨公司會員持倉，多頭增倉約4.5萬手，空頭增倉約1.0萬手。預計短期甲醇將震蕩運行，關注原油煤炭價格變動及下游開工情況。

趨勢觀點：建議觀望為主。

劉超 期貨投資咨詢號：Z0013145