股指邏輯：上周五上證指數收盤報3566.38點，漲0.01%；深證成指報15031.7點，跌0.25%；創業板指報3089.94點，漲0.02%。北向資金凈買入8.01億元，為連續8日凈買入。國內方面經濟層面仍對A股有較強支撐，我國經濟向好勢頭繼續鞏固，2020年12月官方制造業PMI、非制造業PMI和綜合PMI分別為51.9、55.7和55.1，均繼續位于年內較高運行水平，連續10個月保持在榮枯線以上。疫情對于我國進出口影響相對較小，2020年我國貨物貿易進出口總值32.16萬億元，比2019...

股指邏輯：周四股指期貨全線回調，市場情緒明顯降溫。上午公布的中國12月進口同比增長6.5%（前值4.5%），創年內第二高位，主要受大宗商品價格漲幅擴大的影響。出口同比增長18.1%，受基數效應減弱的影響，增速較上月回落3個百分點，但已連續7個月保持正增長。進入2021年，隨著疫苗大規模投入使用，國外疫情有望得到控制，生產恢復后供給替代效應將邊際減弱，預計出口增速或將放緩，但整體將保持韌性。從基本面來看，雖然12月新增貸款和社融增速放緩，出口增速回落，但整體維持在合理范圍內，經濟穩定復蘇的基礎沒有...

股指邏輯：周三股指期貨沖高回落，獲利資金兌現的要求強烈。央行公布的金融統計報告顯示，2020年人民幣貸款增加19.63萬億，同比多增2.82萬億，社會融資規模增量累計34.86萬億，較上年多增9.19萬億。12月末，廣義貨幣供應量M2同比增長10.1%（前值10.7%），M1同比增長8.6%（前值10%），分別高于上年1.4和4.2個百分點。為應對新冠疫情沖擊，2020年信貸投放創歷史新高，新增人民幣貸款接近20萬億，社融規模增量超過30萬億，企業債融資大幅增加，地方政府債券發行規模擴大。進入2...

股指邏輯：國內經濟和政策層面短期仍對A股有較強支撐。經濟層面，我國經濟向好勢頭繼續鞏固，2020年12月官方制造業PMI、非制造業PMI和綜合PMI分別為51.9、55.7和55.1，雖低于11月0.2、0.7和0.6個百分點，但均繼續位于年內較高運行水平，連續10個月保持在榮枯線以上。政策層面，中央經濟工作會議近期召開，此次中央經濟工作會議強調保持宏觀政策的“連續性、穩定性、可持續性”，在操作上要更加精準有效，不搞“急轉彎”，無疑讓市場主題吃下了“定心丸”。外圍近期也有利好消息傳來，特朗普承諾...

股指邏輯：周一股指期貨全線回調，市場情緒偏向謹慎。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行50億7天期逆回購操作，當日實現凈回籠150億。上午公布的中國12月CPI同比上漲0.2%（前值-0.5%），受持續低溫天氣以及元旦假日需求增加等因素影響，蔬菜、雞蛋、肉類等食品價格上漲，是CPI由降轉升的主要原因。PPI同比下降0.4%，降幅較上月收窄1.1個百分點，主要受石油、煤炭、金屬等大宗商品價格漲幅擴大的影響。隨著新冠疫苗大規模投入使用，全球經濟復蘇有望加快，對商品價格形成支撐，疊加低基數...

股指邏輯：上周滬深300股指期貨表現最強，周漲幅超5%；上證50股指期貨周漲幅為3.94%，中證500股指期貨周漲幅為3.19%。國內經濟和政策層面短期仍對A股有較強支撐。外圍近期也有利好消息傳來，市場對于美國總統權力交接不順利而引發的黑天鵝事件擔憂將有所緩解，抬升市場風險偏好。風險端，近期仍需警惕以下兩個風險。第一，進入冬季后，全球新冠疫情形勢嚴峻。第二，疫苗的安全性以及有效性需時刻關注，英國和南非此前相繼發現新冠病毒變種，目前這兩種毒株都在迅速傳播。雖然近期仍面臨較多的外圍風險，但2021年...

股指邏輯：周四股指期貨繼續分化，IF、IH再創新高，市場做多熱情高漲。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現凈回籠1100億。消息面，央行2021年工作會議指出，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，完善貨幣供應調控機制，保持廣義貨幣和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配。健全市場化利率形成和傳導機制，深化貸款市場報價利率改革，帶動存款利率市場化。繼續發揮好結構性貨幣政策工具和信貸政策精準滴灌作用，構建金融有效支持小微企業等實體經濟的體制機制。從基本面...

股指邏輯：A股連續放量攀升，續創多年新高。經濟層面，國內經濟仍對A股估值有較強支撐。經濟處在順周期加速恢復的通道中，11月財新服務業PMI為57.8，為2010年5月以來次高值，貿易數據依然保持強勁，國內經濟形勢仍對A股有較大支撐。12月份PMI數據下周公布，料繼續回升，關注下周金融數據公布情況。政策層面，中央經濟工作會議近期召開，會議強調明年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性，2021年兩會時間也已確定。短期來看，一季度政策層面對于A股仍有支撐，但放眼全年，2021年貨幣政策偏中性，與20...

股指邏輯：周二股指期貨早盤下探、午后全線收漲，市場做多熱情高漲。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現凈回籠1300億。消息面，國務院常務會議提出優化營商環境四大舉措，進一步打通落實堵點，提升營商環境法治化水平。從基本面來看，雖然12月官方制造業PMI小幅回落，但已連續10個月維持在擴張區間，生產回歸疫情前水平，需求正在加快恢復，經濟穩定復蘇的基礎進一步鞏固。2021年上半年，企業將進入主動補庫存階段，考慮到低基數效應，企業盈利增速將明顯加快，全年或呈...

股指邏輯：節后首個交易日，股指期貨迎來開門紅，指數間走勢分化，IC偏強、IH偏弱。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展200億7天期逆回購操作，當日實現凈回籠1000億。中國12月官方制造業PMI錄得51.9，較上月小幅回落0.2個百分點，但已連續10個月位于枯榮線上方。12月財新制造業PMI降至53，較上月放緩1.9個百分點。雖然12月制造業PMI有所放緩，但生產和需求繼續保持擴張，經濟穩定復蘇的基礎進一步鞏固，考慮到低基數效應的影響，2021年一季度經濟增速將顯著偏高，全年或呈現前高后低的...

股指邏輯：A股強勢上揚，上證指數收盤漲1.72%報3473.07點，創2018年2月6日以來新高，深證成指漲1.89%，創業板指漲2.27%，2020年分別累升13.87%、38.73%、64.96%；Wind全A漲1.77%，成交額9482.88億元，年漲25.62%。北向資金當日實際凈買入30.78億元， 2020年北向資金凈買入超2000億元，開通以來凈買入超1.2萬億元。經濟層面，國內經濟仍對A股估值有較強支撐。我國經濟向好勢頭繼續鞏固，2020年12月官方制造業PMI、非制造業PMI和...

?股指邏輯：昨日股市早盤平開走高，午盤快速拉升，整個午后市場維持小幅震蕩，價格維持在全天的高位附近。經濟層面，國內經濟仍對A股估值有較強支撐。經濟處在順周期加速恢復的通道中，11月財新服務業PMI為57.8，為2010年5月以來次高值，12月份PMI數據下周公布，料繼續回升，關注下周金融數據公布情況。政策層面，中央經濟工作會議近期召開，會議強調明年宏觀政策要保持連續性、穩定性、可持續性。短期來看，一季度政策層面對于A股仍有支撐，但放眼全年，明年貨幣政策偏中性，與2020年相比預計流動性相對偏緊，...