股指邏輯：周一股指期貨全線下跌，市場悲觀情緒再度發酵。從基本面來看，受低基數效應的影響，今年1-2月份投資、消費和工業增速明顯偏高，但剔除基數影響，投資和消費增長依然緩慢，經濟指標整體保持平穩，宏觀經濟整體運行在合理區間。貨幣政策保持穩定，不搞“大水漫灌”，不急轉彎，保持廣義貨幣供應量M2和社會融資規?；酒ヅ?。今年經濟增速的高點大概率將在一季度出現，預計國債收益率也將達到階段性高點，無風險利率上行或下行的空間有限，對股指估值的影響偏中性。短期來看，10年期美債收益率再次上行，或加劇資產價格波動...

股指邏輯：上周五A股全天維持震蕩整理態勢，上證指數收漲0.47%報3453.08點，深證成指漲0.22%，創業板指漲0.37%。近期全球權益資產波動較大，美元和美債利率的上行加大了股市的波動性，股市風格在利率和美元走強的行情中也分化較為嚴重，市場風格繼續向價值轉變。國內股市風格跟隨全球，也在轉變，周期、金融行業已經連續跑贏。國內來看，國內宏觀金融數據均超預期，短期利多A股行情。中國2月社融、信貸增量均超預期，M2增速較快回升。央行公布數據顯示，2月份，社會融資規模增量為1.71萬億元，新增規模創...

股指邏輯：昨日股市早盤高開高走，整個午盤市場持續上行。臨近尾盤，市場部分抱團股有所回落，拖累股指漲幅。目前美債收益率以及美元指數的上行是市場關注的焦點。上周美聯儲主席鮑威爾在發言中承認最近美債收益率迅速上升引起了他的注意，卻并未暗示將采取任何具體措施或改變購債計劃,美聯儲主席的言論讓市場失望，引起了美元指數以及美債利率的抬升；同時美國2月非農數據遠超預期，又使得美元指數快速拉升逾20個基點，創去年11月以來新高；美債收益率升破1.6%關口，創去年2月以來新高。美債利率的大幅上行施壓權益資產。國內...

股指邏輯：周三股指期貨高開低走，市場情緒表現低迷。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。中國2月CPI同比下降0.2%，降幅較上月收窄0.1個百分點，去年同期基數較高，以及豬肉、雞蛋等食品價格漲幅回落是拖累CPI的主要因素。PPI同比上漲1.7%，漲幅較上月擴大1.4個百分點，連續兩個月正增長，主要受石油天然氣開采、黑色及有色金屬冶煉等行業漲幅擴大的影響。全球經濟復蘇背景下，大宗商品價格持續上漲，疊加低基數效應的影響，PPI有望進一步回...

股指邏輯：上一交易日，股市波動較大，平開之后大盤快速下挫。午間出現大幅資金拉升回暖，部分指數在午后逐步翻紅。但是從整體效應來看，市場賺錢效應快速消散。權重龍頭個股并未真正企穩，尾盤再度呈現下滑態勢。兩市下跌家數超過3400多家，在龍頭股持續殺跌的壓力下。中小盤也遇到較強的惶恐效應。由于抱團龍頭股近年來巨大漲幅，即便前期高點有20%以上的回落，仍有較大的漲幅。這給盈利者套現提供較大的空間。而在權重龍頭的殺跌下，新基金發行顯著沒有了瘋狂效應，抱團股的巨大獲利盤仍對市場形成持續性壓力。趨勢觀點：短期內...

股指邏輯：周一股指期貨高開低走，收盤三大股指全線重挫，市場恐慌情緒發酵。中國1-2月進出口超預期增長，按美元計價，出口同比增長60.6%，進口同比增長22.2%，分別高于去年12月42.5和15.7個百分點。1-2月實現貿易順差1032.6億美元，而去年同期為逆差74.3億美元。今年春節“就地過節”政策加快了節后復工進度，是進出口超預期增長的主要原因，預計3月份開始將恢復正常波動。今年政府工作報告明確，宏觀政策要繼續為市場主體紓困，保持必要支持力度，不急轉彎，穩住經濟基本盤。貨幣供應量和社會融資...

股指邏輯：上周五，A股大幅低開后觸底回彈，上證指數3500點再度失而復得；上證指數收跌0.04%報3501.99點，深證成指跌0.03%，創業板指漲0.7%。海外方面，美國2月非農就業人數錄得37.9萬人，大幅超出市場預期18.2萬人和前值18.2萬人，非農就業超預期修復加強經濟復蘇預期，美國三大股指反彈，經濟重啟股受益更多，道指漲幅領前。與此同時，美債收益率延續上行，經濟復蘇、疫苗接種推廣，通脹回升和美債收益率回升是趨勢，在美聯儲未干擾的情況下，后續仍然注意全球定價之錨美債收益率上行對估值的施...

股指邏輯：受隔夜美股大跌的負面沖擊，周四股指期貨全線暴跌，恐慌情緒卷土重來。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現凈回籠100億。從基本面來看，受春節錯月和假期因素的影響，2月制造業PMI明顯回落，但仍位于枯榮線上方，經濟穩定復蘇的基礎沒有改變。大宗商品價格回暖，PPI由負轉正，企業盈利增長加快，根據庫存周期推斷，有望持續至今年二季度，分子端將繼續對股指的估值形成支撐。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，不急轉彎，不搞“大水漫灌”，保持廣義貨幣供應量M2和...

股指邏輯：周三股指期貨全線大漲，市場情緒明顯回暖。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現零回籠、零投放。中國2月財新服務業PMI錄得51.5（前值52），連續3個月回落，2月服務業和制造業PMI同步放緩，主要受春節錯月和假期因素的影響，屬于正常的季節性波動。從基本面來看，我國經濟穩定復蘇的基礎沒有改變，考慮到低基數效應，今年一季度GDP增速將顯著偏高，之后將呈現逐季回落的態勢，經濟增速年內將回歸潛在產出水平。隨著疫苗接種的人群和范圍擴大，全球經濟復蘇有...

股指邏輯：周二股指期貨高開低走，收盤全線下挫，市場悲觀情緒蔓延。消息面，銀保監會主席郭樹清在國新辦新聞發布會上表示，因為今年整個市場利率回升，估計貸款利率會有回升和調整，但總體利率還是較低；收費方面不會有太大變化，降低的費用一般不會恢復；通過支持財務重組、債務重組、企業重組，包括債轉股，還有很多舉措出臺，這也會降低企業負擔，將以多種形式繼續支持企業發展。市場利率上升反映我國經濟復蘇較好，企業融資需求旺盛，盈利增長加快，能夠覆蓋利率上升帶來的影響，股指將繼續受到企業盈利改善推動。貨幣政策保持靈活精...

股指邏輯：周一股指期貨全線反彈，市場情緒有所回暖。為維護銀行體系流動性合理充裕，央行在公開市場進行100億7天期逆回購操作，當日實現凈回籠100億。近期公布的數據顯示，中國2月官方制造 PMI錄得50.6（前值51.3），連續3個月回落，但已連續12個月位于枯榮線上方。2月財新制造業PMI降至50.9（前值51.5），創去年6月以來新低。今年2月份只有28天，疊加春節假期因素，工業生產較正常月份明顯偏低，但仍位于擴張區間。新訂單和新出口訂單指數分別為51.5和48.8，分別較上月回落0.7和1....

股指邏輯：上一交易日，股市受到美股大跌影響，市場直接跳空低開，盤中股市兩次出現反彈，但是反彈力度均不大。從權重來看，貴州茅臺低開翻紅，帶領白酒板塊企穩，上證50獲得較大支撐。相比于主板權重的龍頭效應，中小盤并無顯著的龍頭效應，且前期龍頭抱團對指數影響較大，中小盤跌幅相對較弱。市場情緒方面，個股漲跌家數相對持平，受到外部的影響，股指波動加劇，繼續觀望。股市短期投資風格轉換，高估值股票持續下跌，低估值股指逆勢上漲，分化明顯。大型機構暫停申購以及部分大型基金流出對股市謹慎觀點，引發市場對股市憂慮，股指...