股指邏輯：周二A股市場震蕩為主，三大股指小幅收跌。國內來看，中國經濟增速在去年底超過疫情前水平，且遠遠好于其他大型經濟體的表現，一季度經濟增速實現創紀錄的增長，國內經濟依然對于A股有較強支撐。貨幣政策層面依然偏中性，央行一季度貨幣政策委員會例會中仍然強調保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩定，考慮到今年要保持宏觀杠桿率基本穩定，后續流動性的投放或偏謹慎。國外方面，財政政策和貨幣政策短期仍對美國經濟有較強支撐，但仍需關注市場仍有對于疫情的...

股指邏輯：周一股指期貨全線大漲，市場做多情緒高漲。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。消息面，國家發改委新聞發言人表示，未來會持續跟蹤分析國內外形勢變化，科學精準實施宏觀調控，保持對經濟恢復的必要支持力度，有針對性地實施好結構性減稅等措施，做到保就業保民生保市場主體的政策力度不減，落實支持小微企業和個體工商戶的各項措施，繼續加強對市場主體的金融服務。從基本面來看，今年一季度GDP同比增長18.3%，較去年四季度環比增長0.6%，比20...

股指邏輯：上周，滬深300股指期貨以及上證50股指期貨表現較弱，跌幅均超1.5%，中證500股指期貨表現較強，漲幅為0.07%。國內來看，中國經濟增速在去年底超過疫情前水平，且遠遠好于其他大型經濟體的表現，一季度經濟增速實現創紀錄的增長。一季度我國國內生產總值249310億元人民幣，按可比價格計算，同比增長18.3%，比2020年四季度環比增長0.6%，比2019年一季度增長10.3%，兩年平均增長5.0%，依然對于A股有較強支撐。國外方面，短期美國貨幣政策依然相對寬松，近期密切關注美聯儲議息會...

股指邏輯：周四股指期貨早盤下探，午后止跌反彈，日內波動明顯放大。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展1500億一年期中期借貸便利（MLF）操作，中標利率持平于2.95%，對沖當月到期量后，實現凈投放500億。從基本面來看，隨著經濟恢復至疫情前水平，廣義貨幣供應量M2和社會融資規模增速相應回落，與名義GDP增速相匹配，信用邊際收緊是大概率事件。全球經濟復蘇加快背景下，大宗商品價格易漲難跌，企業仍在主動補庫存階段，盈利增速上行，根據庫存周期推斷，將持續至二季度末，不排除延長的可能，股指將繼續受到企...

股指邏輯：昨日三大股指收盤均上漲。國內來看，我國一季度外貿進出口實現“開門紅”，經濟總體延續擴張態勢，且恢復勢頭有所加快。貨幣政策層面依然偏中性，央行一季度貨幣政策委員會例會中仍然強調保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩定，考慮到今年要保持宏觀杠桿率基本穩定，同時疊加1-2月份國內社融、M2處于高位，后續流動性的投放或偏謹慎。國外方面，財政政策和貨幣政策短期仍對美國經濟有較強支撐，會對美國經濟產生較強拉動效應，IMF預計今年美國GDP增...

股指邏輯：周二股指期貨沖高回落，市場緊張情緒蔓延。中國3月金融數據不及預期，新增人民幣貸款27300億元，同比少增1039億元，社會融資規模增量為33400億元，較上年同期少增18438億元。廣義貨幣供應量M2同比增長9.4%（前值10.1%），為去年3月以來最低，M1同比增長7.1%（前值7.4%），連續兩個月回落。從總量和結構來看，截止3月末，金融機構各項貸款余額同比增長12.6%（前值12.9%），創去年2月以來新低，社會融資規模存量同比增長12.3%，創去年4月以來新低。按美元計價，中國...

股指邏輯：上周五A股震蕩下探。國內來看，中國3月官方制造業PMI為51.9，前值50.6；非制造業PMI為56.3，前值51.4。兩項數據雙雙回升且超出市場預期，表明我國經濟總體延續擴張態勢，且恢復勢頭有所加快。國外方面，美聯儲主席多次表示，在達到就業和通脹目標之前，美聯儲將不會改變貨幣政策的方向，短期美國貨幣政策依然相對寬松。拜登1.9萬億美元的財政刺激計劃通過之后，四月初其在匹茲堡演講中公布了備受關注的基建計劃，投入規模逾2.35萬億美元，后續需密切關注約2.35萬億美元的基建計劃的進展。短...

股指邏輯：周四股指期貨先抑后揚，市場情緒有所回暖。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。消息面，財政部部長助理歐文漢表示，對去年出臺應對疫情的階段性減稅降費政策分類調整、有序退出，適當延長小規模納稅人減征增值稅等政策的執行期限，保持對經濟恢復的必要支持力度，對涉及疫情防控保供等臨時性、應急性政策，到期后停止執行。健全以所得稅和財產稅為主體的直接稅體系，逐步提高其占稅收收入的比重，有效發揮直接稅籌集財政收入、調節收入分配和穩定宏觀經濟的作...

股指邏輯：周三股指期貨全線下挫，市場悲觀情緒蔓延。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。清明假期過后，滬港通北上資金大幅凈流出，給市場帶來壓力。從基本面來看，今年一季度經濟指標顯著偏高，剔除基數影響后，投資和消費依然偏弱，唯有工業生產維持在近幾年高位。宏觀政策仍需為實體經濟紓困，保持政策的連續性、穩定性和可持續性，財政政策方面，減稅降費將繼續實施，用好財政直達資金，地方專項債發行有望在二季度提速。貨幣政策將保持靈活精準、合理適度，不急轉...

股指邏輯：周二股指期貨高開低走，市場謹慎情緒占主導。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。中國3月財新服務業PMI錄得54.3（前值51.5），結束連續3個月下降，表明節后消費需求逐步釋放，服務業正在加快恢復。從基本面來看，3月官方制造業和服務業PMI擴張加快，經濟穩定復蘇的基礎不變，考慮到低基數效應，GDP增速將在一季度大幅回升，之后價格逐步回歸潛在產出水平。隨著新冠疫苗接種的人群和范圍擴大，全球經濟復蘇加快，企業仍在主動補庫存階段，...

股指邏輯：上周五A股震蕩攀升，抱團股、科技股回暖，大消費題材表現不俗，一季報預增個股受到資金關注，次新股在妖股順控發展的帶動下爆發。國內來看，中國3月官方制造業PMI為51.9，前值50.6；非制造業PMI為56.3，前值51.4。兩項數據雙雙回升且超出市場預期，表明我國經濟總體延續擴張態勢，且恢復勢頭有所加快。國外方面，美國經濟加快恢復，美國3月新增非農就業崗位91.60萬，遠高于預期的增加66萬，前值上修至增加46.8萬。經濟的快速恢復對于權益市場有較大支撐，但目前仍需關注以下兩點隱憂，一是...

股指邏輯：昨日，三大股指收盤均漲逾1%，近期外圍市場影響或有放緩，由于歐洲疫情反彈，市場對于經濟預期與通脹預期略有下調，美債收益率上行趨勢放緩，疊加市場前期已逐步消化預期，對外圍流動性的敏感度出現邊際鈍化。國內經濟復蘇超預期，前期抱團股和順周期龍頭股有所企穩，A股韌性增強?？紤]到估值情緒壓制、贖回壓力在反彈階段可能更大，指數修復空間相對保守。從國內經濟基本面來看，周三公布的3月官方制造業PMI、非制造業PMI和綜合PMI分別為51.9%、56.3%和55.3%，比上月回升1.3、4.9和3.7個...