股指邏輯：周二股指期貨全線下跌，市場緊張情緒蔓延。為維護銀行體系合理充裕，央行6月15日開展2000億1年期中期借貸便利（MLF）操作，中標利率持平于2.95%，以對沖當月MLF到期量。央行公布的金融統計報告顯示，5月新增人民幣貸款1.5萬億元，較上年同期多增143億元，社會融資規模增量為1.92萬億元，比上年同期減少1.27萬億元。廣義貨幣供應量M2同比增長8.3%（前值8.1%），低于上年同期2.8個百分點，M1同比增長6.1%（前值6.2%），連續4個月下降，創去年5月以來新低。從總量和結...

股指邏輯：近期公布的數據顯示，中國5月進口增幅擴大，出口增速放緩，PPI漲幅創年內新高，反映原材料價格上漲在一定程度上抑制了終端消費，人民幣升值背景下，外需增長明顯放緩。國家發改委召開視頻會議，全面部署重要民生商品保供穩價工作，要求重點應對價格異常波動，密切跟蹤大宗商品價格走勢，切實做好價格預測預警工作。在國家一系列政策組合拳的出擊下，大宗商品價格持續上漲的勢頭初步得到遏制，通脹預期明顯降溫，有助于改善企業盈利預期。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，隨著經濟恢復至潛在產出水平，貨幣供應量和社會融資...

股指邏輯：周四，股指期貨全線上漲，指數間走勢分化，IC偏強、IH偏弱。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。消息面，央行行長易綱在第十三屆陸家嘴論壇上表示，對于來自各方面的通脹和通縮的壓力均不可掉以輕心，考慮到我國經濟運行在合理區間、在潛在的產出水平附近，物價走勢整體可控，貨幣政策要與新發展階段相適應，堅持穩字當頭，堅持實施正常的貨幣政策。央行副行長潘功勝表示，隨著美國通脹水平和通脹預期升溫，美聯儲貨幣政策調整壓力的加大，將會對全球的外...

股指邏輯：周三股指期貨維持窄幅震蕩，市場謹慎情緒占主導。上午公布的中國5月CPI同比上漲1.3%（前值0.9%），連續4個月回升，主要受交通通信、教育以及居住等非食品價格上漲的影響。PPI同比上漲9%（前值6.8%），創2008年以來新高，主要受石油天然氣開采、黑色及有色金屬冶煉等行業漲幅擴大的影響。中期來看，原材料價格上漲逐漸向終端消費領域傳導，但生豬生產已恢復至正常水平，豬肉價格持續回落，將在一定程度上抵消非食品價格上漲的影響，通脹壓力整體可控。國務院常務會議多次強調，做好大宗商品保供穩價工...

股指邏輯：周二股指期貨全線回調，市場情緒偏向謹慎。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。從基本面來看，受人民幣升值以及原材料價格上漲的影響，中國5月進口增幅擴大，出口增速放緩，外貿整體保持平穩增長，經濟穩中向好的形勢沒有改變。國務院常務會議多次點名大宗商品，要求做好保供穩價工作，并出臺相應措施，打擊惡意炒作、哄抬價格特別是囤積居奇等行為。在國家一系列政策組合拳的出擊下，大宗商品價格持續上漲的勢頭初步得到遏制，通脹預期明顯降溫，有助于改善...

股指邏輯：周一股指期貨早盤下探，午后止跌回升，市場情緒偏樂觀。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。上午公布的中國5月進口同比增長51.1%（前值43.1%），增速連續5個月擴大，出口同比增長27.9%（前值32.3%），創年內新低。人民幣升值提振了國內消費，但原材料價格上漲，在一定程度上抑制了終端需求，出口增速明顯放緩。今年1-5月進口同比增長35.6%（前值31.9%），創2018年2月以來新高，出口同比增長40.2%（前值44%）...

股指邏輯：上周五市場出現大幅震蕩，受消息刺激，午前一度快速拉升，午后因消息得到澄清而出現回落。目前經濟穩定復蘇的基礎不變，通脹預期降溫，企業盈利預期改善，股指突破重要壓力，開啟中期反彈。近期公布的數據顯示，中國5月官方制造業PMI連續兩個月回落，上游工業生產有所加快，受原材料價格上漲的影響，終端消費需求放緩，尤其是外需下降幅度較大。二季度以來，隨著基數效應消退，經濟增速開始回落，大宗商品價格持續上漲，導致下游制造業成本壓力加大。國常會連續三次發聲，要求做好大宗商品保供穩價工作，并出臺相關措施，打...

股指邏輯：周四股指期貨延續調整，市場情緒偏向謹慎。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。上午公布的中國5月財新服務業PMI降至55.1（前值56.3），原材料價格上漲在一定程度上抑制了終端消費，制造業和服務業成本上升，國內外需求放緩，尤其是外需下降幅度較大。從基本面來看，5月官方制造業PMI連續兩個月回落，顯示經濟復蘇的步伐放緩，同時下游企業面臨較大的成本壓力，通脹預期成為企業盈利的一大威脅。國務院常務會議連續3次點名大宗商品，要求做好...

股指邏輯：周三消息面相對平靜，股指期貨全線回調。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。從基本面來看，隨著基數效應消退，我國經濟增速在一季度見頂回落，官方制造業PMI連續兩個月放緩，但仍維持在擴張區間，顯示經濟復蘇的力度減弱。原材料價格上漲在一定程度上抑制了終端消費，外需下降幅度較大，國常會連續三次點名大宗商品，并出臺相關措施，打擊惡意炒作、哄抬價格特別是囤積居奇等行為。在國家一系列政策組合拳的出擊下，大宗商品持續上漲的勢頭初步得到遏制，...

股指邏輯：周二股指期貨早盤快速下探后逐漸企穩，呈現V型反彈走勢。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。昨日上午公布的中國5月財新制造業PMI錄得52（前值51.9），連續兩個月回升，創年內新高。與官方制造業PMI走勢相反，財新制造業PMI顯示，國內外需求強勁，生產受原材料價格上漲而放緩，通脹壓力加大。從基本面來看，我國經濟穩定復蘇的基礎沒有改變，在一系列政策出擊下，大宗商品價格持續上漲的勢頭初步得到遏制，通脹預期明顯降溫，有利于企業盈利...

股指邏輯：周一股指期貨走勢分化，IC溫和上漲，IH小幅回調。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。昨日上午公布的中國5月官方制造業PMI降至51（前值51.1），連續15個月維持在擴張區間。分企業類型看，大、中型企業PMI分別為51.8和51.1，高于上月0.1和0.8個百分點，小型企業PMI降至48.8（前值50.8），表明小型企業經濟活動的韌性不足。從分類指數看，生產指數為52.7，高于上月0.5個百分點，新訂單和新出口訂單指數為5...

股指邏輯：上周五，三大股指收盤漲跌不一。國外方面，隨著新冠疫苗接種率不斷提高，全球經濟復蘇持續加快，甚至出現過熱的跡象，美國5月制造業PMI創歷史最高紀錄，歐元區5月制造業創2004年以來第二高位。多數大宗商品逼近歷史高位，全球通脹壓力加大，為應對通脹上升和資本外流壓力，土耳其、巴西、俄羅斯等部分新興市場國家先后加息，加拿大央行率先縮減QE，英國央行也釋放縮減購債的信號。盡管美聯儲和歐洲央行按兵不動，但減碼刺激已是箭在弦上，美聯儲副主席克拉里達等多位官員表示，如果經濟符合預期，將在未來的幾次會議...